Расчет дисконтированного дохода, тыс. Руб.*

Наименование показателя	Годы реализации
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Результаты
Инвестиции проекта
Эксплуатационные расходы
Прибыль налогооблагаемая
Налог на прибыль (24%)
Чистая прибыль
Амортизация
Денежный поток – эффект проекта
Коэффициент дисконтирования (при принятой величине дисконта Е)
Дисконтированный эффект по годам
Чистый дисконтированный доход за Тлет

* Примечание: И.Г.Макарова «Экономическая оценка инвестиций». Пермь 2003г.

В табл. 10 «Результаты» определяются выручкой от реализации планового объема выпуска электродвигателей по цене определенной в проекте:

В_пр = Q_шт · Ц_руб/шт , руб. (20)

В свою очередь, эксплуатационные расходы определяются по полной себестоимости изделия, а прибыль как разница между выручкой от реализации и себестоимостью электродвигателя.

Денежный поток представляет собой сумму прибыли предприятия и амортизации, а амортизация рассчитывается по формуле (13) и (14), раздел 2.1.

На основе ЧДД рассчитывается индекс доходности (ИД), внутренняя норма доходности (ВНД) и срок окупаемости /СО/. При этом, ВНД может быть определена графическим методом, как это показано на рис. ЧДД₁ – это значение ЧДД определенное в проекте по табл. П.2 с расчетным значением Е = Е₁ , а ЧДД₂ – это новое значение ЧДД определенное при значении Е_вно = Е₂, причем Е₂ > Е₁.

Е_ВНД, %

Рис. Определение ВНД графическим методом

Е_ВНД=43%

Вместе с тем определение показателя Е_ВНД может быть выполнено по следующей формуле:

Е_ВНД = r₁ + (21)

где r₁ – ставка дисконтирования, при которой ЧДД > 0;

r₂ – ставка дисконтирования, при которой ЧДД < 0. при этом значение r₂ находится таким образом чтобы значение ЧДД (r₂) было меньше 0.

Внутреннюю норму доходности можно определить с помощью функции ВНДОХ в программе М3 Excel.

Итоги расчета инвестиционной оценки проводятся в обобщающей таблице показателей эффективности проекта (табл.12):

Таблица 12