Тема 4. Оценка показателей рентабельности.

1. система показателей рентабельности, методика их расчетов.

I. рентабельность как субъект хозяйствования.

II. Рентабельность продукции.

Рентабельность – уровень прибыльности или уровень доходности. По данным официальной бух отчетности можно рассчитать многочисленные показатели рентабельности, которые отличаются как по числителю, так и по знаменателю. В числителе при расчетах коэфф-в рентабельности может быть бух Пб, чист ПбЮ Пб от продаж и тд, в знаменателе: активы организации, производственные фонды и тд.

Показатели рентабельности продукции:

1. рентабельность всей РП

2. рентабельность однородных групп и видов продукции

3. коэф-т конкретных наименований видов продукции

В системе показателей рентабельность комм-х организаций важное место занимает показатели рентабельности активов (имущества):

Rа = (бух Пб за период в тыс руб/средняя стоимость активов организации)*100%

В ходе анализа исчисляют данные показатели за несколько периодо, полученные значения сравнивают и оценивают влияние факторов.

Rактивов = (бух Пб/активы)*100%=бух Пб*100%/внеоб активы+ оборотн активы = выручка/внеоб активы + об активы*бух Пб*100%/выручка = R отдачи имущества*R продажи.

Rcк = (чистая Пб/Соб капитал)*100%, данный показатель важен для акционеров компании, т к характеризует Пб, которая приходится на рубль соб капитала.

На показатель рентабельность соб кап оказывает влияние финансовый рычаг, который хар-т предел до которого может быть улучшена деятельность п/п за счет кредитов банков.

Эффект кредитования может быть положительным, отрицательным, либо отсутствовать.

Основной критерий оценки – ставка банковского %. Если кредитная ставка ниже показателя рентабельности чистых активов, то увеличиваются доли кредитов в структуре постоянного капитала, приводит к увеличению показателей рентабельности собственного капитала.

Rск = чистая Пб/СК*100% = финансовый рычаг* оборачиваемость чистых активов*Rпродаж

Фин рычаг = пост капитал/соб капитал = соб кап + кредиты/соб кап = 1+(кредиты/соб кап).

Существует 2 способа заинтересовать потенциальных акционеров вкладывать деньги в бизнес:

1. обещание высоких дивидендов через короткий промежуток времени

2. обещание быстрого роста п/п и как следствие хороших доходов в долгосрочной перспективе.

Дивидендную политику п/п хар-т коэфф-т реинвестирования

К реинвест-я = реинвестированная Пб/ЧПб, показывает какую частьЧПб п/п изымает из обращения в виде выплачиваемых дивидендов, а какую реинвестирует в произ-во.

Экономический рост п/п = реинвестированная Пб/соб каптал на начало периода, показывает кол-во Пб, которое п/п инвестирует в течении одного календарного года, как % к соб капиталу какой был на начало года у п/п.

Средневзвешенная стоимость капитала = r (ставка банка)*(1-Ск)*L/E=L+d*E/E+L? где 1-СК – поправочный коэфф-т, Е – соб кап, d – доля.

R чист акт ? средневз стоимость/(1-СК)

Если R чист акт больше средневзвешенной стоимости капитала с поправкой на налог на Пб, то п/п способно выплатить не только % по кредитам и обязательствам, но и инвестировать часть Чпб в произ-во.

Равенство значений означает, что п/п способно рассчитываться перед банком, перед акционерами при этом ничего не оставить для инвестирования.

Если R чист акт меньше средневзвешенной стоимости капитала, то у п/п могут возникнуть серьезные проблемы с привлечением капитала.

Экономическая добавочная стоимость = (Rcк – средневзвешенная стоимость)СК