Тема 2. Оценка и диагностика финансового состояния п/п.

I Анализ состава и структуры показателей имущества п/п

Для оценки имущества п/п изучаются сведения, предеставленные в активе бух баланса. Исчисляются:

1. удельный вес внеоб и об активов(в стоимости имущества) Для производственных п/п соотношение должно быть 50-50% оно зависит от отраслевой принадлежности п/п

2. удельный вес отдельных элементов оборотных активов: запасы, дебиторская задолженность, кр фин влож, денежные средства (в стоимости имущества)

3. удельный вес внеоборотных активов и запасов в стоимости имущества. Чем выше показатель тем выше производственный потенциал п/п

4. удельный вес имущества, вложенного в текущую деятельность, в деятельность других организаций и капитальные вложения

таким образом оценивается инвестиционная политика п/п и определяются направления вложения средств

II. Анализ и оценка источников формирования имущества.

Для оценки используется информация представленная в пассиве бух баланса. Исчисляют удельный вес собственного капитала в общей сумме источников средств.

Расчет собственного оборотного капитала:

1. Соб кап+ долг кр и займы – внеоб. активы

2. Текущ активы – текущие обяз-ва

Имущество п/п: удельный вес заемного капитала в общей сумме источников средств, в т.ч.: долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и кредиторсая задолженность

III. Анализ финансовой независимости и рыночной устойчивости.

Финансовой состояние п/п характеризуется составов и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью п/п погашать свои обязательства в срок и в полном объеме. Анализ заключается в сравнении значений показателей отчетного периода с показателями базисного периода, со среднеотраслевыми показателями и показателями наиболее успешных конкурентов.

1. Коэф автономии=Ск/? всех источников (СК+ЗК) показывает какая доля СК в сумме источников формирования имущества п/п, норма>0,5.

2. Коэфф фин активности=ЗК/СК, показывает сколько ЗК привлечено на 1 руб СК<0,7.

3. Коэф фин устойчивости=пост капитал/сумма активов, пок-т какая часть активов организации формируется за счет устойчивых источников

Пост капитал = СК+долгосрочн кр и займы

4 коэф фин независимости в части формирования оборотных активов = собст оборот капитал/оборотные активы, показывает какая часть оборотных средств п/п финансируется за счет собственных источников, норма?0,5, критическое значение 0,1

5. коэф фин независимости в части формирования запасов = собственный оборотный капитал/запасы, показывает какая часть запасов и затрат организации финансируется за счет собственных источников, норма 1,0, критич значение 0,5

6. коэф маневренности=собственный оборот капитал/собств капитал, показывает степень мобильности использования собственных средств организации

Анализ финансовой устойчивости хоз субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финэк благополучием, позволяет оценить результаты текущего, инвестиционного и финансового развития, отражает способность п/п отвечать по своим обязательствам и устанавливать размеры источников для дальнейшего развития. Финансовая устойчивость п/п определяется структурой источников за счет которых формируются запасы п/п и другие оборотные активы.

Финансовая устойчивость – это соблюдение финансового равновесия между имуществом в денежной и неденежной форме с одной стороны и соб капатало и заемным капиталом с другой. Финансовой равновесие наблюдается при таком соотношении собственных и заемных средств, при котором за счет собственных средств в денежной форме полностью погашаются прежние и новые долговые обязательства и при этом еще остается источник собственных средств для дальнейшего роста и развитии\.

Соблюдения условий финансового равновесия создает нормативную базу для финансовой устойчивости п/п и его платежеспособности во времени, а также накладывает определенные ограничения на размер его обязательств перед работниками п/п, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

Для определения типа финансовой устойчивости рассчитывают трехкомпанентный показатель, в основе расчета лежит взаимосвязь между величиной запасов и источниками их формирования

Схема расчета 3-х компонентного показателя финансовой устойчивости:

1. СК

2. ВА

3. СК – ВА=СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ

4. ДК (IV РАЗДЕЛ)

5. п3-п4 = собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов

6. Кр кредиты и займы

7. п5+п6=общая величина основных источников формирования запасов

8. запасы (стр210)

9. п3-п8

10. п5-п8

11. п7-п8

1,1,1 – абсолютная устойчивость, величина запасов минимальная

0,1,1 – нормальная устойчивость, величина запасов нормальная

0,0,1 – неустойчивое состояние, излишние запасы

0,0,0 – кризисное состояние, чрезмерные запасы ТМЦ и затоваривание готовой продукцией

IV. Анализ платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности организации.

1. П/п является платежеспособным если его текущие активы превышают внешнюю задолженность

2. Если легко реализуемые активы превышают внешнюю задолженность. Легкореализуемые активы: производственные запасы сырья и материалов за исключением излишних и не нужных; дебиторская задолженность за вычетом просроченной; краткосрочные финансовые вложения; денежные средства.

3. Уровень платежеспособности оценивается по изменению величины соб об капитала.

Платежеспособность отражает способность п/п отвечать по всем своим долгам и обязательствам за счет имущества в денежной форме.

Ликвидность дает бухгалтерское представление о соотношении активов и капитала, а платежеспособность дает экономическое представление об активах и их капитале

Ликвидность показывает степень покрытия обязательств п/п его активами, Следует различать:

1. ликвидность активов

2. ликвидность баланса: для его оценки необходимо по степени ликвидности сгруппировать активы п/п, расположив их в порядке убывания ликвидности и сравнить с пассивом, сгруппированным по сроку погашения обязательств и расположенным в порядке возрастания сроков.

А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и кр фин влож)

А2 – быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность)

А3 – медленнореализуемые активы (запасы за исключением статьи расходы будущих периодов + долгосрочные финансовые вложения)

А4 – труднореализуемые активы (все внеоб активы кроме долгосрочных фин влож)

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность0

П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

П4 – постоянные пассивы (статьи соб капитала корректируются на размер статьи расходов будущих периодов + доходы будущих периодов)

Баланс и само п/п считаются абсолютно ликвидными если выдерживаются соотношения:

А1 ?П1 , А2 ?П2 – текущая ликвидность

А3 ?П3- перспективная ликвидность

А4? П4- условие минимальной финансовой устойчивости, т.е. наличие соб оборот капитала

Текущая ликвидность позволяет оценить обеспечение платежеспособности на ближайший к рассматриваемому моменту период времени. Перспективная ликвидность: на основе будущих поступлений и платежей.

Ликвидность активов п/п оценивается с помощью с/с коэффициентов:

1. коэф абсолютной ликвидности = денежные ср-ва+краткосрочные фин вложения/текущие (краткосрочные) обязательства

2. коэф срочной или критич ликвидности = ден ср-ва+фин вложения+дебит задолженность/текущие обязательства(текущие кредиты и займы). Норма: 0,7-0,8

3. коэф текущей ликвидности = ден ср-ва+запасы/текущие обязательства=текущие активы/текущие обязательства. Норма: 2-2,5

Если коэф-т абсолютной ликвидности равен 1, то п/п имеет полную денеж платежеспособность.

При оценке кредитоспособности организации банковские учреждения исследуют состояние ссудозаемщика, оценивает качество предоставляемой инфо (отчетности), сроки обеспечения и возврата кредита и рассчитывают показатели фин устойчивости, ликвидности и платежеспособности. Под кредитоспособностью понимается наличие у хоз субъекта предпосылок для получения кредита и его возврата в срок.

Банковские учреждения используют разные методики оценки, однако в них всегда присутствую показатели, позволяющие диагностировать фин состояние организации.

Если коэф-т обеспеченности собственными средствами больше 0,1, а коэф-т текущей ликвидности больше 2, то стр-ра баланса признается удовлетворительной, а п/п платежеспособным. При этом исчисляется коэф-т утраты платежеспособности= (коэфт тек ликв-ти на к.г.+3 мес./отчетный период*(коэф-т текущ ликв-ти на к.г. – коэф-т тек лик-вти на н.г.))/2

Если коэф-т утраты платежеспособности больше 1, то организация имеет все усовиия для сохранения своей платежеспособности в ближайшие 3 месяца.

Если один или оба коэф-та не соответствуют норматив значению, то стр-ра баланса признается неудовлетворительной, а п/п считается неплатежеспособным и тогда рассчитывается коэф-т восстновления платежеспособности= коэф-т текущ ликвидности на к.г. +6/отчетный период*(коэф-т текущ ликв-ти на к.г.- коэф-т ткущ ликв-ти на н.г.))/2

V.Анализ оборачиваемости активов п/п.

5.1. Оборотные средства и показатели эффективности их использования.

Оборот средства (текущие активы) – это средства инвестируемые п/п в свои текущие операции во время каждого операционного цикла.

Критерием эффективности использования оборот средств является величина оборотных средств, которая зависит:

1)от оборачиваемости, т.е. с какой периодичностью средства вложенные в оперативную деятельность возвращаются на п/п.

2)от структуры оборотных средств, т.е. от того какая часть текущ активов финансируется за счет собственных средств и каким образом ресурсы распределены в операционном цикле

1.Прод-ть оборота в днях = Со*Д/О,

Со – средние остатки, Д – число дней в периоде, О – полезный оборот

Со исчисляют по формуле средней хронологической из месячных остатков=1/2 (Х1+Х2+Х3…+1/2 Хп)/п-1

Допускается рассчитывать величину средних остатков как простую арифметическую среднюю.

В качестве полезного оборота принимается выручка от реализации продукции или себестоимость реализации продукции из формы №2.

2. Коэф оборачиваемости = О/Со Показывает число оборотов за период.

Показатели тематически увязываются между собой и между собой и могут быть получены один из другого.

При оценке эффективности использования оборот средств выясняют эконом эффект в результате ускорения оборачиваемости или ее замедления

Э=?П*О1/Д

О1 – однодневный полезный оборот

?П=П1-П0 – отклонение в продолжительности в днях

При ускорение оборачиваемости наблюдается высвобождение средств из оборота, при замедлении оборачиваемости дополнительное вовлечение средств в оборот.

Величина оборот средств должна быть минимальна, но достаточна для обеспечения успешной бесперебойной работы п/п.

Эффективное управление оборот средствами состоит в умелом балансировании между:

1.расходами и рисками, связанными с недостатком оборот средств связаны с

? задержками, связанными с сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжительности пр-го цикла и роста затрат

? снижение объема продаж из-за недостаточных запасов ГП

? повышением коммерческого риска

? доп затратами на решение вопросов финансирования

3. расходами и рисками, связанными с избытком оборот средств:

? запасы могут испортиться, физически или морально устареть

? рост расходов на хранение излишков запасов

? должники могут отказаться платить либо обанкротиться

? банки, в к-х хранятся денеж средства могут обанкротиться

? инфляция может значительно снизить реальную стоимость дебит зад-ти и денеж средств

5.2. Виды циклов и их анализ. Пр-й цикл начинается с момента поступления материалов на склад п/п и заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, к-я была изготовлена из данных материалов (сырья).

Финан-й цикл начинается в момент оплаты поставщиком данных материалов (погашение кредит-й зад-ти) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебит зад-ти)

финансовый цикл = произв-й цикл + период оборота дебиторской зад-ти - период оборота кредиторской задолженности ±период оборота аванса

При анализе необходимо изучить соотношение длительности циклов и оценить стр-ру циклов.

Общая продолжительность и стр-ра циклов связана со спецификой работы п/п, его технолог-и особенностями и сложившимися традициями в работе с поставщиками и потребителями.

Соотношение деятельности пр-го и фин циклов является одним из критериев использования оборот средств п/п, т.к. связана с показателями оборачиваемости.

В ходе анализа необходимо исследовать динамику изменения величины соб-х оборот средств п/п. В тех случаях когда со временем наблюдается снижение величины соб-х оборот средств п/п, но не изменяется соотношение между дебит и кредит задолженностями можно сказать что п/п финансирует свои оборот активы за счет краткоср-х кредитов банков.

Если показатели оборачиваемости текущих активов не улучшаются, то уменьшение величины соб-х оборот средств свидетельствует о неэффективном управлении текущими активами и об увеличении риска в деятельности п/п.

Структура оборот средств - это пропорция распределения ресурсов между отдельными элементами оборот активов. Структура оборот средств отражает специфику операционного цикла.

Промежуток времени, в течении которого текущие активы организации совершают полный оборот называется операционным циклом. А временной отрезок, в течение которого однократный оборот совершают соб ср-ва п/п называется финансовый циклом. В тех случае, когда соб об ср-ва отрицательная величина, понятия финансового цикла не существует.

5.3. Анализ товарно-материальных запасов (ТМЗ)

Запасы – это товары приобритенные для перепродажи или используемые для производства других товаров с целью их дальнейшей продажи. Термин запасы включает:

- ТМЗ сырья, материалов. Полуфабрикатов и тд

- НЗП

- ГП на складе.

Под управлением ТМЗ понимается контроль за состоянием запасов и принятия решений нацеленных на экономию времени и средств за счет минимизации затрат по содержанию запасов, необходимых для своевременного производственной программы.

Эффективное управление ТМЗ позволяет:

1. уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов

2. ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств

3. уменьшить риск старения и порчи товаров

АВС – метод контроля за состоянием запасов, согласно которому запасы сырья и материалов делятся на 3 категории по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости.

В категорию А включают ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного ежедневного контроля. По этим запасам обязателен расчет оптимального размера запасов

оптимальный размер заказов v2*S*O/С,

S – ст-ть выполнения одного заказа, в том числе расходы на его размещение, издержки по получению и проверке товаров

О – величина расхода данного вида материала за период

С - затраты по содерж-ю на единицу запасов, в том числе расходы по хранению, транспортировке и страхованию вместе с требуемым уровнем Пб на инвестируемые в запасы капитал.

В категорию В включают те виды ТМЗ, которые в меньшей степени важны для п/п и которые оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации, по этой категории может быть определен максимальный размер заказа.

Категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов ТМЗ, закупаемых обычно в большом количестве.

5.4 оценка дебиторской задолженности - сумма которую покупатели должны п/п.

ДЗ образуется во время реализации и превращается в денежные средства по истечению определенного времени.

Под управление ДЗ понимаются следующие действия.

1. определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции

2. анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объема закупок, историй кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты

3. контроль расчетов с дебиторами по отсроченным и просроченным задолженностям

4. определение приемов ускорения, востребование долгов и снижение безнадежных долгов

5. определение условий продажи, обеспечивающих гарантированных поступлений денежных средств

6. прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэфф-в инкассации.

В ходе анализа изучается ДЗ по срокам ее возникновения, для этого составляют реестр старения счетов дебиторов. Реальный период оборота ДЗ отличается от условий кредита, который предоставляют п/п своим потребителям. П/п реализуют свою продукцию, предоставляя отсрочку не более 30 дней. Реальное представление о погашении счетов дебиторами дает взвешенное старение счетов дебиторов.

В условиях инфляции любая отсрочка платежа ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции. После анализа следует оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.

При анализе ДЗ оценивается равновесие между ДЗ и КЗ и условия кредита поставщиков сырья и материалов с точки зрения снижения издержек или увеличения выгоды, получаемой п/п.

5.5. Расчет потребности в оборотном капитале.

Для оценки потребности необходимо:

1. оценить потенциальный объем продаж

2. составить производственную программу для данного объема

3. оценить капиталовложения в сырье и материалы необходимые для этого объема продаж

4. оценить период производства и размер капиталовложений в НЗП и запасы готовой продукции

5. оценить капиталовложения в дебиторскую задолженность на основе кредитной политики компании

6. оценить условия кредита, выдвигаемый поставщиком сырья и его влияние на соб об капитал

стоимость сырья и покупных материалов на ед-цу продукции определяется по калькуляции.

5.6. оценка эффективности привлечения заемного капитала.

Рентабельность соб капитала равна чистая прибыль/соб капитал * 100%= (1-ставка налога на Пб)*экономическая рентабельность вложенных активов+(1-ставка налога на Пб)*(эконом рент-ть-средняя расчетная ставка %)*ЗК/СК

Эффект финансового рычага показывает приращение к рентабельности соб капитала благодаря использованию кредита несмотря на его платность.

Эконом рент-ть = (Пб+или Уб- сумма % за кредит)/(Ск+ЗК)

Средней расчетная ставка % = сумма % за кредит/величина кредита

Эффективность если эконом рент-ть больше средней расчетной ставки %