40. Объявленная, текущая, конечная доходность облигации

Доходность облигации - характеристика реальной финансовой эффективности инвестирования в облигацию в виде годовой ставки сложных процентов с учетом всех видов дохода от облигации.

1. Объявленная доходность ( %-ая ставка, дивидендная ставка объявленная к номиналу) – размер купонной или дисконтной ставки в %-ах к номинальной стоимости, объявленной эмитентом: Кст=Д_%/С_ном; Кдиск= Диск/С_ном

2. Текущая доходность – отношение текущего годового дохода к текущей рыночной цене.

Кт=Д_%/С_рын (за 1 год)

3. Конечная доходность – среднегодовая доходность за период займа, рассчитывается в период размещения: Кк=(∑Д_%±Дп)/(Срын*Тз), Дп(доход при погашении)=С_ном–С_рын

41. Понятие и расчет совокупной доходности и доходности к погашению

1. Совокупная доходность – доходность за весь период займа: Ксов=∑Д_%±Дп/С_рын

2. Доходность к погашению – среднегодовая доходность, к-ую обеспечит себе инвестор, купивший облигацию на вторичном рынке: Кпог=[(∑Д_%±Дп)/С_рын]*(360/Т_пог). Т_пог – период до погашения в днях. Расчет данного показателя позволяет инвестору рассчитать справедливую стоимость облигации.

42. Эффективная доходность купонной облигации с периодическими выплатами процентов

Эффективная доходность = норма дисконта, при к-ой рыночная цена облигации равна приведенной стоимости.

С_рын=С_ном*Кст¹/(1+Кэф)¹+С_ном*Кст²/(1+Кэф)²+…+C_ном*Кстⁿ/(1+Кэф)ⁿ+ C_ном/(1+Кэф)ⁿ

Кэф>Кб- облигация более выгодные вариант вложения.

(???)

43. Эффективная доходность купонной облигации с выплатой купонного дохода при погашении

Эффективная доходность к погашению – показатель доходности к погашению, рассчитанный при условии реинвестирования купонных платежей в течение года по той же ставке, по которой осуществляются первоначальные вложения. Эффективная доходность к погашению – это внутренняя норма доходности денежного потока по облигации.

Денежные поступления по таким облигациям за любой год кроме последнего равны 0. Если купонная ставка равна доходности альтернативного варианта, то такая облигация продается по номиналу. И, наоборот, если облигация продается по номиналу, то ее объявленная доходность (купонная ставка) равна доходности альтернативного варианта.

Выплаты при погашении равны наращенной стоимости по сложным процентам, поэтому С прив равна: Сприв=Срын=Снар/(1+Кэф)ⁿ. Отсюда Кэф=√С_нар/С_рын – 1

(???)

44. Определение эффективной доходности купонной для дисконтных облигаций (с нулевым дисконтом)

Денежные поступления по таким облигациям за любой год кроме последнего равны 0, тогда приведенная стоимость: Сприв=Срын=Сном/(1+Кэф)ⁿ. Отсюда Кэф=√Сном/Срын – 1.

(???)

45. Понятие, особенности и классификация банковских сертификатов

Сертификаты - это разновидность долговыхц.б. выпускаемых банками. Их деятельность регулируется и регистрируется центральным банком.

Сертификат- это долговое обязательство банка о вкладе на его имя денежных средств, удост-ее права держателя на получение в конце установленного срока вклада и процента к нему.

Вкладчик называется бенефициаром, если вкладчик физ.лицо, то сертификат называется сберегательным.

Если юр.лицо, то сертификат депозитный, а вклад- депозит.

Характеристики:

- краткосрочность (3мес-1год, может быть до 3х лет)

-реализуемость(ликвидность)- как правило сертификаты можно сдать досрочно,

-доходность - сопоставима с темпами инфляции.

Преимущества перед вкладами: льготноеналогооблож-е (15%), ликвидность.

Виды сертификатов.

- по форме расчетов- безналичная для депозитных сертификатов(юр.лица) и наличная для физ. лиц

- по срокам займа: 1.определен: срочные[срок займа установлен( на 30 дней, на квартал, на ½ года, на 9 месяцев, на 12 месяцев, срок м.б. более 1 года, но не больше 3-х лет)]=>по возможности отзыва – отзывные (предусмотрена досрочная сдачаи по ней выплач-ся пониженный %) и безотзывные(%пропадают) 2.не определен: до востребования- в любой день периода займа.

- по характеру регистрации формы собственности (при продаже) - на предъявителя(без предварительных записей) и именные( его передача требует оформление двухстороннего соотношения, к-ый наз. цессией , проставляется на оборотной стороне, каждая цессия датируется, нумеруется и подписывается цедентом(держатель сертификат- лицо продающее сертификат, цессионарий- лицо покупающее сертификат)может быть несколько цессий)

- по способу регистрации выпуска у эмитента: если эмитент регистрирует выпуск в журнале, то говорят, что сертификаты без корешков, если регистрация производится в отрывном талончике, то сертификаты с корешками, корешки хранятся в банке, в корешке содержится инфо-ия , что и в журнале: - номер документа, сумма вклада, даты выдачи и возврата(или на предъявителя, наименование и подпись вкладчика)

Сертификат дает право:

-на получение суммы вклада в конце срока

-на досрочное изъятие, если это оговорено при эмиссии

-на %-ый доход при выполнении условий

Сертификат не используется как расчетное средство за товар