3) Биржи и их значение в рыночной системе.

По определению биржа представляет собой организованную форму оптовой, в том числе международной, торговли массовыми товарами, имеющими устойчивые и четкие качественные параметры (товарная биржа, биржа драгоценных металлов), или систематических операций по купле – продаже валюты и ценных бумаг (финансовая биржа, фондовая биржа, валютная биржа, фьючерсная биржа).

Финансовую биржу можно рассматривать в двух значениях:

1. Финансовая биржа – это организатор торговли финансовыми активами как рыночным товаром (валютой, ценными бумагами, драгоценными металлами и драгоценными камнями). В этом значении биржа выступает как хозяйствующий субъект, то есть как юридическое лицо. В данном качестве биржа представляет собой помещение для сделок с финансовыми активами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии и получает комиссионные от сделок.

2. Финансовая биржа – это коммерческое предприятие, выполняющее три основные функции:

• мобилизация временно свободных денежных средств через продажу финансовых активов;

• организация торговли финансовыми активами;

• определение рыночной стоимости (то есть курса) финансового актива.

Финансовые биржи бывают: универсальными; специализированными.

1. Универсальные биржи проводят операции с разными финансовыми активами (например, валютно-фондовая биржа);

2. Специализированные – проводят сделки только с одним видом финансового актива. К таким относятся:

1. валютная биржа;

2. фондовая биржа;

3. фьючерсная биржа;

4. биржа драгоценных металлов и драгоценных камней.

В настоящее время бурно развивается рынок долгов и рынок недвижимости. Поэтому в ближайшем будущем появятся новые специализированные биржи: биржа недвижимости и биржа долгов. На бирже долгов проводятся операции с конфискованным имуществом должника (движимым и недвижимым).

Межбанковские валютные биржи – это специализированные биржи, имеющие лицензии НБУ на организацию операций по купле – продаже валюты за гривны и проведение расчетов по заключенным на них сделкам и в торгах с участием НБУ.

Дадим определение валюте. Валюта – это иностранные денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монет, а также в виде записей на счетах то есть валюта записей. Валюта бывает:

• валюта одного государства;

• международная коллективная валюта (евро).

Резервная валюта – это валюта стран участниц мировой торговли, которая используется в международных расчетах. Эту валюту центральные банки других стран накапливают в виде резервных средств для осуществления международных расчетов и платежей по кредитам (доллар США).

Введем определение конверсии валюты. Конверсия валюты – представляет собой обмен валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны. А валютные курсы бывают: фиксированными и плавающими. Фиксированный валютный курс – это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Плавающий курс – устанавливается на торгах на валютной бирже на основе результатов торгов валюты.

Торги на валютной бирже проходят по определенной схеме. На мониторах компьютеров, которые подключены к системе электронных лотовых торгов (СЭЛТ), указывается, сколько лотов и по какому курсу выставлены на продажу – покупку. Лот – это минимальная сумма сделки (например 1 лот равен одной тысяче долларов США). Каждый дилер может предлагать на торги по несколько лотов, в зависимости от пожеланий его клиентов. Торги идут в четко установленном временном интервале с перерывом. За время перерыва участники торгов могут произвести промежуточные расчеты.

Фондовая биржа – представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле – продаже ценных бумаг (в национальной валюте). Организационно фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, занимающегося обращением (куплей, продажей и т.д.) ценных бумаг. Как хозяйствующий субъект биржа представляет собой помещение для сделок с ценными бумагами. Оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок.

Фондовая биржа работает только по лицензии. Обязательным условием является то, что вид торговой деятельности должен быть только один, за исключением депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств. Депозитарная деятельность – это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и переходу прав на ценные бумаги.

Фьючерсная биржа – организует сделки с фьючерсами и опционами на ценные бумаги и на валюту.

Фьючерсные операции – это срочные сделки на бирже, которые представляют собой куплю – продажу активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определенный промежуток времени. Данная купля – продажа осуществляется на основе подписания фьючерсного контракта, или фьючерса. Валютный фьючерс – это контракт на куплю – продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель – купить определенное количество валюты по установленному курсу в указанный срок. Фьючерсный контракт может перепродаваться покупателем, то есть переходить от одного покупателя к другому вплоть до указанной в нем даты исполнения. Права и обязательства клиента – продавца и по фьючерсному контракту заключаются в поставке валюты по цене контракта, если контракт завершается реализацией, или выплате потерь вследствие роста цены (получения ценовой компенсации вследствие падения цены) в размере разницы цен открытия и закрытия позиции, если она завершается оффсетной сделкой. Встречные обязательства банка заключаются в приеме поставки или выплате компенсации в размере разницы цен открытия и закрытия позиции. Залог (депозит) возвращается клиенту при выигрыше либо после покупки или продажи валюты, то есть после исполнения своих обязательств, а также в случае заключения новой сделки с противоположной стороной, то есть закрытия позиции. Говоря о фьючерсной бирже нельзя не ввести определение маржи. Маржа – разность между курсами валют на день открытия и закрытия позиций или на день заключения и исполнения контракта. Положительная маржа означает выигрыш (доход), отрицательная – проигрыш (убыток). Также необходимо ввести понятие опцион – представляет собой двухсторонний договор о передаче прав (покупателя опциона) и обязательства (для продавца опциона) купить или продать определенный актив по установленной (зафиксированной в договоре ) цене в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени. Опцион является формой страхования валютных рисков, защищающей покупателя от риска неблагоприятного изменения обменного курса сверх оговоренной цены, и дает ему возможность получить доход в случае, если обменный курс меняется в благоприятном для него направлении сверх страйк – цены.

Существуют три типа опциона:

1. Опцион на покупку, или опцион колл. Этот опцион означает право покупателя опциона купить валюту для защиты от потенциального повышения ее курса или в расчете на него;

2. Опцион на продажу, или опцион пут. Этот тип опциона означает право покупателя опциона продать валюту для защиты от ее потенциального обесценивания или в расчете на него;

3. Опцион двойной. Этот тип опциона означает право покупателя опциона либо купить, либо продать валюту (но не купить и продать одновременно) по базисной цене.

На опционе указывается срок. Срок опциона – это дата (или период времени), по истечении которого опцион не может быть использован. Существуют два стиля опциона: 1) европейский и 2) американский. Европейский стиль означает, что опцион может быть использован только в фиксированную дату. Американский стиль означает, что опцион может быть использован в любой момент в пределах срока опциона.

Опцион имеет свой курс. Опционный курс – это цена, по которой можно купить (колл) и продать (пут) валюту, то есть актив опциона. Опцион на покупку дает владельцу право приобрести валюту, высоко оцениваемую рынком, по более никому курсу и получить доход. Опцион на продажу дает право продать валюту, низко оцениваемую рынком, по более высокому курсу и получить доход.

Существуют также биржи драгоценных камней и драгоценных металлов. Эти биржи предназначены для совершения хозяйствующими субъектами и гражданами сделок, связанных с обращением:

• стандартных и мерных слитков драгоценных металлов;

• необработанных драгоценных камней, прошедших сортировку;

• обработанных драгоценных металлов, прошедших сертификацию;

• самородков драгоценных металлов;

• изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней, за исключением ювелирных и иных бытовых изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней;

• полуфабрикатов, содержащих драгоценные металлы;

• монет, содержащих драгоценные металлы.

В заключении данного вопроса следует отметить, что начиная с мая 1995 года фьючерсные операции с физическим золотом начали проводится на Украинской бирже. Золотой фьючерс имел номинал 100г. золота 999,9 пробы. Сумма залога для участников сделки с золотым фьючерсом составляла 850 долларов США.