Развитые страны в мх
Общая хар-ка развитых стран.
Эк-ка США.
Англосаксонская и континентально-европейские модели капитализма: сравнительный анализ.
Современные проблемы эк-ки Японии.
ПО МВФ: все страны ЗЕ, США, Канада, Япония, Австралия, НЗ + НИС – 55% общемирового ВВП.
G8: США (21%), Япония (7%), Германия (4,5%), Франция, Италия, ВБ, РФ (по 2,5%), Канада.
Большинство разв. стран входят в интегр. объед.
Крупнейшее – ЕС. Сначала 6 стран - Бельгия, Германия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Франция. В 2004г. - +10 стран, с 2007г. – Румыния, Болгария. ЗЕ: ВБ, Швеция и Дания не входят; с н. 2007г. – Словения, с н.2008г. – Кипр и Мальта; 2009г. – Словакия; 2011г. – Эстония – 16% от мирового ВВП.
НАФТА – 24% от мирового ВВП.
С н. 20в. – лидер; в 90ые – упрочила позиции. Эк. подъём 90ых – самый длительный в истории (с 92 по 2000гг.). Высокие темпы экроста (ок. 4%) сочетались с низкой инфляцией (менее 3%). В основе подъёма лежали структурные сдвиги, связанные с освоением IT, вследствие – более высокой производительностью. «Новая экономика» - 1) структ. смысл – наукоёмкая эк-ка, где ведущую роль играет сфера услуг, связ. с IT; 2) макроэк. смысл – эк-ка, где не действуют прежние законы циклического развития, где не действуют прежние законы взаимосвязи экроста и инфляции.
С середины 80ых - «Great Moderation» (Великое Сглаживание).
Факторы, которые привели к низкой инфляции и высоким темпам экроста, т.н. GM:
качественное улучшение в управлении тов. запасами. Благодаря современным IT и маркетингу, компании лучше информированы о запросах потребителей, что позволяет компаниям производить относительно небольшими партиями, а предложение товара приспосабливается к гибкому спросу. Накопление запасов утрачивает смысл -> отпадает проблема перепр-ва, приводящая к спаду. Это привело к удлинению периодов бескризисного роста;
финансовые новации, способствовавшие расширению кредитных рынков. Задолженность по кредитам теперь не просто фиксируется на банк. счетах, а она сама выступает в кач-ве финактива. Это осущ-ся через эмиссию ЦБг, дающих возможность требования выплаты задолженности держателю («секьюритизация»). Посредством секьюритизации кредиторы страхуются от риска неплатежа по долгу, т.к. он переносится на держателя ЦБг -> больше кредитов. Субъекты сбережений вкладываются в эти ЦБг, тем самым увеличивается общая сумма средств. В свою очередь, дмх-ва могут использовать такие ЦБги в качестве залога по своим обяз-вам. Кредит стал доступнее, зав-ть между доходами и расходами стала гибкой. Благодаря доступности кредитов, инвестиции увеличиваются, потреб. спрос растёт, что означает, что масштабы AD застрахованы от резких колебаний. Если доходы временно уменьшаются, то это компенсируется расширением кредита;
новые макроэк. тенденции, связанные и с возросшей эффект. монет. политики. ФРС убедила агентов эк-ки в том, что может контролировать инфляцию и минимизировать последствия фин. потрясений. В ам. эк-ке инфл. ожидания поддерживались на низком уровне. Вред высокой инфл. связан с её нестабильностью, искажением информационной передачи (цены), а компании не могут судить об изменении спроса. Рост инфляции – ужесточение ден. политики и повышение диск. ставок -> высокая инфл. неблагоприятна для экроста, а её поддержание на низком уровне позволяет обеспечить высокие темпы экроста.
На рубеже 20в. выяснилось, что эти макроэк. законы функционируют и сейчас.
Ам. фондовый рынок в 90ые переживал «dotcom бум» –DJ к к. 90ых составлял 10000 п. (до 92г. – не более 2000 п.). Вследствие чего образовался «bubble», лопнувший в 2000-2001г.г. Последовала стадия циклического спада, усугубл. структурным кризисом эк-ки (перенакопление капитала в IT-отраслях). Спад продолжался III квартала (-1,5%) (рецессия, т.е. снижение абс. ВВП в течение II кв. подряд). Выход из рецессии оказался замедленным – ам. эк-ка медленно создавала раб. места («jobless recovery»); влияли и неэк. факторы (11 сентября – войны в Афгане и Ираке – психологическая неуверенность). В 2002г. ам. эк-ку потрясла серия корпоративных скандалов (Enron, искусств. завышение ФО) -> массированное стимулирование эк-ки методами фискальной и денежной политики: снижение налогов, снижение учётной ставки ФРС (сер. 2003г. – 1% - ниже инфл.).
В рез-те ам. эк-ка начала расти (4% ВВП, занятость вверх), но продолжали накапливаться бюдж. дефициты (снижение налогов, повыш. расходов) (2000г. – сальдо +2,4% ВВП; 2004г. - -4,4% ВВП джбм). С сер. 2000ых эк. политика меняется, больше внимания удел-ся сбалансированности бюджета (2007г. – -1,5% ВВП).
С сер. 2004г. – ФРС повышает %, к осени 2006г. = 5,25% (до осени 2007г.). В итоге резкое смягчение ден. политики в нач. 2000ых дало о себе знать. Низкие % стимулировали бум на рынке недвижимости, росло ипотечное кредитование. 1997-2006гг. - +124% цены на недвижимость.
Рынок недвижимости имеет специфическую логику функционирования - функционирует не как рынок товаров, а как рынок финактивов (повышаются цены, но спрос не снижается в ожидании того, что жильё будет дорожать и дальше)(инструмент инвестиций). Строительный бум в США в 2000ые прямо способствовал поддержанию темпов экроста (2005г. – 6,2 ВВП%). Ам. или англосакс. система ипотечного кредитования достаточно гибкая; по мере уменьшения процента, люди, уже взявшие кредит, могут переоформить их на более льготных условиях, а высвободившиеся средства могут быть использованы на другие цели, потребление. Этот эфф. просматривался в сер. 2000ых, т.к. именно потребительский спрос являлся фактором, способств. экросту.
Сам по себе рост цен на недвиж. делает кредиты доступнее. Недвижимость – залог; цены на недв. растут -> потреб. кредиты выдаются более охотно. Этот феномен называется эфф. богатства (рост потреб. спроса из-за роста стоимости активов дхв)(в 90ые – за счёт котировок).
Собственно на рынке жилья рост цен способствует тому, что кредиторы становятся более склонными к кредитованию людей с относительно низкими доходами или с плохой кред. историей. Растут риски. Чему также способствовала секьюритизация ип. задолженности. Ип. ЦБги покупались сторонними инвесторами, возникало мн-во посредников, а контроль за рисками ослаблялся. Можно сказать, что бум на ам. рынках, простимулированный низким %, изначально был уязвимым. Рост цен не может длиться бесконечно; тенденция сменилась в 2007г. – цены на жильё снизились -> политика % ставок привела к новому, ипотечному пузырю.