30. Дисконтирование будущих доходов от использования капитала. Pdv и ndv. Цена капитальных активов. Арендная плата.

Чистый доход, который получает предприниматель – это процент

FR_n = I + % = I +I*r = I(1 + r)ⁿ

I – сумма средств, которые вкладываются

FR – будущий доход

r – ставка процента

n – порядковый номер

Дисконтирование - определение текущей стоимости будущих доходов. Исходя из суммы капитала, определяем капитал, который его предполагает.

Предприятию нужно сравнить предстоящие затраты с отдачей, которая будет получена от этих капиталовложений. Расходы осуществляются сегодня, а доходы они принесут лишь в будущем. Следовательно, для принятия инвестиционного решения надо сопоставить текущую стоимость (сегодняшние затраты) с будущей стоимостью (потенциальные доходы), потому что одна и та же сумма денежных средств имеет большую ценность в данный момент времени по сравнению с будущим моментом.

PDV – (стоимость будущего дохода в настоящем, текущая дисконтированная стоимость) нынешняя стоимость 1 доллара, выплаченного через определённый период времени.

PDV зависит от ставки процента. Чем выше ставка процента, тем ниже PDV.

Важным показателем при оценке эффективности инвестиционного проекта является чистая дисконтированная (приведенная) стоимость (NРV).

NDV- чистая дисконтированная стоимость

NРV = РDV – I (определяет разность между текущей PDV и суммой реальных вложений, которые предполагается сделать в определённый коммерческий проект)

Смысл:

NDV>0, то доходность (норма прибыли, норма рентабельности) по проекту больше чем ставка процента – p>r

NDV<0 не означает, что проект убыточен. Прибыль маленькая. Доходность по проекту ниже, чем ставка процента. Проект невыгоден – p<r. Выступает вторым элементом определения оправданности проекта.

NDV=0, то p=r

Внутренняя норма окупаемости: показывает на сколько % норма прибыли превышает ставку процента

CRC=NDV/I= (PDV –I)/I = PDV/I – 1

На рынке капитала ценой выступает ставка процента (I или r )

На рынке капитала отношения ссуды (фактически это рынок заимствования)

Внутренняя норма окупаемости:

П рямой спроса выступает капитал – I (Dc)

Прямой предложения выступают сбережения – S(Sc)

Пересечение кривых совокупного спроса (АD) и совокупного предложения (АS) инвестиционных средств в точке А дает уровень рыночной процентной ставки (ra), складывающийся не в рамках отдельной отрасли, как на большинстве рынков, а в рамках всего народного хозяйства в целом

Условием заимствования является превышение /равенство нормы прибыли и ставки процента.

Чем больше ставка процента, тем меньше спрос и больше предложение.

Цена капитальных активов равна современной дисконтированной стоимости потока доходов, который он принесёт в будущем.

31. Ценные бумаги, их основные виды и роль рыночной экономике. Курс ценных бумаг и факторы его определяющие.

Ценные бумаги - форма фиксации экономических отношений между участниками рынка, которая сама является объектом этих отношений.

Но ценная бумага — это не деньги и не материальный товар. Ее ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу, обменивающему свой товар или деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, чем сами деньги или товар. Поскольку деньги и товар — разные формы существования капитала, то экономическое содержание ценной бумаги можно выразить следующим образом. Ценная бумага — это особая форма существования капитала, которая заменяет его реальные формы, выражает имущественные отношения, может самостоятельно обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Свойства ценных бумаг. Ценная бумага имеет ряд свойств: 1) перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения,экономическими субъектами и государством и т.п; 2) предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, на получение информации, на первоочередность в определенных ситуациях и т.п.; 3) обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Виды: государственные облигации, облигации, вексель, чек. депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое и двойное складское свидетельство (и каждая его часть), коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги, жилищные сертификаты.

Рынок ценных бумаг выполняет следующие функции: формирование рыночных цен; получение прибыли от их оборота на финансовом рынке; донесение до участников рынка обо всех изменениях объектов торговли; установка правил работы на фондовом рынке и контроль за их соблюдением; перетекание свободных денежных средств из одной отрасли экономики в другие; привлечение денежных средств населения в развитие экономики страны; покрытие дефицита бюджета без дополнительной денежной эмиссии, что значительно сдерживает инфляцию; страхование финансовых рисков. На сегодняшний день велика роль ценных бумаг как финансового инструмента в экономике, особенно в инвестициях, при осуществлении расчетов и платежей. Ценные бумаги – это такая же собственность, как бизнес, недвижимость и деньги, только они являются не товаром, а средством выражения стоимости товара. Место и роль ценных бумаг в экономической системе государства напрямую связано с их функциями. Ценными бумагами можно распоряжаться, как и любой другой собственностью: продавать, покупать, дарить, закладывать, вкладывать в развитие бизнеса.