11. Дивидендная политика организации (дп).

ДП-сост-я часть общ. политики упр-я приб-ю, заключ-ся в оптим-и пропорций м/у потреб-й и капитал-й её частями с целью максим-и рыноч. ст-ти п/п-я. Цель ДП –установ-е необх-й пропорц-ти м/у текущ. потребл-м прибыли её собств-ом и будущ. её ростом, максимиз-щим рыноч. ст-ть п/п-я и обеспеч-щим его стратегич-е разв-е.

Испол-е разл-х теорий позволило выраб-ть 3 подхода к форм-ю ДП: 1.Консерват-й подход: а) остаточ. политика дивид-х выплат; б) политика стабильного разм-а дивид-х выплат; 2. Умеренный подход: в) политика миним-го стаб-го размера дивид-х выплат с надбавкой в отдел-е периоды; 3. Агрессив-й подход: г) политика стабил-го ур-ня дивид-в; д) политика постоян-о возраст-я размера дивид-в. а) Остаточ. политика дивид-х выплат. Предп-ет, что фонд выплаты дивид-ов образ-ся после того, как за счёт прибыли удовлет-на потреб-ть в форм-и собств-х фин-х ресурсов, обеспеч-х в полной мере реализ-ю инвестиц-х программ п/п-я. Преимущ-ва: обеспеч-е выс-х темпов разв-ия п/п-я и повыш-е его фин-й устойч-ти; Недостатки: нестабильны размеры дивид-х выплат, полная непредсказ-ть предст-х их размеров в предст-ем периоде и даже отказ от их выплат в периоды высоких инвест-х возмож-ей п/п-я. б) Полит-ка стаб-го размера дивид-х выплат. Предпол-ет выплату неизм-й их Σ-у на протяжении продолжит-го их периода. Преим-ва: надёжность, создающая уверен-ть акционеров в неизм-сти размера текущ. дох-ов, что опред-ет стабил-ть котировки акций на фонд-м рынке; Недос-ки: слабая связь с фин-ми резуль-ми и возможно недоста-к ср-в для разв-я про-ва. в) Политика min-го стабил-го размера дивид-х выплат с надбавкой в отдел-е периоды. Наиболее выплата стабил-го, но миним-го размера дивид-да с возможностью его дальнейшего увелич-я по итогам хоз-ой деят-ти АО. Преим-ва: гарантир-я стабильная выплата див-дов в min-ном размере при выс-ой связи с фин-ми резул-ми; Недос-ки : неблагопр-е воздействие на цену акции и престиж-ти АО продолжит-ой выплаты дивид-ов на миним-ом уровне. г) Политика стабил-го ур-ня див-дов. Предпол-ет устан-е долгосроч.о нормат-го коэфф-та дивид-х выплат по отнош-ю к Σ прибыли. Преим-ва : Простота её формирования и тесная связь с размером формируемой прибыли; Недос-ки : нестабильность размеров дивид-х выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. д) Политика постоянного возрастания размера див-дов. Предусматривает стабильный рост уровня дивид-ных выплат в расчёте на 1 акцию (Как правило, рост происходит в твердо устан-ной ставке). Преим-ва : обеспечение высокой рын-й стоимости акций компании и формирование её положит-го имиджа у потенц-х инвесторов; Недос-ки : отсут-ие гибкости в её провед-и и пост-ое возрас-е фин. напряжённости.

Этапы форм-я ДП АО :1.Учёт осн-х факторов, опред-их предпосылки форм-я ДП: а)стадия жизн-го цикла орг-ции; б)необх-ть расшир-я своих инвест-х программ; в)ур-нь див-дов, выплач-ых фирмами-конкур-ми; г)достат-ть размеров СК и др. факторы 2. Выбор типа ДП в соответ-ии со стратегией АО. Механизм распред-я прибыли в соотв-вии с избран-м типом предусмат-ет след-ую последоват-сть действий: а) из Σ чист. прибыли вычит-я форм-мые за её счёт отчис-я в резерв-й и др. фонды спец. назнач-я. б)оставшаяся часть чист. прибыли распред-ся на капитал-мую и потреб-мую её части; в)сформир-ый фонд потреб-я распред-тся на фонд потреб-я персонала АО и фонд див-ных выплат. 3.Опред-е ур-ня див-ных выплат на 1 прост.акцию. Этот ур-нь опр-ся после того, как опредлен фонд див-х выплат, опред-ый на влад-цев привилег-х акций. , где ФДВ-фонд дивид-х выплат, сформир-ый в соотв-вии с избран-м типом ДП; ВД_па-фонд выплаты дивид-ов по привилегир-м акциям; К_оа-кол-во обыкнов-х акций. 4.Опред-е формы выплаты див-дов: а) выплата див-дов налич-и(чеками); б) выплата див-дов акциями предусмат-ет предостав-е акционерам вновь эмитир-ые акции на сумму дивид-х выплат; в) автомат-кое реинвест-ие г)выплат дивид-ов гот-ой прод-ии; д) выплат акции АО. 5.Оценка эффект-ти ДП. Осущ-ся с помощью коэфф-та див-х выплат, к-й опрел-ся отн-ем фонда див-х выплат на чист. прибылью К_ДВ=ФДВ/ЧП.