Прайс-лист от 01.06.2004г.

Тип	Р, КВт	N об/мин	Цена, руб.
АИР 100 L2	5,5	3000	3410
АИР М112 М2	7,5	3000	4531
АИР М132 М2	11	3000	7243
АИР 160 S2	15	3000	13633

3. Расчет эффективности инвестиций

В 2000 году были изданы (вторая редакция) Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования^*, которые были разработаны по заданию правительства с целью унификации методов оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях перехода экономики России к рыночным отношениям. В этих рекомендациях заложены принципы и сложившиеся в мировой практике подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов, адаптированные для условий перехода к рыночной экономике.

Эффективность инвестиционных проектов характеризуется системой показателей:

- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный доход;

- индекс доходности (ИД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости (Ток).

(15)

где R_t – результаты, достигаемые на t-том шаге расчета;

З_t – затрат, осуществляемые на том же шаге;

Е – норма дисконта;

t – номер шага расчета (t=0, 1, 2…Т).

(16)

*/ Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция) М-во экон. РФ, ГК по стр-ву, архит. И жилищной политике; рук. авт. колл.: Косов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: - ОАО «НПО» Изд-во «Экономика», 2000.

где r – ставка рефинансирования, объявленная ЦБ РФ на данный период;

j – темп инфляции, объявленный Правительство РФ на данный период;

p – поправка на предпринимательский риск в зависимости от целей проекта. Величина p может быть принята по таблице 9.

Таблица 10

Риск	Р, %	Примечание
низкий	3-5	Вложения при интенсификации на базе освоенной техники
средний	8-10	Увеличение объема продаж существующей продукции
высокий	13-15	Производство и продвижение на рынок нового продукта
очень высокий	18-20	Вложения и исследования и инновации

На практике часто пользуются модифицированной формулой. Для этого из состава 3t исключают капитальные вложения и обозначают через К.

К_t - капитальные вложения на t-том шаге;

К – сумма дисконтированных капвложений, т.е.

(17)

Тогда формула ЧДД примет вид:

(18)

где З^*_t – затраты на t-том шаге учета капвложений.

(19)

Правило: если ЧДД >0, а ИД > 1, то проект эффективен.

ВНД определяется из условия,

(20)

В этом случае при ставке дисконта Е_вн чистый дисконтированный доход (ЧДД) окажется равным нулю:

= 0 (21)

Правило: если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы.

Срок окупаемости проекта (СО) – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется СО в годах или месяцах.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислить с дисконтированием (табл.10) или без него. Соответственно получается два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.

(22)

где Э_год - дисконтированный доход одного периода принимаемый как годовая величина экономии при реализации проектных решений:

Э_год = (22)

Таблица 11