2. Характерные отличия прямых от портфельных инвестиций:

- прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в управлении объектом инвестирования, а портфельные инвестиции предполагают функционирование инвестора в качестве рантье;

- в случае прямых инвестиций инвестор по определению должен обладать специальными знаниями в области управления теми активами, которые он приобретает, в случае портфельных инвестиций требования к инвестору являются менее жесткими, так как он не принимает участия в управлении;

- портфельные инвестиции обладают более высокой ликвидностью, чем прямые инвестиции, так как портфельный инвестор может достаточно легко избавиться от них;

- прямые инвестиции используются в рамках долгосрочного периода, в то время как портфельные инвестиции зачастую реализуются в краткосрочном периоде.

- прямые инвестиции предполагают инвестирование в реальное производство, в то время как портфельные инвестиции направляются на приобретение финансовых активов.

3. Характерные отличиями частных инвестиций от государственных являются следующие:

- частные инвестиции преследуют цель извлечения чисто экономической выгоды, государственные инвестиции преследуют цели экономического и политического характера (пример Российской Федерации, нерационально использовавшей средства Стабилизационного фонда);

- условия предоставления частного капитала являются в целом более жесткими, чем условия предоставления государственного капитала;

- предоставление государственного капитала и капитала международных организаций во многих случаях предполагает выполнение условий по изменению экономической стратегии заемщика (государства или частного субъекта) (МВФ и Всемирный банк при предоставлении кредита предъявляют определенные требования к реформированию экономики страны заемщика);

4. Характерными отличиями краткосрочного капитала от долгосрочного являются следующие:

- краткосрочный капитал представлен в основном спекулятивными операциями, а долгосрочный капитал представлен реальным инвестированием;

- краткосрочный капитал составляют большую долю в общем объеме движения капитала по сравнению с долгосрочным.

5. Легальный и нелегальный капитал.

В зависимости от законности перемещение капитала может проходить в легальной или нелегальной формах. Мотивом перемещения капитала может быть более благоприятный инвестиционный климат или незаконное перемещение капитала – бегство капитала. К концу 90-х годов из России утекло свыше 300 млрд. долл. Например, в настоящее время россияне являются самыми активными покупателями недвижимости в Лондоне, привлеченные высокой степенью деловой и личной безопасности. Р.Абрамович вложил огромные средства в приобретение футбольного клуба «Челси», обеспечивая отмывание денежных средств.

(Сам термин «отмыть деньги» пришел из Чикаго 20-х годов, когда гангстеры вкладывали деньги в приобретение прачечных).

Экономический эффект м/н перемещения капитала.

Формализация данного эффекта принципиально не отличается от последствий внешней торговли или миграции рабочей силы. При анализе обычно принимают следующие предпосылки:

Каждая из стран производит единственный товар

• объем производства в каждой стране определяется использованием двух факторов – капитала и труда при неизменной отдаче от масштаба.

• налицо рынок совершенной конкуренции, мгновенное согласование цен обеспечивает полную расчистку всех рынков, экономические агенты располагают полной и совершенной информацией.

• предельные продукты применяемых ресурсов уменьшаются, увеличение одного из факторов производства приводит к возрастанию предельного продукта другого фактора.

• отсутствует износ капитала, налоги.

• уровень технологий в каждой из стран задан заранее, общественное благосостояние определяется ее национальным продуктом.

Международная миграция капитала – это помещение капитала за рубежом, прежде всего с целью его возрастания. Современные темпы роста экспорта капитала во всех его формах опережают даже темпы роста товарного экспорта и темпы роста ВВП в промышленно развитых странах.

Рис. Этапы эволюции миграции капитала

Такая возможность появляется на первом этапе эволюции ММК, который начинается после завершения процессов первоначального накопления капиталов и с развитием капиталистических производственных отношений – на рубеже ХVII – XVIII вв. и продлился до конца XIX в. Данный этап называют «этапом зарождения вывоза капиталов». Происходящие процессы наиболее точно отражают термин «вывоз капитала», т.к. последний мигрировал исключительно в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап эволюции ММК отсчитывают с конца XIX – начала XX в. и до середины ХХ в., то есть по мере утверждения и распространения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс вывоза капитала осуществляется как между промышленными странами, так и между промышленными и развивающимися странами. На данном этапе вывоз капитала стал типичным, повторяющимся и характерным явлением, что позволяет определить этот термин и назвать этот этап – «этапом вывоза капитала».

Первый этап миграции капитала представлял собой вывоз капитала из развитых стран – 17-18 века и продлился до конца 19 века. Миграция капитала проводилась в одном направлении – из метрополий в колонии и носил ограниченный и случайный характер.

Второй этап – конец 19 до середины 20 века. Движение капитала происходит как между промышленными странами, так и между промышленными и развивающимися странами.

Середина 50-60 годов 20 века – третий этап эволюции международного перемещения капитала – чистая миграция капитала.

Однако на современном уровне развития мирового хозяйства уже недостаточно говорить только о вывозе капитала. С середины 50-х-60-х годов ХХ в. наступает третий этап эволюции международных перемещений капиталов, продолжающийся до настоящего времени, на котором происходящие процессы более объективно отражает термин «международная миграция капитала». Причин этому несколько.

Во-первых, вывоз капитала осуществляют не только промышленно развитые страны, но и многие развивающиеся страны и бывшие социалистические страны.

Во-вторых, страны одновременно становятся и экспортерами и импортерами капитала.

В-третьих, экспорт капиталов вызывает значительные по объемам обратные движения капиталов в виде процентов на кредиты, предпринимательской прибыли, дивидендов по акциям. Например, в 2008г. платежи США по процентам за иностранные кредиты составили около 60 млрд.долл.

Исходя из вышесказанного, международная миграция капиталов – это процессы встречного движения капиталов между различными странами мирового хозяйства независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительные доходы их собственникам.

Объективной основой ММК является неравномерность экономического развития стран мирового хозяйства, которая на практике выражается:

- в неравномерности накопления капитала в различных странах; в «относительном избытке» капитала в отдельных странах;

- в несовпадении спроса на капитал и его предложения в различных звеньях мирового хозяйства. По оценкам специалистов, на начало XXI в. размер «относительного избытка капитала» достиг 200-225 млрд.долл. [8. С. 227].

Рис. Основа миграции капитала