Расчет избытка (дефицита) сок, тыс. Рублей

Таблица 32

Наименование показателя	Значение
Требуемая норма СОК	9 193
Фактический СОК	27 141
Избыток СОК	17 948

Источник: расчеты Оценщика

2) Если у предприятия имеются избыточные активы, то их рыночная стоимость прибавляется к полученному значению стоимости. В результате анализа у Компании избыточных активов не выявлено.

Исходя из проведенного анализа, расчет итоговой рыночной стоимости 100% долей ООО «РОГА И КОПЫТА» произведен в следующей Таблице.

Расчет рыночной стоимости объекта оценки

Таблица 33

Наименование показателя	Значение
Предварительная стоимость Компании, тыс. рублей	39 242
Избыточные активы, тыс.рублей	0
Избыток СОК, тыс.рублей	17 948
Рыночная стоимость 100% долей Компании, тыс. рублей	57 190

Источник: расчеты Оценщика

Таким образом, рыночная стоимость 100% долей ООО «РОГА И КОПЫТА» с использованием доходного подхода к оценке (в рамках метода дисконтированных денежных потоков) составляет округленно:

• 57 190 000 (Пятьдесят семь миллионов сто девяносто тысяч) рублей.

11. Согласование результатов оценки

Согласование результата оценки - получение итоговой оценки имущества на основании результатов, полученных с помощью различных методов оценки.

Задача согласования заключается в сведении различных результатов в единую интегрированную оценку стоимости имущества. При согласовании результатов оценки стоимости с учётом вклада каждого из них, вероятность получения более точного и объективного значения стоимости объекта значительно возрастает.

В общем случае в итоговом согласовании каждому из результатов, полученных различными подходами, придается свой вес. Логически обосновываемое численное значение весовой характеристики соответствующего подхода зависит от таких факторов как цель оценки и используемое определение стоимости, количество и качество данных, подкрепляющих каждый примененный метод.

Для определения рыночной стоимости 100% долей ООО «РОГА И КОПЫТА», были использованы следующие подходы и методы:

• затратный подход (метод скорректированных чистых активов);

• сравнительный подход (не применялся);

• доходный подход (метод дисконтированных денежных потоков).

В результате применения этих подходов получены следующие результаты оценки собственного капитала компании.

Полученная стоимость по каждому из подходов

Таблица 34

Подходы к оценке	Оценочный результат, руб.
Затратный	17 511 000
Сравнительный	Не применялся
Доходный	57 190 000

Источник: расчеты Оценщика.

При согласовании результатов оценки, полученной двумя классическими подходами к оценке, в рамках которых были использованы два метода их реализации, и расчете итоговой величины рыночной стоимости объекта оценки были рассмотрены сильные и слабые стороны каждого из этих методов в конкретном случае их применения.

Метод дисконтирования денежных потоковобладает следующим преимуществом: учитываются будущие ожидания инвестора, уровень отдачи активов, прогнозируемые сценария развития бизнеса. Неоспоримым преимуществом доходного подхода является то, что это единственный подход, который учитывает будущие ожидания развития бизнеса. Основные трудности, связанные с применением данного подхода, заключаются в сложности формирования обоснованного прогнозного денежного потока, определения уровня риска. Однако, данные подход дает наиболее адекватные результаты только в условиях развитого рынка, при условии достаточно полной информационной обеспеченности.

Затратный подходбазируется на рыночной стоимости реальных активов предприятия. Недостатком данного подхода является то, что он достаточно статичен, в данном подходе невозможно учесть перспективы развития компании. В то же время, основная величина активов компании не представлена высоко ликвидным недвижимым имуществом, расположенным в Москве.

На основании выше изложенного затратному подходу был присвоен весовой коэффициент – 0, а доходному подходу – 1.

Исходя из предоставленных Оценщику исходных данных и проведенного анализа, можно сделать вывод, что:

Рыночная стоимость 100% долей в уставном капитале ООО «РОГА И КОПЫТА», составляет по состоянию на 27 марта 2013 года: