Поток реальных денег
Определение эффективности крупных инвестиций базируется на концепции потока реальных денег (соизмерение притока и оттока реальных денег в проекте на всех шагах расчета в инвестиционного периода).
Длительность инвестиционного периода принимается равной периоду от начала предпроектной стадии до окончания жизненного цикла объекта. Шагом расчета может быть год, квартал, месяц. Принимая 1 год, в целях формирования потока реальных денег для каждого года инвестиционного периода определяют притоки и оттоки денежных средств.
Притоки- денежные средства, увеличивающие финансовое состояние проекта (кредиты, ссуды, выручка от реализации продукции).
Оттоки- расходы по проекту (издержки, связанные с производством).
На каждом шаге расчета результат от соизмерения всех притоков и оттоков реальных денег:
t- шаг расчета, П-притоки,О –оттоки.
Значение разности П и О представленное в виде динамического ряда по годам инвестиционного периода формирует поток реальных денег.
-
элемент потока реальных денег
-
валовая выручка, 
-затраты
на производство, без учета амортизационных
отчислений, 
-
налоги, неучтенные в текущих затратах,
взымаемые в год t в рамках данного
инвестиционного проекта в соответствии
с налоговым законодательством, 
-
инвестиции в год t, 
- ликвидационная стоимость в год t.
При расчете оттоков реальных денег не учитывают амортизационные отчисления (возмещенная стоимость основного капитала, вложенного в проект в периодсторительства).
Амортизационные отчисления являются источником воспроизведения основных средств, остаются в распоряжении собственника, увеличивая приток реальных денег.
При расчете налогов они учитываются.
Формирование потока реальных денег
Показатель |
Инвестиционный период |
|||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
Выручка от реализации |
|
18 |
25 |
25 |
25 |
23 |
Выручка от реализации тепла |
0,5 |
2 |
3 |
3 |
3 |
2 |
Доход от другой деятельности |
|
|
1 |
4 |
4 |
4 |
Итого
|
0,5 |
20 |
29 |
32 |
32 |
29 |
Инвестиции |
12,5 |
4,0 |
|
|
|
|
Расход на производство без а. о. |
0,5 |
1,5 |
1,5 |
1,5 |
1,5 |
1,5 |
Налоги |
|
2 |
2 |
2 |
2 |
2 |
Итого
|
13 |
7,5 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
3,5 |
|
-12,5 |
+12,5 |
+25,5 |
+28,5 |
+28,5 |
+25,5 |
График формирования потока реальных денег по годам
Концепция потока реальных денег предполагает соизмерение П и О денег за инвестиционный период.
Предпроектная стадия, проетирование, строительство, консервация, демонтаж – оттоки.