2.3 Задание, исходные данные и методические указания
ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 3 «ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ
ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ ОБЛИГАЦИИ)»
Задание
1. Определить годовую совокупную доходность и совокупную доходность за весь срок займа для разных сроков приобретения облигации и разной цены приобретения.
Рассмотреть варианты приобретения облигации в первый, второй, третий, четвертый и пятый годы после эмиссии.
2. Сделать вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа.
ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ
Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегодной выплатой купонного дохода по ставке m – процентов , приобретается по цене Рпр. Погашение производится по номиналу.
,
где РПР1 – цена приобретения облигации по первому варианту;
РПР2 – цена приобретения облигации по второму варианту.
Ставка выплаты купонного дохода определяется по таблице 3.
Таблица 3 – Ставка выплаты купонного дохода по вариантам
Вариант |
1, 2, 3 |
4, 5 |
6, 7, 8 |
9, 10 |
Ставка выплаты купонного дохода, % |
20 |
30 |
10 |
40 |
Цена приобретения облигации Рпр1 определяется следующим образом:
где К – корректирующий коэффициент по вариантам, значения
коэффициента даны в таблице 4.
Таблица 4 – Значения коэффициента по вариантам
Вариант |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
Коэффициент |
1,2 |
1,1 |
0,9 |
0,7 |
1,3 |
0,8 |
1,4 |
0,6 |
1,5 |
0,7 |
Цена приобретения облигации РПР2 принимается равной номиналу облигации.
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ
Результаты расчетов рекомендуется свести в таблицы. При этом для каждой цены приобретения составляется две таблицы (таблица 5 и таблица 6):
Таблица 5 – Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка),
совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации
Число лет до погашения |
Дополнительный годовой доход, д.е. |
Совокупный годовой доход, д.е. |
Совокупная годовая доходность, % |
|
|
|
|
При заполнении таблицы следует учесть, что годовой текущий доход не зависит от срока приобретения облигации.
Дополнительный годовой доход определяется путём деления дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа.
Совокупный годовой доход определяется путём суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода.
Таблица 6 – Расчет купонного дохода, совокупного дохода, совокупной доходности за весь срок займа в зависимости от года приобретения облигации
Число лет до погашения |
Текущий (купонный) доход, д.е. |
Совокупный доход за весь срок займа, д.е. |
Совокупная доходность, % |
|
|
|
|
При составлении таблицы следует учесть, что дополнительный доход за весь срок займа не зависит от срока приобретения облигации.
Текущий (купонный) доход за весь срок займа определяется путем умножения текущего годового дохода на число лет займа.
Совокупный доход за весь срок займа определяется также путём суммирования текущего дохода и дополнительного дохода, только за весь срок займа.
Совокупная доходность, как годовая так и за весь срок займа определяется как отношение соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам ( цене приобретения).
По данным таблиц делается вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа (для каждой цены приобретения облигации).