6.4. Управление государственным долгом

Существование государственного долга автоматически подразумевает наличие обязанности государства по управлению им.

Управление государственным долгом – совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

Управление государственным долгом предполагает воздействие на различные параметры долга, в том числе на доходность обязательств, инвестиционные риски по ним.

Цель управления государственным долгом – нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

В процессе управления государственным долгом решаются следующие задачи:

• удержание величины внутреннего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств без значительного ущерба финансированию программ социально-экономического развития;

• минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг;

• сохранение у государства репутации первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;

• поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственного долга;

• достижение эффективного и целевого использования заимствованных средств, государственных кредитов и гарантированных займов;

• обеспечение своевременного возврата государственных кредитов и уплаты процентов по ним;

• диверсификация долговых обязательств по срокам заимствований, доходности, формам выплаты дохода и другим параметрам для удовлетворения потребностей различных групп инвесторов.

Управление государственным долгом осуществляется посредством следующих методов:

1. рефинансирование – погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;

2. конверсия – изменение доходности займа;

3. консолидация – превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения;

4. новация – соглашение между государством-заемщиком и кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;

5. унификация – решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

6. отсрочка – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам (отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов);

7. аннулирование госдолга (дефолт) – полный отказ государства от обязательств по выпущенным займам.

Конверсия, консолидация, унификация государственных займов и обмен облигаций государства обычно осуществляются только в отношении внутренних займов. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. Отсрочка погашения внешнего займа, как правило, проводится по согласованию с кредиторами, причем эта операция не обязательно предусматривает приостановку выплаты процентов по займу.

Вопросы для самопроверки по теме:

1. В чем заключаются особенности государственного кредита?

2. Какие функции выполняет государственный кредит и как они проявляются на практике?

3. В чем состоят различия видов госзаймов?

4. В чем состоят различия видов госдолга?

5. Состав и структура государственного долга России.

6. Какие мероприятия включает управление государственным долгом?