2.2 Аналіз рентабельності

Рентабельність – один із головних вартісних показників ефективності виробництва, який характеризує рівень віддачі активів і ступінь використання капіталу у процесі виробництва. Коефіцієнти рентабельності – система показників, які характеризують здатність підприємства створювати необхідний прибуток в процесі своєї господарської діяльності. Аналіз рентабельності підприємства дозволяє визначити ефективність вкладення коштів у підприємство та раціональність їхнього використання.

1) Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації. Економічний зміст: скільки припадає прибутку від реалізації на одиницю виручки. Напрямок позитивних змін – збільшення.

Ф.№2, р.050 –

Прибуток від реалізації - р.070 – р.080

Рр = ^{------------------------- -------------------} =

Виручка Ф.№2, р.035

808 – 680 - 88 40

Рр₍₂₀₀₈₎ = ^{-----------------------------} = ^{-------------} = 0,006

6838 6838

596 – 526 - 68 2

Рр₍₂₀₀₉₎ = ^{-----------------------------} = ^----------- = 0,0004

4604 4604

Оптимальне значення Рр > 0. Із даних можна зробити висновок, що спостерігається тенденція до зменшення показника, у 2009 році становила 0,006, а у 2010 році – 0,0004 грн.

2) Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності. Економічний зміст: скільки припадає прибутку від операційної діяльності на одиницю виручки. Напрямок позитивних змін – збільшення.

Прибуток від операційної

діяльності Ф.№2, р.100

Ропр = ^{----------------------------------------------------} = ^{--------------------------}

Виручка Ф.№2, р.035

2

Ропр₍₂₀₀₈₎ = ^----------- = 0,0003

6838

0

Ропр₍₂₀₀₉₎ = ^------------ = 0

4604

Ропр показує величину операційного прибутку, що приходить на одну гривню чистого доходу від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг).

У нашому прикладі рентабельність реалізації у 2010 році складає 0 %. Її зниження на 0,03 % порівняно з 2009 роком пояснюється зниженням рівня прибутковості від операційної діяльності за рахунок збільшення собівартості реалізованої продукції та витрат підприємства.

3) Коефіцієнт стійкості економічного зростання. Економічний зміст: темп збільшення власного капіталу за рахунок чистого прибутку. Напрямок позитивних змін – збільшення.

Реінвестований прибуток Ф.№1, р.340 + р.350

Кс.е.з = ^{-----------------------------------------------------} = ^{----------------------------------------}

Власний капітал Ф.№1, р.380

- 170

Кс.е.з ₍₂₀₀₈₎ = ^{-------------} = - 0,05

3248

- 170

Кс.е.з ₍₂₀₀₉₎ = ^{--------------} = - 0,05

3248

Оптимальне значення Кс.е.з > 0. Із даних можна зробити висновок, що коефіцієнт залишився без змін.

Загальна зміна рентабельності

∆RQ = RQ1 – RQ0

Рентабельність реалізації продукції

RQ0 = Р0 / V0 RQ1 = Р1 / V1

RQ0 = 40 / 6838 = 0,006 RQ1 = 2 / 4604 = 0,0004

∆RQ = 0,0004 – 0,006 = - 0,0056

Р0 = V0 – S0 Р1 = V1 – S1

Р0 = 6838 – 6030 = 808 Р1 = 4604 – 4008 = 596

( V1 – S1 ) 4604 – 4008

RQ1 = ^{---------------- ----} = ^{------------- --------} = 0,13

V1 4604

( V0 – S0 ) 6838 – 6030

RQ0 = ^{---------------- ----} = ^{------------- ---------} = 0,12

V0 6838

Вплив на зміну рентабельності цінового чинника

( V1 – S0 ) ( V0 – S0 )

∆Rр = ^{---------------- ----} – ^{------------- -----} = ((4604-6030) / 4604) – ((6838 –

V1 V0

– 6030) / 6838) = – 0,42

Вплив факторів змін собівартості

( V1 – S1 ) ( V1 – S0 )

∆Rs = ^{---------------- ----} – ^{------------- -----} = ((4604 – 4008) / 4604) – ((4604 –

V1 V1

– 6030) / 4604) = 0,43

∆RQ = ∆Rр + ∆Rs

∆RQ = – 0,42 + 0,43 = 0,01

Рентабельність реалізованої продукції зменшилась за рахунок зменшення цін. Збільшення собівартості призвело до зменшення рентабельності.

Аналіз рентабельності капіталу

Рентабельність капіталу або економічна:

RА = РQ / А

Якщо чисельник та знаменник помножити на чисту виручку від реалізації V, то рентабельність активів можна вважати добутком двох показників-співмножників, а саме: рентабельності реалізованої продукції RQ та ресурсовіддачі, або оборотності активів Qа, або коефіцієнта трансформації Кт, економічний зміст якого полягає в тому, що він показує скільки виручки отримає підприємство з кожної грошової одиниці, вкладеної в активи підприємства, тобто

RА = РQ V / АV = РQ V / VА = RQОа

звітній RА = 2 / 6381 = 0,0003

RА= (2 х 4604) / (6381 х 4604) = 0,0003

попередній RА = 40 / 6705 = 0,006

RА = (40 х 6838) / (6705 х 6838) = 0,006

Аналіз рентабельності власного капіталу

Трифакторна модель рентабельності

Рентабельності власного капіталу визначають як добуток рентабельності реалізації за чистим прибутком RQч, оборотності активів Оа та коефіцієнта фінансової залежності (відношення сукупного капіталу до власного) Кфз, тобто

Rвк = RQч* Оа*Кфз =Р / ВК = (Р / V)*(V / А)*(А = П / ВК)

Рентабельності власного капіталу залежить і від змін рентабельності продукції (операційна діяльність), ресурсовіддачі (інвестиційна діяльність) і співвідношення сукупного та позикового капіталу (фінансова діяльність).

З три факторної моделі рентабельності власного капіталу випливає, що на її значення впливає збільшення частки позикових коштів, тобто фінансовий леверидж (важіль), який супроводжується підвищенням ризику втрати фінансової незалежності. З огляду на цей ризик з’ясовується, на скільки відсотків зміниться рентабельність власного капіталу при зміні валового прибутку на 1% за умов різних часток позикового капіталу в пасивах підприємства.

Зворотний напрямок дії фінансового важеля: при незначному зменшенні валового прибутку рентабельність власного капіталу істотно знизиться на підприємстві з високим фінансовим важелем і несуттєво – з низьким.

Rа = 609 / ((6705 + 6381) / 2) = 0,09 * 100% = 9,3%

Rа = (Р * V) / (А * V)

Rа = (609 * 4604) / (6543 * 4604) = 2803836 / 30123972 = 0,09 = 9,3%

Рентабельність капіталу або активу не повинна бути більшою 20%, якщо більше то це призведе до кредитної заборгованості.

Rвк = 609 / Ф.№1, р.380 + р.430 + р.630

ВКпоч. = 3248

ВКкін. = 3248

ВКсер. = 3248

Rвк = 609 / 3248 = 0,19 * 100% = 19%

Агрегований порівняльний аналітичний баланс

№	Стаття балансу	На поч. звіт. періоду		На кін звіт. періоду		Зміни за звітний період
		Тис. грн.	%	Тис грн.	%	Абсо лютні	%	Струк тура	Част. пункт
а	б	1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1.	Майно разом	6705	100	6381	100	-324	-4,8	100	0
1.1	Необоротні активи	2876	42,9	2808	44	-68	-2,4	21	1,1
1.2	Оборотні активи	3829	57,1	3573	56	-256	-6,7	79	-1,1
1.2.1	Запаси	3343	49,8	3109	48,7	-234	-7	72,2	-1,1
1.2.2	Дебіторська заборгованість	470	7	445	6,97	-25	-5,3	7,7	-0,03
1.2.3	Поточні фінансові інвестиції	-	-	-	-	-	-	-	-
1.2.4	Витрати майбутніх періодів	-	-	-	-	-	-	-	-
1.2.5	Кошти та їх еквіваленти	16	0,24	19	0,3	+3	18,75	-0,9	0,06
Пасив
2.	Джерела майна разом	6705	100	6381	100	-324	-4,8	100	0
2.1	Власний капітал	3248	45,7	3248	48,1	0	0	0	2,4
2.1.1	Статутний капітал	3237	48,3	3237	50,7	0	0	0	2,4
2.1.2	Нерозподілений прибуток	11	0,16	11	-2,7	0	0	0	-2,86
2.1.3	Інші джерела	0	0	0	0	0	0	0	0
2.2	Позиковий капітал	3457	51,6	3133	49,1	-324	-9,4	100	-2,5
2.2.1	Довгострокові зобов’язання	0	0	229	3,59	+229	0	-70,7	-3,59
2.2.2	Короткострокові кредити та позики	-	-	-	-	-	-	-	-
2.2.3	Кредиторська заборгованість і поточні зобов’язання	3457	51,6	2904	45,5	-553	-16	170,7	-6,1

П’ятифакторна модель рентабельності

Ця модель включає такі показники: рентабельність реалізації, коефіцієнт фінансової залежності, частка термінових зобов’язань у валюті балансу, коефіцієнт загального покриття, оборотність поточних активів.

Rвк = Р / ВК = (Р / V*(А = П / ВК)*(ПП / А)*(ПА / ПП)*(V / ПА)

Якщо цю формулу наповнити коефіцієнтом реінвестування чистого прибутку Кр (нерозподілений прибуток), отримаємо коефіцієнт нарощування власного капіталу за рахунок прибутку ∆ВКр, який визначається відношенням реінвестованого прибутку до власного капіталу:

∆ВКр = (Рr / ВК)*(А / ВК)*(ПП / А)*(ПА / ПП)*(V / ПА)* (Рr / Р)

Підвищення рентабельності власного капіталу детермінує темп збільшення виручки від реалізації продукції:

∆V = (Кр * Rвк) / (1 - Кр * Rвк)

Rвк = (609/4604) * (6543/3248) * (3701/6543) * (6543/3701) * (4604/6543) = 0,19 * 100% = 19%

Rвк0 = 360 / 3248 = 0,11

Rвк1 = 609 / 3248 = 0,19

звітний Кр = Рr / Р = (Ф№1, р. 350кон - Ф№1, р. 350нач) / 609 = 0

поперед. Кр = 0

∆Вкр = 0

звітний ∆V = 0

поперед. ∆V = 0

Аналіз рентабельності виробничих фондів

Факторна модель рентабельності виробничих фондів:

Rвф = Р / (ОВФ+ОбВФ) = (Р/V) / ((ОВФ/V) + (ОбВФ/V) = 1 – (S/V) / ((ОВФ/V) + (ОбВФ/V) = (1 – ((ЗП/V + (М/V) + (Ам/V))) / ((ОВФ/V) + (ОбВФ/V) = 609 / 2902 = 0,2