21. Миссия проекта и стратегия проекта.

Различают генеральную цель (говорят также - миссию) проекта от целей первого (и, возможно, последующих) уровней, а также подцелей/задач, действий и результатов.Миссия - это генеральная цель проекта, четко выраженная причина его существования. Она детализирует статус проекта, обеспечивает ориентиры для определения целей следующих уровней, а также стратегий на различных организационных уровнях. Говорят также, что миссия - это главная задача проекта с точки зрения его будущих основных услуг или изделий, его важнейших рынков и преимущественных технологий.Стратегия проекта -- центральное звено в выработке направлений действий с целью получения обозначенных миссией и системой целей результатов проекта. Подготовку стратегии проекта можно условно разделить на три последовательных процедуры:· Стратегический анализ· Разработка и выбор стратегии· Реализация стратегии

Стратегический анализ начинается с анализа внешней и внутренней среды. Со стороны внешней среды можно ожидать либо угрозы, либо возможности для реализации проекта (т.н. SWOT-анализ).

22. Денежные потоки проекта.

Инвестиционный проект, как и любая финансовая операция, порождает движение денежных потоков. Денежный поток (cash-flow, CF) инвестиционного проекта – это поступления денежных средств и их эквивалентов, а также платежи при реализации проекта, определяемые для всего расчетного периода. Расчет будущих денежных потоков, возникающих при реализации проекта, является одной из самых важных задач экономического анализа инвестиционных проектов.

На каждом расчетном шаге значение денежного потока характеризуется:

·             притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;

·             оттоком, равным платежам на этом шаге;

·             сальдо (активным балансов, эффектом), равным разнице между притоком и оттоком.

Денежный поток инвестиционного проекта обычно состоит из потоков по отдельным видам деятельности:

·       денежный поток от инвестиционной деятельности;

·       денежный поток от операционной деятельности;

·       денежный поток от финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность на предприятии в целом приводит к оттоку денежных средств. Операционная деятельность является главным источником окупаемости инвестиционного проекта и генерирует основной поток денежных средств. Приток денежных средств по финансовой деятельности может обеспечиваться за счет внешних источников финансирования по отношению к проекту: уставного капитала, поступлений от выпуска дополнительной эмиссии акций, целевого финансирования, заемного капитала. Отток обеспечивается выплатой дивидендов, процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг, заемного капитала, процентов по займам и кредитам. При формировании денежных потоков важно уметь правильно классифицировать их по сфере обращения – на внутренние и внешние по отношению к проекту, что позволит оценить финансовую реализуемость инвестиционного проекта, его самофинансирование.

Приток денежных средств предприятия:

·             выручка от реализации товаров (услуг);

·             внереализационные доходы;

·             доходы от инвестиций в ценные бумаги;

·             поступления от продажи излишних активов;

·             высвобождение оборотных средств;

·             продажа ценных бумаг;

·             привлечение кредитов.

Отток денежных средств предприятия:

·             платежи за сырье, материалы, комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;

·             платежи за топливо и энергию;

·             зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;

·             налоги;

·             приобретение основных средств и нематериальных активов;

·             вложения в прирост оборотных средств;

·             выплата процентов по кредитам;

·             выплата дивидендов;

·             погашение обязательств по привлеченному капиталу;

·             вложения в дополнительные фонды (дополнительные вклады в ценные бумаги);

·             затраты при ликвидации предприятия. 23. Основные принципы оценки эффективности проекта.

В настоящее время существует ряд методов оценки эффективности инвестиций. Их можно разделить на две основные группы: методы оценки эффективности инвестиционных проектов, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование.К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие:1) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций);

2) метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (норма прибыли на капитал);

3) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;

4) метод выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли).

5) метод, основанный на расчете разности между суммой доходов и инвестиционными издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока.

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов.Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:1) метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);2) индекс доходности;3) дисконтированный срок окупаемости инвестиций;4) метод внутренней нормы прибыли;5) метод аннуитета. 24. Показатели оценки эффективности проекта (чистый доход, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс доходности).

Чистый доход (дисконтированный)предприятия от реализации инвестиционного проекта представляет собой разницу между поступлениями(притоком средств) и выплатами (оттоком средств) предприятия в процессе реализации проекта.  Если ЧДД больше 0, то инвестиция экономически эффективна, а если ЧДД меньше 0, то инвестиция экономически невыгодна

Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. IRR = r₁ + NPV₁ / (NPV₁ — NPV₂) х (r ₂ — r ₁)

Срок окупаемости — период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции.срок ок.=кап.вл/Чист.прибыль. Индекс доходности (индекс рентабельности, Profitability Index, PI) – показатель, отражающий эффективность инвестиционного проекта. Индекс доходности равен отношению настоящей стоимости денежных потоков к первоначальным затратам на проект, сумме инвестиций, направленных на его реализацию (если инвестиции были сделаны раньше, их стоимость приводится к настоящей).=чист.прибыль/кап.влож.