2.2. Систематизация инструментария риск-анализа

Все экономико-математические методы, применяемые в теории рисков, целесообразно классифицировать на прямые, обратные задачи и методы исследования чувствительности. Оценка риска, связанная с определением его уровня, в прямых задачах происходит на основании априори известной информации. В обратных задачах определяются ограничения на один или несколько варьируемых исходных параметров с целью удовлетворения заданных ограничений на уровень приемлемого риска. Основная идея метода исследования чувствительности, необходимого в связи с неизбежной неточностью исходной информации, состоит в анализе степени изменяемости результативных, критериальных показателей по отношению к варьированию параметров моделей (распределению вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т.п.). Выводы исследования чувствительности инвестиционного проекта отражают степень достоверности результатов, полученных при риск-анализе. В случае их недостоверности проектный аналитик будет вынужден реализовывать одну из ниже перечисленных возможностей:

• изменение методов обработки исходных данных с целью

уменьшения чувствительности ответа;

• изменение математической модели анализа проектных

рисков;

• отказ от проведения количественного анализа рисков проекта.

Наибольшую применимость для анализа рисков инвестиционного проекта в настоящее время имеют следующие классы математических моделей, учитывающих неопределенности и различающиеся по способам ее описания: 1) стохастические модели; 2) лингвистические модели; 3) нестохастические (игровые) модели.

Анализ литературы в области исследования проектных рисков позволяет классифицировать существующие методы и связанные с ними модели по следующим направлениям:

А. В зависимости от привлечения вероятностных распределений:

1) методы без учета распределений вероятностей;

2) методы с учетом распределений вероятностей.

Б. В зависимости от учета вероятности реализации каждого отдельного значения переменной и проведения всего процесса анализа с учетом распределения вероятностей:

1) вероятностные методы;

2) выборочные методы.

В. В зависимости от способов нахождения результирующих показателей по построенной модели:

1) аналитический метод;

2) имитационный метод.

Признаком подхода «А.1» является то, что для каждой стохастической величины берется лишь одно ее значение; цель такого «сгущения» риска экзогенной переменной — получение возможности применения методов, разработанных для анализа в ситуации определенности без каких-либо изменений. Результатом расчетов по модели, сконструированной для подхода «Б», будет не отдельное значение результирующей переменной, а ее распределение вероятностей.

Вероятностные методы предполагают, что построение и расчеты по модели осуществляется в соответствии с принципами теории вероятностей, тогда как в случае выборочных методов все это делается путем расчетов по выборкам. Характерной чертой подхода «Б» является использование методов моделирования принятия решений. На этом пути выделяют целевой, оптимизационный и системный подходы.

Целевому подходу свойственно четкое задание целей при конструировании модели, конкретизация которых ведет к реконструкции самой модели и проведению новых расчетов. Что, однако, требует дополнительных затрат и, в большинстве случаев, лицо, принимающее решение, не стремится изменять целевые показатели, чтобы избежать реструктуризации модели. Применение данного подхода наиболее целесообразно в случае необходимости постоянно принимать решения в аналогичных ситуациях с точно заданными целями.

Системный подход связан с построением модели, направленным исключительно на отражение реальности, т.е. построение модели анализа происходит не на основе сформулированной системы целей, а на базе рассматриваемого при анализе аспекта реальности. В результате оценки такой модели и расчетов по ней формулируется описание поведения реальной системы, а не оптимальная стратегия действий. Затем выбирается система целей и становится возможным принять решение с помощью прогнозной информации о поведении системы и сделанных нами предположениях. Каждое возникающее в процессе инвестиционного проектирования изменение целей не приводит к изменению модели и не требует проведения новых расчетов.

Наконец, подход «В», выделяемый по принципу нахождения результирующих показателей по построенной модели, содержит аналитический и имитационный способы.

При аналитическом способе получение результатов осуществляется непосредственно на основе значений экзогенных переменных, и к его преимуществам относится быстрота нахождения решения. Недостатками такого подхода являются необходимость адаптации поставленной задачи к имеющемуся в распоряжении математическому аппарату и относительно небольшая его «прозрачность».

Имитационный способ базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя. К основным его преимуществам следует отнести прозрачность всех расчетов, простоту восприятия и оценки всеми участниками процесса планирования получения различных результатов анализа проекта. В качестве серьезных недостатков этого способа необходимо указать существенные затраты на расчеты и усложняющий восприятие большой объем выходной информации.

Результаты исследования методов и моделей риск-анализа систематизированы с помощью представленной блок-схемы (рис. 2.).

Методы исследования проектных рисков