2. Організація ф'ючерсної торгівлі

Ф'ючерсні угоди полягають на визначене число контрактів, а не на кількість товару (кількість товару визначається числом укладених контрактів) і тільки на один стандартний вид товару, установлений даною біржею. Це так називаний базисний сорт. Іноді, крім базисного сорту, біржа встановлює ще декілька сортів, що можуть заміняти базисний сорт. Розрахунок при цьому провадиться на основі котування базисного сорту зі знижкою (дисконтом) але встановленим нормам за товар більш низького сорту н із надвишкою (премією) за товар більш високого сорту (у біржовій торгівлі бавовною знижки позначаються терміном "оффс", а надвишки - "онс"). Продавцю дається право вибору сорту товару, запропонованого до постачання (у межах припустимого по загальних умовах).

Інфраструктура ф'ючерсного ринку складається з трьох частин.

1. Біржа - місця для торгівлі. Біржа - це некомерційна організація, основна ціль діяльності якої - організація і координація роботи всіх підрозділів, що забезпечують функціонування ф'ючерсного ринку (розрахункової палати біржових складів, членів біржі і розрахункової палати, незалежних центрів аналізу якості біржового товару й інших).

2. Розрахункової палати, що є центральною ланкою біржової інфраструктури. Вона є органом, що гарантує виконання зобов'язань по біржових контрактах (фьючерсам) і здійснюючі розрахунки між учасниками біржової торгівлі. Тому при розрахунках сторони угод беруть зобов'язання саме перед розрахунковою палатою. Розрахункова палата організує всі розрахунки по операціях із ф'ючерсними (біржовими) контрактами і здійснює функцію оперативного регулювання біржової торгівлі, ціль якого - забезпечення збалансованості ф'ючерсного ринку. Крім того, у функцію розрахункової палати входить контроль за постачанням товарів (контролюється передача варрантов). Але притягненням внесків і видачею кредитів розрахункова палата не займається.

3. Системи біржових складів, що подають собою окремі цілком незалежні від біржі юридичні особи, зареєстровані на біржі і включені в список офіційних біржових складів. Такі склади здійснюють збереження товарів, що діють у якості виконання зобов'язань по ф'ючерсних контрактах, у суворій відповідності з умовами, установленими біржею.

При Заключенні угоди і покупець, і продавець контракту вносять гарантійний задаток, внесок (марж), що є фінансовим забезпечення спроможності покупця і продавця виконати зобов'язання по ф'ючерсному контракті - продати або купити товар, якщо позиція не компенсована до моменту витікання терміна контракту. Розмір його встановлюється Розрахунковою палатою і диференціюється в залежності від типу продавця (виробник, посередник і т.п.; для перший він у 1,5-2 разу нижче). При нестійкості ринку звичайно потрібно більший внесок, при стабільності ринкової кон'юнктури внесок менше. Крім того розрізняють внеску на хеджевые і спекулятивні рахунки. На хеджевые рахунки, як менше ризиковані, біржа і брокерські фірми звичайно встановлюють менші розміри внесків. (5, стор.357) На розмір задатку впливають також ступінь нестабільності цін і час, що залишається до моменту постачання товару. Розмір гарантійного задатку установлюється від 5 до 18% вартості контракту. На місяць постачання товару за контрактом гарантійний задаток може досягати 100% вартості товару. (3).

На ф'ючерсних ринках крім одержання прибутку від росту цін при покупці ф'ючерсних контрактів або падіння цін при їхньому продажі можна покористуватися зі спрэда, тобто різниці цін при одночасній покупці і продажі двох різних ф'ючерсних контрактів на той самий товар (угода метелика). Починаючи таку операцію, учасник торгів враховує в більшій мірі співвідношення цін на два контракти, чим абсолютні їхні рівні. Контракт, розцінений як дешевий, він купує, у той час як контракт, що виявився дорогим, продає. Якщо прямування цін на ринку йде в очікуваному напрямку, біржовий гравець дістає прибуток від зміни в співвідношенні цін на контракти. Такі угоди менше рисковые і захищені по своє природі, і, таким чином, менше рискованны, чим прості ф'ючерсні угоди. Спрэдинг практично завжди може забезпечити захист від утрат, пов'язаних із несподіваними коливаннями цін або їхньої крайньої нестійкості.