Вопрос 6. Предпринимательский и финансовый риски предприятия. Оценка совокупного риска.

Риски, связанные с деятельностью предприятия, имеют 2 источника:

1. Нестабильность рыночного спроса и цен реализации (негарантированность получения дохода в желаемом размере) – источники операционного, отраслевого, диверсифицируемого риска. Показатель - DOL.

2. Нестабильность финансовых условий кредитования – изменчивость процентных ставок, требования по обеспечению, доступность кредитных ресурсов. Финансовый, недиверсифицируемый риск. Показатель – DFL.

Предприятие, использующее заемный капитал, столкнувшись с неблагоприятной тенденцией в продажах, сталкивается с проблемой покрытия неснижаемых процентных платежей снижаемой выручкой. Это мультиплицирующий эффект DOL.

П оказатель совокупного риска – DTL

Лекция 15.02.2012

Показывает процент изменения EPS на 1% изменения объема продаж. Прямая зависимость.

3 способа воздействия на уровень совокупного риска:

1. Сочетание низкого DOL с высоким DFL (торговля, легкая и пищевая промышленность: высокая скорость оборота капитала, высокая ликвидность активов)

2. Сочетание высокого DOL с низким DFL (тяжелая промышленность)

3. Сочетание умеренных уровней DOL и DFL (деревообработка)