25.Факторы неопределенности в экономике. Риск и капитал. Диверсификация рисков.
Объединение рисков и диверсификация
Неопределенность и риск – часть нашей жизни, устранить их полностью нельзя, но минимизировать можно, прибегая к объединению рисков и диверсификации. Чтобы понять, как работает механизм объединения риска, рассмотрим проблему страхования жизни. Бизнес, построенный на страховании жизни, должен основываться на точных расчетах по балансу приходящих страховых платежей и выплат по страховым случаям. Данные по смертности берутся из таблиц (см. рис.3).
Рис.3. Пример графика данных о продолжительности жизни.
Например, согласно этим данным, в среднем только 1% людей в возрасте 45 лет должно скончаться в будущем году. Страхование жизни не в состоянии помочь человеку уберечься от риска смерти, однако оно может помочь людям снизить риск того, что они после смерти оставят свои семьи без достаточных средств к существованию.
Пусть имеется 100 человек в возрасте 45 лет, при этом мы ничего не знаем о состоянии их здоровья. В соответствии с графиком смертности ожидается, что в течение будущего года умрет 1% общего числа, т.е. 1 человек. Можем ли мы быть уверены в том, что умрет именно один человек, а не двое или ни одного? Конечно, нет. Неизбежны болезни, преступления, смертельные травмы. Но вполне вероятно, что никто не умрет, или умрут два или более человек.
Теперь предположим, что речь идет о миллионе людей в возрасте 56 лет. Насколько можем мы быть уверены, что количество смертей будет близко к 1%? В данном случае мы можем иметь твердую уверенность в этом.
Для того чтобы понять, почему это так, мы должны вспомнить о теории вероятности и законе больших чисел. Чем большее число раз мы подбрасываем монету, тем более высокая вероятность получить по 50% с орлом и решкой.
Аналогичным образом неопределенность в отношении количества людей, которые могут умереть в будущем году, становится крайне незначительной по мере увеличения численности группы застрахованных. Низкий уровень неопределенности в отношении смертности в рамках многочисленных групп и делает страхование реальным бизнесом. Страховая компания заключает соглашение с лицами, желающими оставить своим близким определенную сумму страховки в случае своей смерти. Зная статистику смертности в данной стране, страховщики гарантируют себе известный запас определенности, а вместе с ней и заранее планируемый доход. Таким образом объединение риска уменьшает неопределенность и позволяет осуществлять бизнес на страховании.
Другим способом снижения рисков является распределение их по разным активам и направлениям деятельности. Такая стратегия получила название диверсификации (от лат. diversus — разный и facere — делать). Ее смысл состоит в том, чтобы не вкладывать все ресурсы в один или несколько активов, которые кажутся в настоящее время наиболее прибыльными, а разложить риски по многим направлениям, снижая тем самым возможность потери всего капитала при случайных событиях. Обычно данную стратегию в упрощенном виде формулируют так: «Не складывайте яйца в одну корзину». На рынке ценных бумаг это означает, что не следует инвестировать в акции и облигации какой-либо одной компании. Лучше купить меньшие по стоимости пакеты десятка других эмитентов. Прибыли от этого могут быть немного меньше, но надежность вложений возрастает. К этому принципу мы еще будем обращаться при рассмотрении валютного и фондового рынка, а также при рассмотрении способов инвестирования.
Неопределенность
Когда цены, доходы и другие переменные точно определены, то любое принятое решение потребителя или фирмы приведет к одному и только одному результату. На рынке совершенной конкуренции, например, ситуация неопределенности просто исключается, так как и покупатели и продавцы имеют свободный доступ к информации о ценах, используемых технологиях и вероятной прибыли. Они полностью осведомлены о происходящих на рынке событиях. Другими словами, одной из сущностных черт рынка совершенной конкуренции является предположение о совершенном знании рынка, как покупателями, так и продавцами.
Однако данное предположение далеко не всегда реалистично отражает конкретные ситуации, происходящие в экономической жизни. Для фирмы, осваивающей производство нового изделия, важно знать объем спроса, его будущую цену. Потребитель, желающий приобрести дорогостоящий предмет длительного пользования и не имеющий достаточных средств для немедленной покупки, должен располагать сведениями о величине своих доходов в будущем и предполагаемой цене предмета к моменту покупки.
В подобных ситуациях решения, принимаемые людьми или фирмами, связаны со значительной неопределенностью, которая означает возможность получения разных результатов, а не только одного желаемого. Ситуация неопределенности имеет широкий диапазон: от полного неведения о будущих событиях до возможности хотя бы приблизительно определить крайние пределы случайных величин и предсказать интервалы наиболее вероятных значений. Именно недостаток информации о вероятных будущих событиях создает ситуацию неопределенности. В этих условиях фирмам и потребителям приходится принимать решения до получения всей необходимой информации. Такие решения основываются на ожиданиях будущего значения цен, доходов и других переменных, которые не всегда могут быть верны. Отдельные экономические агенты, располагая несовершенной и неполной информацией, по-разному формируют свои ожидания, не одинаковы их возможности обработки и анализа имеющихся сведений.
Таким образом, многие, если не большинство, процессов экономической деятельности невозможно изучать без явного признания наличия ситуации неопределенности. Наука доказала, что практически в любом виде экономической деятельности присутствует вероятность выигрыша или проигрыша, и эти факторы лежат в основе поведения людей при выборе экономических альтернатив.