1.8 Риски и гарантии

Данный раздел не является обязательным, но его выполнение повышает качество бизнес-плана. В бизнес-плане детально описываются различные типы рисков, дается их оценка, а также предлагаются меры, направленные на уменьшение возможных потерь. При этом используется специальная литература по вопросам бизнес-планирования [20, 21].

1.9 Эффективность проекта

Оценка эффективности проекта может быть произведена упрощенно – по показателю “срок окупаемости инвестиций”.

PP = I/P,

Где PP – срок окупаемости инвестиций;

I – сумма инвестиций в проект;

P – среднегодовая (среднемесячная прибыль).

Таблица 3. Отчет о прибылях и убытках

Наименование показателей

Тыс. руб.

январь

февраль

март

апрель

май

июнь

июль

август

сентябрь

октябрь

ноябрь

декабрь

Выручка (нетто) от продаж товаров, продукции, услуг (за «-» НДС, акцизов)

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

В том числе:

- сырье и материалы

- топливо и энергия

- З/П производственных рабочих

- амортизация

- прочие производственные расходы

Валовая прибыль

Продолжение табл. 3

Коммерческие расходы

В том числе:

- расходы на рекламу

- прочие коммерческие расходы

Управленческие расходы

В том числе:

- З/П управленческого персонала

- отчисления на социальные нужды с З/П управленческого персонала

- прочие управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж

Налог на прибыль

Чистая прибыль

Таблица 4. Отчет о движении денежных средств, тыс.р.

Наименование

Базовый период

Срок жизни проекта

год

месяц 1

месяц 2

…..

месяц 12

Первоначальные инвестиции в проект

В том числе:

- собственные средства

- кредиты

Остаток денежных средств на начало периода

Выручка от реализации

Авансы, полученные от покупателей, заказчиков

Итого в наличии (доступно) денежных средств

Денежные выплаты:

Приобретение ОС (в т. ч. оборудование)

Вложения в капитальное строительство или капитальный ремонт

Продолжение табл. 4

Оплата поставщикам за основные материалы, полуфабрикаты, закупленные товары

Оплата труда

Выплаты в государственные внебюджетные фонды

Оплата за коммунальные услуги

Уплата налогов

Оплата рекламных услуг

Уплата процентов за кредит

Арендные платежи

Возврат кредита

Выплата процентов за кредит

Выплата дивидендов, дохода учредителей

Прочие выплаты денежных средств

Итого выплаты денежных средств

Остаток денежных средств на конец периода

Современный и более точный подход к оценке эффективности проектов предусматривает расчет нескольких показателей. При этом учитывается фактор времени, т.е. осуществляется дисконтирование денежных потоков и затрат.

В систему показателей эффективности обычно включают следующие показатели: чистый приведенный доход (NPV), внутреннюю норму доходности (IRR), индекс доходности, а также срок окупаемости, рассчитанный дисконтным методом.

1) Чистый приведенный доход (NPV) определяется как разница между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) поступлениями чистых доходов от проекта за период эксплуатации инвестиций и суммой инвестируемых в его реализацию средств. Расчет осуществляется по формуле:

Где NPV – чистый приведенный доход

- приведенная сумма денежных доходов от проекта

- приведенная сумма инвестиционных средств, направляемых в проект

Денежные доходы рассчитываются за весь период эксплуатации инвестиционного проекта (срок жизни проекта) и путем дисконтирования приводятся к настоящей стоимости. Если полный период эксплуатации определить сложно, его принимают равным 5 годам (это средний период амортизации оборудования, после чего оно подлежит замене). Используемая для дисконтирования ставка при расчете приведенного дохода должна учитывать риск и ожидаемый уровень доходности. Для упрощения расчетов ставка дисконтирования принимается равной уровню дохода в банке по срочным депозитам. (Приложение 3).

2) Внутренняя норма доходности – представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. По существу, это та ставка доходности проекта, при которой чистый приведенный доход равен нулю. В случае. Когда внутренняя норма доходности равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Пример:

Используя данные (приложение 3) определим внутреннюю норму доходности проекта. Для этого необходимо найти размер дисконтной ставки, при которой настоящая стоимость дисконтного потока (8758 тыс. руб.) за два года будет приведена к сумме инвестируемых средств (7000 тыс. руб.). Размер этой ставки составляет 11,9 %. Следовательно, внутренняя норма доходности данного проекта равна 11.9%.

3) Индекс доходности – это отношение суммы денежного потока в настоящей стоимости к сумме инвестиционных средств, направляемых на реализацию инвестиционного проекта (при разновременности инвестиций они также приводятся к настоящей стоимости). Если значение индекса доходности меньше 1, проект должен быть отвергнут.

Пример:

Используя данные (приложение 3) определим индекс доходности. В данном примере индекс доходности составит: 8758/7000=1.25.

4) Срок окупаемости – минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого эффект становится и в дальнейшем остается, неотрицательным (дисконтированные доходы превышают дисконтированные расходы). Иными словами, это период, начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами, полученными от его осуществления.

Пример:

Используя данные (приложение 3) определим период окупаемости. Для этого в первую очередь определим среднегодовую сумму денежного потока в настоящей стоимости. По рассматриваемому проекту она составит: 8758/2=4379 тыс. руб. С учетом среднегодовой стоимости денежного потока период окупаемости проекта составит 7000/4379=1.6 года.

Примеры расчетов некоторых показателей эффективности приведены в приложении 3.

На основании системы показателей должен быть сделан вывод об эффективности проекта. Основные показатели эффективности проекта находят отражение в резюме бизнес-плана.