Введение

Студенты факультета экономики и предпринимательства знакомятся с дисциплиной «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» после изучения ими дисциплины «Финансовый менеджмент». Данный предмет является частью дисциплины «Финансовый менеджмент» и позволяет более детально ознакомиться с основными показателями и особенностями риск – менеджмента.

С переходом к рыночной экономике финансовая деятельность предприятия во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками, влияние которых на результаты деятельности предприятия все время возрастает. Финансовый риск является сложнейшей категорией, связанной с осуществлением хозяйственной деятельности.

В процессе обучения студентам будет интересно познакомиться с новейшими разработками в области риск - менеджмента.

Изучив данную дисциплину, студенты не только ознакомятся с основными методами, показателями и механизмами риск – менеджмента, но и получат возможность выявлять и минимизировать финансовые риски с помощью полученных знаний.

Модуль 1. Финансовые риски на предприятии и методы их нейтрализации

Тема 1. Понятие предпринимательского риска и его взаимосвязь с управлением финансами

• Сущность риска.

• Понятие финансового риска.

• Классификация финансовых рисков.

Риск – это совокупность вероятных экономических, политических, нравственных и других позитивных и негативных последствий реализации выбранных решений.

Риск органически связан с новаторской и инновационной деятельностью. Предприниматель постоянно находится в ситуации риска. Особенно это присуще рыночной экономике, где существует постоянная потребность выбора одного из нескольких альтернативных вариантов, каждый из которых обладает различными вариантами и вероятностями осуществления.

Рыночная экономика стимулирует достаточной доходностью. Однако предсказать уровень доходности в условиях рынка можно лишь достаточно ограниченно. Доходность ограничена законами товарного производства, прежде всего законом стоимости. Разрешить ситуацию риска путем выбора и реализации одного из выбранных альтернативных решений позволяет лишь осознание риска. Таким образом, экономический риск выступает как форма деятельности хозяйствующих субъектов, в которой преодолевается неопределенность в ситуации неизбежной альтернативы, в процессе которой имеется возможность оценить вероятностные достижения желаемого результата.

Сущность риска в наиболее типичной форме проявляется в финансовых рисках. Финансовые риски связаны с вероятностью потерь каких-либо денежных сумм или с их недополучением. В числе коммерческих рисков выделяют чистые и спекулятивные. Чистыми называются риски которые означают возможность получения убытка или нулевого результата. Спекулятивные выражаются в вероятности получения как положительного, так и отрицательного результата. Финансовые риски относятся к спекулятивным рискам. Инвестор осуществляя вложение капитала предвидит два возможных результата – положительный. Связанный с получением прибыли или отрицательный, связанный с получением убытков. Основной особенностью финансового риска является возможность наступления ущерба при проведении операций с ценными бумагами. К финансовым рискам относятся:

• Кредитный риск

• Процентный риск

• Валютный риск

• Риск упущенной выгоды.

Финансовый риск связан с уровнем ожидаемой доходности, так как доходность имеет денежную форму выражения.

Основными функциями риска являются защитная и регулятивная функции.

Регулятивная функция выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Конструктивная форма проявляется в роли катализатора с его устремленностью к прогрессу и поиску новаторских решений. Деструктивная форма связана с принятием и реализацией решений с необоснованным риском и авантюризмом.

Защитная функция также имеет две формы: историко-генетическую и социально-правовую. Первая связана с возможностью защиты от нежелательных последствий развития цивилизации, а вторая заключается в обеспечении права новатора на риск.

Центральное место в оценке риска занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов и снижения доходности. Потери, возникающие в предпринимательской деятельности разделяют на материальные, трудовые, финансовые, потери времени и т.д. В финансовом менеджменте учитываются все виды возможных потерь, но особенно финансовые. Они возникают при наличии прямого денежного ущерба, связанного с риском инвестиций, перерасходом денег, непредусмотренными платежами, утерей денежных средств и ценных бумаг, при неполучении или недополучении денежных средств, неуплате покупателем поставленной продукции. Особые виды ущерба возникают при инфляционных процессах, изменении курса валют и пр. Финансовые потери могут быть окончательными, безвозвратными и временными.

Все риски делятся на чистые и спекулятивные. Также риски могут подразделяться в зависимости от основных причин их возникновения. Это риски природо-естественные, экологические, политические, транспортные, коммерческие. По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые, вызванные возможностью потерь в соответствующей сфере экономической деятельности.

Финансовые риски также делятся на риски, связанные с покупательной способностью денег и риски, связанные с вложением капитала (так называемые инвестиционные риски).

Риски, связанные с потерей покупательной способности подразделяются на:

• Инфляционные – денежные доходы под действием инфляции обесцениваются быстрее, чем растут;

• Дефляционные – при росте дефляции происходит падение уровня цен;

• Валютные – потери связанные с изменением валютного курса;

• Ликвидности – потери при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости;

Инвестиционные риски включают в себя:

• Риск упущенной выгоды – риск наступления ущерба из-за неосуществления какого-то мероприятия;

• Риск снижения доходности – уменьшение размеров процентов и дивидендов по вкладам, кредитам, портфельным инвестициям.

Риски от прямых финансовых потерь включают в себя:

• Биржевые риски – потери от биржевых сделок;

• Селективные риски – потери от неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг и т.д.;

• Риск банкротства – опасность полной потери предпринимателем собственного капитала;

По возможности управления риски классифицируются на две группы – открытые и закрытые. Открытые риски не подлежат регулированию, а открытые регулированию подлежат.

К средствам управления рисками относят:

• Использование принципа взвешивания рисков;

• Учет внешних рисков;

• Осуществление систематического анализа финансового состояния клиента;

• Проведение политики диверсификации.

В классификации рисков особое место занимает хеджирование.

Хедж – контракт, который служит для страховки от рисков изменения валютных курсов. Существует две операции хеджирования: хеджирование на повышение и хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение – биржевая операция по покупке срочных контрактов или опционов, применяемых при ожидании повышения цен (курсов).

Хеджирование на понижение – биржевая операция с продажей срочного контракта, применяемая при предположении совершить в будущем продажу товара, и хеджер (хозяйствующий субъект, осуществляемый хеджирование) страхует себя от возможного снижения цен.