2.4.Расчеты по биржевым сделкам.

Снабжение предприятия осуществляется путем закупок материальных ресурсов, как на наличном, так и фьючерсном рынках. На рынке реальных товаров в зависимости от целого ряда факторов (качество, место поставки объем поставки и т. п.) в каждый момент времени существует множество наличных цен. На фьючерсном рынке на конкретный товар существует только один набор цен в зависимости от срока поставки.

В течение месяца наличный и фьючерсный рынок существуют как бы параллельно, цены различны, а в конце месяца цены выравниваются. Разница между фьючерсными и наличными ценами получила название базиса.

Базис (Б) = Наличная цена( Ц_н )– фьючерсная цена(Ф_ц )

На рынке могут возникать следующие ситуации:

1.Б > 0 при Ц_н > Ф_ц (Модель перевернутого рынка – усиление базиса)

2.Б < 0 при Ц_н < Ф_ц (Модель нормального рынка – ослабление )

3.Б = 0 при Ц_н = Ф_ц (Модель конвергенции).

Базис, таким образом, не является постоянной величиной, так как цены на рынках постоянно меняются. Но для его поведения характерна повторяемость. Поэтому изучение динамики базиса позволяет определить, когда и как лучше всего купить, или продать товар. В биржевой практике для уменьшения ценовых рисков прибегают к страхованию с помощью биржевых контрактов.

Хеджирование это биржевое страхование от неблагоприятного изменения цен. Суть хеджирования заключается в том, что в дополнении обычных коммерческих сделок на рынке реального товара продавец- покупатель для уменьшения влияния на результаты хозяйственной деятельности колебания цен на рынке реальных товаров заключает фьючерсную сделку. Цель- перенос риска с одного участника сделки на другого. Одновременно это и инструмент спекуляции. Одной из основных функций фьючерсного рынка является перенос риска с тех, кто хочет его избежать (хеджеры) на тех, кто согласен его принять (спекулянты). Хеджер страхуется от риска роста или снижения цен на актив, а спекулянт рассчитывает получить доход от прогнозируемого им изменения цен. Этому способствуют такие свойства рынков, как стандартизированность контрактов и высокая ликвидность рынков. Поскольку все контракты стандартизированы, то не возникает необходимость проверять надежность противоположной стороны. Ликвидность позволяет продать товар по фиксированной цене независимо от ее изменения в будущем.

Спекуляция. Если хеджер заинтересован в стабильности рынка, то спекулянт - в колебаниях на нем. Поскольку размер маржи при заключении сделки не велик, спекулянт имеет большую свободу для маневра. Спекулянт не заинтересован во владении наличным товаром, его главная цель – правильное прогнозирование изменения фьючерсных цен и извлечение выгод из этого путем покупки и продажи фьючерсных контрактов. Он покупает фьючерсные контракты, когда предвидит последующее увеличение цен, рассчитывая продать их в дальнейшем пор более высокой цене, и продает фьючерсные контракты, предвидя падение цен в будущем, с надеждой откупить их по более низкой цене и получить прибыль. Спекуляцией могут заниматься как профессиональные трейдеры, так и частные лица, дающие поручения.

Многообразие форм биржевых операций,  постоянное совершенствование практики  биржевой  торговли создают основу для эффективного функционирования рыночного механизма, сбалансирования рынка,  снижения затрат на приобретение и реализацию продукции. Даже в условиях заметных колебаний  рыночных  цен биржевые операции позволяют фирмам планировать свои издержки и прибыль на достаточно большие периоды, разрабатывать стратегию развития  компаний с регулируемым риском,  гибко сочетать различные формы инвестиций, снижать свои расходы на финансирование торговых операций

Биржевая котировка

Сделки на бирже осуществляются на основе котировки цен. Котировка производится в процессе торга (текущая котировка) или по результатам биржевого дня. Изменение цен по фьючерсным контрактам осуществляется ежедневно. Это означает, что между продавцами-покупателями и клиринговой палатой постоянно циркулируют денежные потоки. На бирже реального товара основными данными для определения текущей котировки являются котировка цен прошедшего биржевого дня, соотношение спроса и предложения прошлого и текущего биржевых дней. Анализ этих показателей с достаточной степенью точности позволяет ответить на вопрос о действующем сегодня уровне цен.

Сделка может заключаться по текущей цене биржевого дня, заданной цене, лимитной цене (оговорен предел), цене на определенную дату. А также справочной цене, зафиксированной на момент открытия или закрытия торга. В настоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает все большее значение.

Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокеры для определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране. Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и введение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (как правило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, ещё не произведённым товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена которого и станет продажной. Так, в документе указывается, что расчёты производятся по котировальной цене, выведенной, например, на Стокгольмской бирже через шесть месяцев. За это время контракт нередко переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для спекуляции. Но все, же основная роль биржевой котировки помощь в ориентации участников в ценовых пропорциях на товарной бирже. Таким образом, можно сказать, что котировка цен это главная информация о конъюнктуре рынка, которую биржи дают предпринимателям.

2.5. Органы управления и организационная структура товарной биржи.

Большое значение для нормального функционирования биржи имеет деятельность структурных подразделений, которые состав­ляют комиссии (комитеты, отделы). Структура каждой биржи имеет свою специфику, но существуют общие подразделения на каждой бирже: ревизионная, арбитражная, котировальная ко­миссии, маклериат, расчетно-клиринговая палата, справочно-информационный отдел, товарные комиссии, комиссия по при­ему новых членов, комиссия по биржевой этике.

Статус биржи, ее учреждение, организация деятельности и управления регламентируются в Российской Федерации Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле», вступившим в силу 1 марта 1992 г.

Основной идеей закона является положение о том, что участие в бирже является не формой капиталовложения, а средством получения прибыли от собственно посреднической деятельности. Примерная организационная структура биржи представлена на рис.2.2

Биржа создается на основе добровольного решения учреди­телей - юридических и (или) физических лиц, подписавших учредительное соглашение и внесших первоначальные взносы.

Товарная биржа приобретает права юридического лица с момента государственной регистрации, а право на проведение биржевых торгов — после получения лицензии на право бирже­вой торговли.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только про­фессиональные участники рынка ценных бумаг, а валютной бир­жи — коммерческие банки или финансовые учреждения, кото­рое имеет лицензию на право осуществления операций с валютой. Обычно за учредителями закрепляется первоочередное пра­во на получение дивидендов. При ликвидации биржи уставной капитал возвращается учредителям. Следова­тельно, они на время существования биржи сдают «в аренду» свой капитал, не утрачивая конечную собственность на него. Члены товарной биржи имеют ряд привилегий.

Членами товарной биржи не могут быть:

а) служащие данной или какой-либо другой товарной биржи;

б) предприятия, учреждения и организации, если их руково­дители (заместители их руководителей или руководители их филиалов и других обособленных подразделений) являются слу­жащими данной биржи;