Тема 5 Измерение денежной массы .

Параметры денежного обращения и, прежде всего, количество денег в экономике являются одними из важнейших макроэкономических показателей. Точность исчисления этих показателей влияет на целенаправленность и результативность мер государственного регулирования. Появление новых платежей и развитие банковской системы увеличили количество активов, которые необходимо учитывать для расчета денежной массы.

В настоящее время существует несколько подходов к ее исчислению, которые различаются по составу финансовых активов, учитываемых при расчете денежной массы.

Существующие разногласия в качественном (теоретическом) понимании денег приводят к соответствующим разногласиям и в количественном измерении. В современной экономической литературе выделяют два подхода к измерению денежной массы : трансакционный и ликвидный.

Трансакционный подход: основное отличие денег от других активов заключается в том, что именно деньги служат средством обращения и платежа, делая возможным совершение сделок купли-продажи. Домашним хозяйствам и фирмам необходимо иметь деньги для сделок, осуществление которых соответствует целям развития национальной экономики.

Ликвидный подход : Деньгам присуща ликвидность, свойственная прочим активам, выполняющим функцию сохранения стоимости. В соответствии с этим подходом в пассивную часть денежной массы включаются такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать в качестве покупательного и платежного средства.

В зависимости от целей анализа и задач денежно-кредитного регулирования выбирают тот или иной подход. Приоритет выбранного подхода отражается на структуре денежной массы.

Исчисление денежной массы необходимо для оценки взаимосвязей и взаимовлияния основных макроэкономических показателей. В этом случае основную роль играет устойчивость. Устойчивость и предсказуемость изменения самих активов, учитываемых при расчете денежной массы. Для исчисления количества денег в обращении необходимо определить возможность их отнесения к тем или иным группам. Статистическое фиксированное количество денег в обращение или запас активов в ликвидной форме представляет собой денежную массу.

С другой стороны существуют международные стандарты и практика определения показателей, которые обеспечивают возможность проведения международных сопоставлений. В РФ используется параллельно 2 системы показателей, определяющих количество денежной массы в обращение.

Одна система основана на использовании агрегатов и применяется для регулирования параметров денежного обращения внутри страны. Другая система используется для целей международного сопоставления и введена в России с 1996, года вступления России в МВФ.

Обе системы посторожены по единому принципу, а именно степени ликвидности финансовых активов. Однако группировка этих активов и источники получения информации различны, что отражается на величине денежной массы, как системы денежных агрегатов.

Денежный агрегат – это показатель объема ликвидных финансовых активов, используемых в экономике в качестве денег. Это элемент денежной массы, который отличается по степени ликвидности.

Различают несколько видов денежных агрегатов, которые отличаются по степени ликвидности, включаемых в них финансовых активов.

В России применяется следующая система денежных агрегатов.

Денежный агрегат М₀ включает в себя абсолютно ликвидные активы, т.е. наличные деньги в обращении.

М₁ = М₀ + средства на расчетных счетах предприятий и организации, депозиты населения до востребования и депозиты предприятия в коммерческих банках.

М₂ = М₁ + срочные депозиты населения. Этот агрегат подчеркивает функцию денег как средств накопления.

М3 = М₂ + депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги. Этот агрегат обозначает совокупную денежную массу.

Общая схема и принципы построения денежных агрегатов в каждой стране конкретизируются в зависимости от особенностей используемых инструментов денежного рынка и специфики денежного оборота. Несмотря на различия в структуре денежной массы, в связи с развитием процесса универсализации финансовых рынков наблюдается тенденция к сближению структурного состава денежных агрегатов. Каждая страна-член МВФ рассчитывает денежный агрегат М1, согласно методологии МВФ. В соответствии с договоренностью между Центробанком РФ, Минфином, Госкомстатом России и МВФ с апреля 1996 г. Россия публикует основные показатели денежной статистики рассчитанные так:

1. Агрегат Деньги (M₁) включает в себя все денежные средства в экономике страны, которые могут быть использованы как средства платежа.

2. Квазиденьги включают в себя ликвидные депозиты денежной системы, которая непосредственно не используются как средство платежа и имеют меньшую скорость обращения чем «Деньги». (Здесь срочные и сберегательные депозиты и депозиты в иностранной валюте).

3. Широкие деньги = Деньги + Квазиденьги.

Данные ликвидные активы существенно различаются по их роли и значению в денежном обращении, скорости обращения, формам и степени влияния на экономику страны. В России основным денежным агрегатом , оценивающим состояние денежной массы и являющимся объектом денежно-кредитного регулирования является денежный агрегат М2

При подсчете необходимого для национальной экономики объема денежной массы важно не только ее эмпирическое определение, но и скорость ее обращения

Скорость обращения денег – это интенсивность движения денежных знаков при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами за определенный период, при покупке готовых товаров и услуг, т.е. при обслуживании сделок купли-продажи. Эти сделки обслуживаются с помощью агрегата М1 и М2, поэтому скорость обращения денег фактически складывается из скорости обращения собственно денег, обладающих абсолютной ликвидностью и депозитов.

Для расчета величины денежной массы за период времени необходимо рассчитать значения этой величины как средней в динамическом ряду.

Денежное обращение обеспечивает обращение товаров и услуг, совершение различных платежей, движение ссудного и фиктивного капитала.

Если ограничить эти операции годовым интервалом, то ВВП=V·M, где M-денежная масса, V-скорость обращения. То есть величина национального продукта определяет потребность в деньгах, а величина денежной массы – предложение денег.

Уравнение обмена выглядит следующим образом: V·M=P·Q. Из него вытекают макроэкономические соотношения, характеризующие взаимосвязь финансового и реального секторов экономики.

Уровень монетаризации экономики – это запас денежной массы на один рубль ВВП.

У=M/ВВП, где M – денежная масса.

Динамика этого показателя должна быть достаточно стабильной. В развитых странах он колеблется от 60 до 80 %.

Для макроэкономического анализа используется анализ динамики показателей уравнения обмена. I_m·I_v=I_p·I_q, где I_p – индекс-дефлятор ВВП, I_q – индекс физического объема ВВП.

Динамика этих показателей различна, а именно изменение скорости обращения денег (I_v) и количества производимой продукции (I_q) в краткосрочном периоде в условиях устойчивого развития достаточно стабильны. Их изменение может быть связано с различного рода технологическими сдвигами в производстве и технологии расчетов. Изменение номинальной денежной массы и цен подвластно резким колебаниям и в краткосрочном периоде тесно связано.

Номинальная денежная масса – это количество денег необходимое для обращения валового продукта, выраженного в фактически действующих ценах.

Если рассмотреть отношение I_m / I_p = I_q мы получим показатель реальной денежной массы, т.к. I_v и I_q в краткосрочном периоде приблизительно равны единице, поэтому рост денежной массы соответствует росту реального производства.

Из уравнения обмена следует важнейшее значение денежной массы как средства регулирования экономики. Пропорции и динамика показателей уравнения обмена позволяет выявлять существующие тенденции и заниматься их прогнозированием.

Факторами изменения скорости обращения денег являются:

• Темпы роста (снижения) производства

• Фазы экономического цикла ( во время кризиса скорость обращения денег замедляется)

• Уровень инфляции