Тема 9 управление платежеспособностью и финансовое оздоровление предприятия

9.1. Экономическая сущность платежеспособности. Способы восстановления устойчивого финансового состояния организации

Платежеспособность организации означает ее возможность различными имеющимися платежными средствами своевремен­но погасить свои краткосрочные финансовые обязательства, в том числе и платежные требования поставщиков в соответствии с хо­зяйственными договорами и т.д. Следовательно, платежеспособ­ность организации означает наличие у нее денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задол­женности, требующей немедленного погашения.

Платежеспособность организаций определяется системой показателей, отражающих их реальные и потенциальные финан­совые возможности как объекта по бизнесу, объекта инвестирова­ния капитала, налогоплательщика. Именно платежеспособность организации характеризует ее хорошее финансовое состояние, т.е. эффективное использование ресурсов, способность полностью и в сроки отвечать по своим долговым обязательствам, достаточность собственных средств для исключения риска, достаточно хорошие перспективы получения прибыли и др. Плохое финансовое поло­жение является причиной банкротства организации，выражаясь:

ᅳ в неудовлетворительной платежной готовности;

一 в низкой эффективности использования ресурсов;

ᅳ в неэффективном размещении средств，их иммобилизации.

Как реальный показатель платежеспособность определяет­ся на конкретную дату или за анализируемый период времени. Это связано с необходимостью установить возможности выполнения в срок текущих финансовых обязательств (по отчету на начало и конец месяца, квартала, года). Кроме того, предприятия составля­ют прогнозы платежеспособности на короткие промежутки вре­мени ᅳ пятидневку, декаду, месяц.

Платежеспособность предприятия, определяемая на дату составления бухгалтерского отчета (или промежуточная) харак­теризуется наличием средств на его счетах в банке и в кассе в сопоставлении со статьями, отражающими задолженность по оп­лате труда работникам, поставщикам, банку за предоставленные кредиты, бюджету по налогам и сборам и другим организациям. Признаками неплатежеспособности у предприятия на конкрет­ную дату выражаются в нехватке средств для покрытия срочных обязательств, проявлении просроченной задолженности по оп­лате счетов. И, как правило, в этой связи искусственно прерыва­ется, нарушается синхронное движение денежных средств с ма­териальным ресурсами, соответственно, и непрерывность хозяй­ственной деятельности субъекта.

Вместе с тем неплатежи на конкретную дату исследования неплатежеспособности могут быть временными, вызванными на­рушением платежной дисциплины потребителей, и не отражать действительное финансовое положение предприятия. Поэтому нельзя принимать решения лишь основываясь на объемах и сроках задержки выполнении финансовых обязательств, необходимо при­влечь и другие показатели, позволяющие квалифицировано опре­делить степень финансового положения* предприятия, причины и возможности своевременного и полного расчета по обязательствам.

Поэтому оценка платежеспособности осуществляется, преж­де всего, на основе определения ликвидности организации и ве­личины ее собственных оборотных средств. Считается, что пред­приятие является ликвидным，если имеющееся покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов превышает потребность в пла­тежеспособных средствах либо совпадает с ней. f)、(

у 겨

Ликвидность проявляется как: 니^{1 л}

-ликвидность имущества, т.е. возможность быстрой прода- i л жи собственного капитала и дебиторской задолженности с 1 превращением их в деньги;

一 ликвидность в смысле такой возможности у предприя­тия, при которой оно может удовлетворить обязательства не только за счет внутренних，но и реального привлечения внешних источников.

Исходя из этого, следует различать ликвидность организа- ции и ликвидность баланса.

Понятие ликвидности организации включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как возможность организации превратить свои учтенные в балансе активы в наличность с уче­том того, что срок превращения соответствует сроку погашения долговых обязательств, но и возможность организации при необ­ходимости занять средства на стороне и погасить в срок обяза­тельные платежи. Для внешних пользователей в краткосрочном периоде важна ликвидность организации，которая характеризует возможность текущих расчетов, а в долгосрочном периоде для дос­тижения финансового равновесия основой становится ликвидность баланса. При анализе платежеспособности и финансовой устойчи­вости с целью управления исследуется ликвидность баланса.

Достижение финансового равновесия подразумевает соблю­дение идентичности потоков поступлений и выплат как по вели­чине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности 一 какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризуется та или иная платежеспособность.

Схема оценки ликвидности баланса включает: ᅳ вертикальный анализ - анализ структуры отчетных дан­ных с целью выявления относительной значимости тех или иных статей и их сравнение;

- горизонтальный анализ 一 анализ динамики отдельных ста­тей отчетных данных с целью выявления и прогнозирова­ния присущих тенденций (отклонение фактического уров­ня от отчетного);

ᅳ трендовый анализ ᅳ применяется при изучении отдель­ных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уров­ню базисного.

Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие основные приемы: ᅳ анализ ликвидности баланса;

一 расчет финансовых коэффициентов ликвидности; 一 анализ движения денежных средств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позво­ляет выявить степень обеспеченности текущих обязательств лик­видными средствами. Главная цель движения денежных потоков 一 оценить способность предприятия генерировать денежные сред­ства в размере и сроки, необходимые для осуществления плани­руемых расходов и платежей.

Первоначально определяется ликвидность баланса. Для это­го активы баланса предварительно преобразуются в зависимости от степени их ликвидности и разделяются на группы. Основными требованиями к преобразованию баланса являются:

• необходимость уменьшить общую сумму капитала (валют­ный баланс) на величину убытков, записанную в активной части баланса, одновременно уменьшая на ту же сумму соб­ственный капитал;

• исключить из общей суммы капитала (валютный баланс) величину《Расходы будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размер собственного капитала.

Задача оценки баланса заключается в определении величи­ны покрытия обязательств предприятия его активами, срок пре­вращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для поведения анализа актив и пассив баланса группиру­ются но следующим признакам:

一 по степени убывания (актив); 一 по степени срочности оплаты (пассив).

По степени убывания ликвидности различают: 一 наиболее ликвидные активы (А 1). К ним относятся денеж­ные средства предприятий и краткосрочные финансовые вло­жения;

• быстрореализуемые активы (А2) - это дебиторская задол­женность и прочие активы;

• медленно реализуемые активы A3). К ним относятся ста­тьи из раздела II баланса «Оборотные активы» и статьи «Дол­госрочные финансовые вложения из раздела I баланса «Вне­оборотные активы»;

• труднореализуемые активы (А4). Это статьи раздела I ба­ланса «Внеоборотные активы».

По степени срочности возврата группируют статьи пассива:

• наиболее краткосрочные обязательства (П1). К ним отно­сятся статьи «Кредиторская задолженность» и «Прочие крат­косрочные пассивы»;

一 краткосрочные пассивы (П2). Это статьи «Заемные сред­ства» и другие статьи раздела III баланса «Краткосрочные пассивы»;

ᅳ долгосрочные пассивы (ПЗ). Это долгосрочные кредиты и заемные средства;

■一 постоянные пассивы (П4). Это статьи раздела IV баланса «Капитал и резервы».

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условиями абсолютной ликвидности баланса являются:

ᅳ А1 больше (или равно) П1; ᅳ А2 больше (или равно) П2; 一 A3 больше (или равно) ПЗ; 一 А4 меньше (или равно) П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств, четвертое неравен­ство имеет так называемый балансирующий характер: его выпол­нение свидетельствует о наличии у предприятия собственных обо­ротных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противо­положный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвид­ность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов ком­пенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвид­ные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволя­ет вычислить показатели текущей ликвидности, которые свиде­тельствуют о платежеспособности (+) или отсутствии платежес­пособности (-) организации.

Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы.

Таблица 9.1 - Анализ ликвидности баланса

9ПШ>іу	VQ02 OUVhVH с//	орог Нэио>1 ᄋ//	9nD0VU	DQ02 OUVhVH V{-[	VQ02 НЭН0>1	Платежи (изменение или недос­таток)
						На нача­ло года	На конец года
Наиболее лик­видные			Наи&олее срочные обязательст­ва			Ак­тив	Пас­сив
Быстрореализую- щиеся активы			Краткосроч­ные кредиты
Медленнореали- зующиеся акти­вы			Долгосроч­ные кредиты
Трудн ᄋ реализую- щиеся активы			Постоянные пассивы
Баланс			Баланс

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1，отражает соотношение текущих платежей и по­ступлений в краткосрочном периоде.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2，показывает тенденцию увеличения или уменьше­ния текущей ликвидности в недалеком будущем.

Сопоставление итогов третьей и четвертой групп по активу и пассиву отражает соотношение платежей и поступлений в отно­сительно отдаленное будущее.

Анализ，проведенный по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможнос­тей своевременного осуществления расчетов.