Организация торговли цб.

Фондовая биржа – это организованный, регулярно функционирующий РЦБ или других финансовых инструментов.

Функции:

1. организация биржевых собраний для проведения гласных публичных торгов (организация биржевых торгов, разработка правил биржевых торгов, материально-техническое обеспечение торгов, привлечение квалифицированного персонала);

2. разработка биржевых контрактов (стандартизация требований к качественным характеристикам биржевых товаров, стандартизацию размеров партий товаров, единые требования расчетов по сделкам);

3. разрешение споров по биржевым сделкам;

4. выявление и регулирование биржевых цен;

5. хеджирование;

6. гарантирование выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга;

7. информационная деятельность биржи.

Фондовая биржа решает следующие задачи:

• определение рыночной стоимости фондовых инструментов;

• оценка финансовой надежности и финансово-экономического состояния эмитентов ЦБ. Листинг ценных бумаг - совокупность определенных процедур, проводимых Биржей при содействии эмитента (Управляющей компании) или их официальных представителей, с целью включения ценных бумаг в Котировальные списки ФБ ММВБ и осуществления контроля за соответствием ценных бумаг, а также эмитентов ценных бумаг требованиям, предъявляемым к ним в соответствии с настоящими Правилами. Делистинг ценных бумаг - совокупность определенных процедур, проводимых с целью исключения ценных бумаг из Котировальных списков ФБ ММВБ, с прекращением торгов данной ценной бумагой, либо с включением данной ценной бумаги в Перечень внесписочных ценных бумаг ФБ ММВБ.

Допуск ценных бумаг к торгам на Бирже осуществляется при соблюдении следующих требований: Для ценных бумаг корпоративных эмитентов:

1) осуществлена регистрация проспекта ценных бумаг (правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом);

2) осуществлена государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг эмитента или в ФСФР России предоставлено уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг (за исключением случая размещения ценных бумаг или включения акций в Котировальный список «В»);

3) эмитентом ценных бумаг соблюдаются требования законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных правовых актов уполномоченного федерального органа исполнительной власти, в том числе о раскрытии информации на рынке ценных бумаг, а управляющей компанией паевого инвестиционного фонда - требования законодательства Российской Федерации и иных нормативных правовых актов об инвестиционных фондах;

4) ценные бумаги приняты на обслуживание в расчетном депозитарии;

5) ценные бумаги включены в список ценных бумаг, по сделкам с которыми Клиринговой организацией осуществляется клиринг.

• применение надежных технологий биржевой фондовой торговли. например, правило «поставка против платежа», т.е. при наличии залога.

• осуществление рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности различных ЦБ.

Формы организации биржевых торгов:

1. простой аукцион – при небольшом объеме спроса и предложения. в России возрождение биржевой торговли осуществлялось в форме простого аукциона по типу английского аукциона. Английский аукцион – продавцы до начала торговых собраний подают заявки на продажу фондовых активов по начальной цене; в ходе аукциона, если есть конкуренция покупателей цена повышается. Голландский аукцион - начальная цена велика, и цена начинает снижаться. Заочный аукцион – все покупатели предлагают свои ставки одновременно, и ценные бумаги приобретает тот, кто сделал самое высокое предложение. например, Минфин размещает ГКО на основе заочного аукциона.

2. двойной аукцион - предполагает наличие конкуренции между продавцами и покупателями. выделяют онкольный аукцион – заказы клиентов накапливаются, а потом несколько раз в день выбрасываются в торговый зал и расторговываются. непрерывный аукцион – сделки совершаются в любое время сессии и брокеры выступают агентами клиентов. непрерывный аукцион имеет три вида : использование книги заказов, табло и толпа. книга заказов практикуется в Токио, где трейдеры устно передают заказы клерку, который заносит их в книгу и выполняет, сличая предложения и заявки по мере их поступления. Табло применяется на бирже в Гонконге. на нем указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск. маклер группирует заявки и определяет по каждому виду ЦБ курсовые пожелания. имеет место приоритет времени. на Цюрихской бирже практикуется толпа, когда трейдеры собираются вокруг клерка, объявляющего поступающий в торговлю выпуск и сами выкрикивают котировки, отыскивая контрагента.

Время проведения биржевых торгов:

• постоянные;

• сессионные.

Форма проведения торгов:

• публичные (контактные);

• электронные (бесконтактные).

Форма осуществления торгов:

• дилерские – однимииз контрагентов выступает дилер, например, Америка и канада;

• агентские – сделка заключается и со стороны покупателя, и со стороны продавца от имени клиента и за его счет брокером, например, Токио, Франкфурт;

• комплексное обслуживание.

Процесс заключения биржевой сделки:

1. введение заявок в торговую систему биржевой торговли (устный, письменный, электронный ввод);

2. заключение сделки;

3. сводка параметров заключения сделки;

4. клиринг (анализ подлинности, правильности оформления; вычисление денежных сумм, количества ЦБ; оформление расчетных документов)

5. исполнение сделки.

Согласно закону о РЦБ основными участниками торгов являются брокеры, дилеры и управляющие.

также в заключении сделок могут принимать участие: маклеры, специалисты, организаторы торгов, сотрудники аппарата биржи.