4. Макроэкономическое равновесие и реальная процентная ставка (модель is-lm):

Влияние денежно-кредитной политики на макроэкономическое равновесие и реальную процентную ставку можно проиллюстрировать с помощью модели «IS - LM», разработанной Дж. Хиксом в 1930-е годы.. Она описывает макроэкономическое равновесие как одновременное равновесие на товарном и денежном рынках.

Кривая IS (инвестиции (investment)– сбережения (savings)) описывает товарный рынок и показывает взаимосвязь между равновесной реальной r и равновесными объемами производства (доходов), так как равновесие на товарных рынках достигается, когда объем инвестиций равен объему сбережений.

r

® IS₂

← IS₁

IS₃

0 y

Рис. 33. Кривая IS

r – реальная процентная ставка, у – объем производства (доходов)

Нисходящий характер кривой IS объясняется тем, что,

1) увеличение реальной процентной ставки r ведет к уменьшению величины спроса на инвестиции, поэтому график запланированных инвестиций сдвигается вниз, и как следствие к уменьшению объемов производства: r ↑, I↓, У↓;

2) увеличение объемов производства ведет к увеличению доходов увеличению сбережений и снижению реальной процентной ставки: У↑, S↑, r↓.

Увеличение государственных расходов и/или снижение налогов вызывает сдвиг кривой IS вправо, то есть при каждой из возможных реальных процентных ставок объем производства (дохода) возрастает.

Уменьшение государственных расходов и/или увеличение налогов вызывает сдвиг кривой IS влево, то есть при каждой из возможной реальных процентных ставок объем производства (дохода) снижается.

Кривая LM (liquidity preference (спрос на деньги)– money supply)описывает денежный рынок.

Кривая LM – это множество точек, в каждой из которых величина спроса на деньги равна величине предложения денег.

График LM имеет нисходящий вид, так как, если У↑ , то спрос на деньги увеличивается, r ↑ и наоборот

Если Центральный банк проводит политику «дорогих» денег, то кривая LM сдвигается влево, то есть реальная процентная ставка возрастает при каждом из возможных уровней дохода.

Если Центральный банк проводит политику «дешевых» денег, то кривая LM сдвигается вправо, то есть реальная процентная ставка снижается при каждом из возможных уровней производства (доходов) (рис. 36б). Снижение процентной ставки вызывает рост инвестиционных расходов (рис. 36в) и других компонентов совокупных расходов, зависящих от реальной процентной ставки. Кривая совокупных расходов сдвигается вверх (рис. 36а), что ведет к кратному в соответствии с эффектом мультипликатора увеличению объемов производства (доходов).

LM₁ LM₂

r LM₃

←

®

0. y

Рис. 34. Кривая LM

Одновременное равновесие на денежном и товарном рынке – это точка пересечения кривых IS и LM (см. рис. 35).

r IS LM

r_E

0 у_E У

Рис. 35. Одновременное равновесие на денежном и товарном рынках

AE

AE₂ AE₂

AE₁

AE₁

0 у_E1 у_E1 у

Рис. 36а.

r

r_E1

r_E2

0 Q_E1 ® Q_E1 Q_I

_{Рис. 36 в.}

r LM₁

IS LM₂

r_{E1 ®}

_¯

r_E2

0 у_{E1 ®} у_E2 у

Рис. 36б

Рис. 36. Влияние политики «дешевых денег» на экономическую ситуацию

Согласно кейнсианской теории в качестве основных методов стабилизационной политики рассматриваются методы бюджетно-финансовой политики, согласно неоклассической - методы денежно-кредитной политики. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики показывает, что недостатками фискальной политики являются значительный временной лаг, зависимость от политической ситуации (так как мероприятия бюджетно-финансовой политики утверждаются парламентом), эффекты вытеснения и чистого экспорта. Эффективность фискальной политики снижается в условиях инфляции. Преимуществами денежно-кредитной политики являются быстрота и гибкость, независимость от политической ситуации. Однако при реализации монетарной политики также возникает ряд существенных проблем. Избыточные резервы, увеличивающиеся в результате проведения политики дешевых денег, не всегда используются банками для расширения предложения денег. Увеличение денежного предложения может быть компенсировано снижением скорости обращения денег. Эффективность денежно-кредитной политики ослабляется, если кривая спроса на деньги является пологой, а кривая спроса на инвестиции – крутая.