3. Конъюнктура инвестиционного рынка и ее прогнозирование. — 25 б.

Состояние инвестиционного рынка характеризуется следующими элементами:

• Спрос;

• Предложение;

• Цены спроса и цены предложения на инвестиционные ресурсы и услуги;

• Цены на продукцию инвестиционной деятельности;

• Конкуренция между субъектами инвестиционной деятельности.

Совокупность всех перечисленных элементов во взаимодействии с факторами, их определяющими, в тот или иной период времени образует конъюнктуру инвестиционного рынка.

Прогнозирование необходимо для ­выбора основных направлений стратегии ИД.

Цель – выявление тенденции развития факторов, определяющих в перспективе конъюнктуру рынка.

Основные задачи:

• Определение возможных «точек роста» экономики и связанных с этим направлений инвестиционной активности

• Подготовка данных для определения инвестиционной политики и обоснования принятия инвестиционных решений

Прогнозирование конъюнктуры включает:

1. Определить горизонт прогнозирования

2. Выбрать методы

3. Осуществить прогнозные расчеты

Горизонты прогнозирования:

1. Долгосрочный – свыше 3 лет, для экономики – больше 5 лет (выработка инвестиционной стратегии и политики инвестирования, формирование инвестиционного портфеля, принятие управленческих решений по крупным инвестиционным проектам с длительным сроком реализации).

2. Среднесрочный – 1-3 года (корректировка ранее принятой ИС, корректировка ранее принятых решений, детализации разработанных планов и мероприятий)

3. Краткосрочный – до 1 года (выработка тактики инвестирования и реализация инвестиционных проектов, учет краткосрочных изменений конъюнктуры рынка и т.д.)

Методы прогнозирования:

1. Фундаментальный анализ (изучает общеэкономические и внутрирыночные факторы, влияющие на элементы ИР, возможные изменения этих факторов, составляет долгосрочные и среднесрочные прогнозы)

2. Технического анализ (распространяет выявленную в процессе анализа конъюнктурную тенденцию на прогнозируемый период, используется для построения краткосрочных прогнозов инвестиционной активности)

3. Экспертные оценки (дополняет первые 2 метода)

Прогнозы: Сверху-вниз (от экономики к предприятию) и снизу-вверх (наоборот).

4. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. — 25 б.

Проводятся с помощью 4х групп абсолютных показателей:

1. Показатели, характеризующие эффективность политики государства и инвестиционной деятельности по национальной экономике в целом: ВВП; Произведенный НД; Объем производства товаров и услуг; Чистые налоги на производство и импорт; Индексы цен на товары и услуги; Валовая прибыль экономики и т.д.

2. Показатели, характеризующие емкость инвестиционного рынка и его обеспечение: Объем капитальных вложений, всего и по объектам производственного назначения; Объем СМР; Ввод в действие основных фондов; Сумма начисленной амортизации по всем отраслям и т.д.

3. Показатели, характеризующие емкость инвестиционного рынка и его обеспечение: Количество действующих бирж и компаний, реализующих недвижимость; Количество зарегистрированных сделок по купле-продаже недвижимости; Объем реализованных основных фондов, в том числе жилой площади; Объем предложений по продаже основных фондов, в том числе жилой площади.

4. Показатели, характеризующие состояние рынка ценных бумаг и денежного рынка: количество фондовых бирж; количество заключенных биржевых сделок; объем проданных ЦБ; объем поступления страховых взносов; сумма страховых выплат; сумма вкладов населения; ставка рефинансирования ЦБ РФ.

Относительные показатели эффективности инвестиционной деятельности:

• Коэффициент экономической эффективности инвестиций по национальной экономике в целом К_{нэ ,} (в какой мере растет национальный доход на один рубль капитальных вложений) = прирост национального дохода/объем капитальных вложений в развитие экономики страны;

• Коэффициент эффективности капитальных вложений в объекты производственного назначения К_пн = прирост объема производства промышленной продукции/капитальные вложения в объекты производственного назначения;

• Темп прироста капитальных вложений в развитие национальной экономики Т_кв= капитальные вложения в анализируемом периоде/капитальные вложения в году сравнения.

• Коэффициент реализации капитальных вложений Кв (в какой мере они обеспечивают ввод объектов в эксплуатацию, прирост основных фондов) = объем ввода в действие основных фондов/капитальные вложения.

• Соотношение собственных и заемных средств в финансировании капитальных вложений предприятиями (подъем 40:60, спад – 60:40).

Между общим состоянием экономики страны и состоянием инвестиционного рынка существуют непосредственная связь и взаимная обусловленность. Поэтому анализ, оценка и прогнозирование инвестиционного рынка предполагают и изучение общего состояния и развития национальной экономики.

Рассмотрим состояние инвестиционного рынка и общее состояние экономики по фазам цикла.

• Признаком наступления кризиса в экономике является снижение объемов производства продукции и услуг, снижение объемов инвестирования, имеет место ослабление конъюнктуры инвестиционного рынка.

• Углубление кризисных явлений в экономике приводит ее к депрессии, которая характеризуется не только спадом объема производства продукции, но также частичной или даже полной остановкой производства. На этой фазе имеет место глубокое снижение конъюнктуры инвестиционного рынка. Объемы инвестиций существенно снижаются и аналитикам на этой стадии необходимо искать возможные «точки экономического роста» - определение мест и областей начала оживления экономики. При этом основной оживления экономики является качественное техническое обновление производства, освоение выпуска новой продукции на основе внедрения технических и технологических новшеств, обеспечивающих спрос на нее и ее конкурентоспособность.

• Индикатором начала оживления экономики является некоторое увеличение товарного спроса, но прежде всего – спроса на инвестиционные ресурсы, необходимые для обновления капитала. В этой фазе начинается рост инвестиционной активности, постепенно восстанавливается объем инвестиционной деятельности до предкризисного уровня. Причем этот рост имеет место во всех отраслях экономики.

• Фаза подъема экономики характеризуется дальнейшим ростом объемов инвестиционной деятельности, интенсивным спросом на инвестиционные ресурсы, реализацией крупных инвестиционных проектов, существенным обновлением капитала.

Сокращение общего цикла экономического развития от фазы кризисного состояния до фазы подъема, снижение глубины кризиса определяются и зависят от уровня НТП, состояния НИОКР, технической и технологической готовности разработок к выпуску новой более эффективной и качественной продукции.