2.5. Вплив умов платежу і валютного курсу на розрахунок показників ефекту і ефективності зед

Дуже часто при проведенні експортно-імпортних операцій обумовлюються умови комерційного кредиту, які впливають на ефективність угоди. Для обліку впливу умов комерційного кредиту на ефективність операції розраховується коефіцієнт кредитного впливу як відношення результату угоди з наданням комерційного кредиту до результату операції без надання комерційного кредиту, тобто при оплаті готівкою:

(2.34)

де К_КР — коефіцієнт кредитного впливу, частки одиниці;

В_К — валютна виручка від експорту товарів з наданням відстрочки платежу (комерційного кредиту покупцеві), приведений до моменту поставки товару, грн.;

В_Н — валютна виручка від експорту товару без надання відстрочки платежу (при оплаті готівкою), грн.

Економічний сенс коефіцієнта кредитного впливу в тому, що він показує, у скільки разів знижується або підвищується ефективність угоди з наданням комерційного кредиту в порівнянні з угодою без надання комерційного кредиту.

Фактори:

- питома вага суми, яка буде кредитуватися в загальній сумі контракту;

- термін погашення кредиту;

- відсоток за кредит;

- питома вага чергового платежу в загальній сумно платежу.

Е _ЕК. = В _ЕК × k_КР - ПВ _ЕК, (2.35)

де Э _ЭК. - економічний ефект експорту товару за умови використання комерційного кредиту, грн.

Тобто при експорті коефіцієнт кредитного впливу <1 при умовах відстрочення платежу (ефект знижується тому що нам заплатять після того як ми віддамо товар), і навпаки.

ЕЕ _ЕК. = В _ЕК. × k_КР : ПВ _ЕК., (2.36)

де ЕЕ_ЕК. - економічна ефективність експорту за умови використання комерційного кредиту, грн / грн.

Е _ім = Ц _ім - ПВ _ім× k_КР, (2.37)

де Е _ім - економічний ефект імпорту товару за умови використання комерційного кредиту, грн.

ЕЕ _ім. = Ц _ім.: ПВ _ім × k_КР (2.38)

де ЕЕ_ЕК. - економічна ефективність імпорту за умови використання комерційного кредиту, грн / грн.

Приклад. Вихідні дані та розрахунки наведено в табл. 2.2.

1) Век = 10,27*8 = 82,16

2) 22/360(дней)*7 = 0,4278% на тиждень

1 тиждень – 1/(1+0,004288)^1= 0,9957

2 тиждень = 1/(1+0,004288)^2= 0,9915

3 тиждень – 1/(1+0,004288)^3= 0,9873

4 тиждень – 1/(1+0,004288)^4= 0,9831

3) К кр 1 = 82,16/82,16 =1 без використання комерційного кредиту

4) Ккр 2 = 82,16/82,16*0,9915 = 0,9915 відстрочка платежу

5) К кр 3 = 82,16/82,16*0,9831=1,0172 – зворотній показник, так як нас кредитують

Е 1 = 82,16-63,41=18,75 грн

ЕЕ1 =82,16/63,41=1,3грн/грн.

Е2 = 82,16*0,9915-63,41 = 18,05 грн

ЕЕ2=82,16*0,9915/63,41 = 1,28 грн/грн

Е3 = 82,16*1,0172-63,41=83,58 грн

ЕЕ3=82,16*1,0172/63,41=1,32 грн/грн

Дані табл. 2.2 наочно демонструють залежність показників ефективності експорту від коефіцієнту кредитного впливу. Тобто можна сказати, що підприємство повинно використовувати лише передплату для того, щоб підвищити свій рівень ефективності експортної діяльності. Але сучасні умови господарювання диктують інші правила. А саме, під час кризи, неабияким фактором, що впливає на прийняття рішень щодо контрагенту, у тому числі і зовнішньоекономічного, є саме форма розрахунків. Практичний досвід роботи с російськими контрагентами показує, що за умов відстрочки платежу, обсяг експортної продукції зросте на 20%, а ось за умов передплати – зменшиться на 7%.

Задача.

Фірма для стимулювання товарної позиції свого експортного асортименту повинна прийняти рішення щодо перегляду існуючих умов платежу. На даний час відвантаження продукції відбувається після оплати. Провести порівняльну ефективність трьох форм розрахунків:

1. Існуючої.

2. Відстрочки платежу на 2 тижні.

3. Передплати за 1 місяць.

Річна норма дисконту – 22% - середня кредитна ставка за короткостроковими кредитами банків.

Таблиця 2.2

Порівняльна характеристика форм розрахунків за експортну продукцію

№ п/п	Показники	Без використання комерційного кредиту (існуюча)	Використання коомерційного кредиту - відстрочка платежу		Використання комерційного кредиту - передплата
			1 тиждень	2 тиждень	1 тиждень	2 тиждень	3 тиждень	4 тиждень
1	Повні витрати на 1 кг експортної продукції, грн	63,41
2	Ціна 1 кг експортної продукції,$	10,27
3	Курс валюти, грн./$	8,00
4	Річна норма дисконту,%	22,00
5	Коефіцієнт дисконтування	-	0,9957	0,9915	0,9957	0,9915	0,9873	0,9831
6	Коефіцієнт кредитного впливу, г.о.	1,00	0,9915		1,0172
7	Експортна виручка, грн.	82,16	81,46		83,58
8	Ефект експорту 1 кг продукції, грн	18,75	18,05		20,17
9	Ефективність експорту 1 кг продукції, грн/грн	1,30	1,28		1,32

Але при цьому доречно відмітити, що кредитування практично завжди супроводжується виникненням прострочених, сумнівних і безнадійних боргів. Безумовно, при несистемному підході й м'якій кредитній політиці прострочені, сумнівні й безнадійні заборгованості виникають занадто часто. Цінність ефективної кредитної політики в тому, що за її допомогою цих неприємних несподіванок цілком можна уникнути.

За час з моменту підписання контракту до оплати за контрактом може змінитися валютний курс в залежності від стану торгівлі і платіжного балансу, рівня інфляції та інших факторів. Тобто, існують так звані валютні ризики.

Взагалі для експортера зміна валютних курсів має такі наслідки:

- зниження курсу національної валюти дає можливість експортерам отримувати додатковий прибуток (валютний);

- підвищення курсу національної валюти веде до збитків експортера (курсові втрати).

Для імпортера спостерігається зворотна картина:

- зниження курсу національної валюти веде до збитків імпортера;

- підвищення курсу національної валюти забезпечує імпортеру додатковий прибуток.

Валютні ризики можуть бути досить значними у разі довгострокових угод, при продажу товарів у кредит, при лізингу обладнання, при продажу ліцензій на науково-технічні досягнення на умовах роялті, при реалізації компенсаційних та інших угод тощо.

Остаточні висновки про ефективність експорту можна зробити тільки порівнявши умови виробництва і реалізації товару. Зокрема слід враховувати інфляцію, яка може призвести до зростання витрат виробництва експортного товару. Навіть якщо ці умови змінилися (наприклад, всі матеріали і комплектувальні вироби були закуплені заздалегідь), змінюються умови використання додатково отриманого прибутку: в умовах інфляції її реальна цінність зменшиться. Таким чином, остаточний висновок про ефективність здійснення зовнішньоекономічної операції можна зробити після порівняння динаміки валютного курсу та темпів інфляції.

Оскільки зовнішньоторговельний контракт може передбачати різні валюти для визначення ціни експортного / імпортного товару і для здійснення платежів, можуть виникнути додаткові валютні ризики, пов'язані зі зміною курсу однієї з цих валют відносно іншої.

У світовій практиці для запобігання валютних ризиків і підтримка ефективності ЗЕО розроблені різні способи страхування від курсових втрат шляхом внесення в контракт спеціальних умов (захисних, або валютних застережень).