ББК 65.03 Ч 54

Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: "Дело Лтд", 1995. - 320 с.

Книга содержит систематизированное изложение методов количественного анализа, необходимого для осуществления широкого спектра разнообразных расчетов, с которыми сталкиваются банкиры, финансисты-аналитики, бухгалтеры и экономисты в банках, финансовых отделах производственных и коммерческих организаций, в инвестиционных подразделениях страховых учреждений и пенсионных фондов и т.п. В первых двух разделах рассматриваются методы начисления процентов и дисконтирования разовых выплат и потоков платежей в различных условиях, которые могут предусматривать контракты. Третий раздел охватывает методы, применяемые при разработке планов погашения задолженности, оценке ценных бумаг, анализе портфеля векселей, сравнении коммерческих контрактов и инвестиционных проектов.

Каждый из методов расчета иллюстрируется примерами.

Книга предназначена коммерческим и финансовым специалистам различного уровня — от менеджеров, принимающих стратегические решения и оценивающих их последствия, до рядовых сотрудников.

ISBN 5-86461-187-5

© Е.М. Четыркин, 1995

© Издательство "Дело Лтд", оформление, 1995

ОГЛАВЛЕНИЕ

ПРЕДИСЛОВИЕ 4

Раздел 1 Начисление процентов 6

Глава 1. Простые проценты 6

1.1. Время как фактор в финансовых расчетах 6

1.2. Проценты, виды процентных ставок 6

1.3. Наращение по простой процентной ставке 8

1.4. Погашение задолженности частями 11

1.5. Наращение и выплата процентов в потребительском кредите 14

1.6. Дисконтирование и учет по простым процентным ставкам. Рост по учетной ставке 14

1.7. Ставка наращения и учетная ставка. Прямые и обратные задачи 16

1.8. Определение срока ссуды и величины процентной ставки 17

1.9. Конверсия валюты и наращение процентов 18

Глава 2. Сложные проценты 22

2.1. Начисление сложных годовых процентов 22

2.2. Рост по сложным и простым процентам 24

2.3. Наращение процентов т раз в году; номинальная и эффективная ставки 25

2.4. Дисконтирование по сложной ставке процента 27

2.5. Операции со сложной учетной ставкой 27

2.6. Сравнение интенсивности процессов наращения и дисконтирования по разным видам процентных ставок 29

2.7. Непрерывное наращение и дисконтирование — непрерывные проценты 29

2.8. Определение срока платежа и процентных ставок 31

2.9. Кривые доходности 32

2.10. Конверсия валюты и наращение сложных процентов 34

2.11. Наращение процентов, налоги и инфляция (простые и сложные проценты) 35

Глава 3. Конверсия платежей. Эквивалентность процентных ставок 41

3.1. Финансовая эквивалентность обязательств 41

3.2. Консолидирование задолженности 42

3.3. Общая постановка задачи изменения условий выплаты платежей 44

3.4. Эквивалентность процентных ставок 46

3.5. Средние процентные ставки 48

Раздел 2 Потоки платежей 51

Глава 4. Постоянные финансовые ренты 51

4.1. Виды потоков платежей и их основные параметры 51

4.2. Наращенная сумма постоянной ренты постнумерандо 53

4.3. Современная стоимость постоянной ренты постнумерандо 57

4.4. Определение параметров постоянных рент постнумерандо 59

4.5. Наращенные суммы и современные стоимости других видов постоянных рент 63

4.6. Взаимоувязанные, последовательные потоки платежей 66

4.7. Постоянная непрерывная рента 67

Глава 5. ПЕРЕМЕННЫЕ ПОТОКИ ПЛАТЕЖЕЙ 71

5.1. Ренты с постоянным абсолютным приростом платежей 71

5.2. Ренты с постоянным относительным приростом платежей 73

5.3. Непрерывные переменные потоки платежей 75

5.4. Конверсии постоянных аннуитетов 77

5.5. Изменения параметров ренты 79

Раздел 3 Практические приложения количественного финансового анализа 82

Глава 6. СТРАХОВЫЕ АННУИТЕТЫ 82

6.1. Финансовые ренты в страховании 82

6.2. Страхование жизни 85

6.3. Пенсионное страхование 86

6.4. Расчеты тарифов и размеров пенсий 89

6.5. Сберегательное (трастовое) обеспечение пенсий 91

Глава 7. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОГАШЕНИЯ ДОЛГОСРОЧНОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ 94

7.1. Расходы по обслуживанию долга 94

7.2. Планирование погасительного фонда 94

7.3. Погашение долга в рассрочку 97

7.4. Льготные займы и кредиты 101

7.5. Реструктурирование займа 104

Глава 8. ИПОТЕЧНЫЕ ССУДЫ. ПОГАШЕНИЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТА 106

8.1. Виды ипотечных ссуд 106

8.2. Расчеты по стандартным ипотечным ссудам 107

8.3. Нестандартные ипотеки 109

8.4. Погашение потребительского кредита 112

Глава 9. АНАЛИЗ КРЕДИТНЫХ ОПЕРАЦИЙ 115

9.1. Полная доходность 115

9.2. Баланс финансово-кредитной операции 116

9.3. Доходность ссудных и учетных операций с удержанием комиссионных 117

9.4. Доходность купли-продажи финансовых инструментов 120

9.5. Доходность потребительского кредита 124

9.6. Долгосрочные ссуды 125

9.7. Сравнение коммерческих контрактов 126

9.8. Определение предельных значений параметров контрактов 134