kursovaya_menedzhment

Содержание

Введение 1 Теоретические основы финансового менеджмента 1.1 Понятие, сущность, функции, цели и задачи финансового менеджмента Концепции финансового менеджмента и его основная терминология 2 Управление финансами предприятия на основе финансового менеджмента 2.1 Цели и задачи финансового менеджмента в управлении финансами предприятия 2.2 Понятие финансовой деятельности и финансового механизма предприятия 2.3 Информационное обеспечение финансового менеджмента 3 Управление капиталом предприятия 3.1 Источники и методы финансирования 3.2.Понятие дивидендной политики 3.3 Управление источниками финансирования оборотных активов и виды стратегий финансирования Заключение Библиографический список

4 6 6 14 18 18 19 21 25 25 29 32 34 37

Введение

Новый сложный этап формирования рыночной экономики в России обусловил потребность в обучении специалистов финансовому менеджменту, что являет собой новый этап качественного развития отечественной науки управления финансами.

В условиях рыночной экономики конкурентоспособность, платежеспособность, эффективность деятельности любому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное, научно обоснованное управление финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями. Для организации такого управления необходимо знать методологию и методики финансового менеджмента, уметь применять на практике его приёмы.

Актуальность темы исследования. Применительно к настоящему времени, задачи финансового менеджмента сводятся к решению проблемы выживания в посткризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты неденежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Финансовый менеджмент в организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности банка как хозяйственно независимого субъекта рыночной экономики.

Финансовый менеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия.

Исходной базой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д.

Финансовые решения принимаются конкретно для данного предприятия; для другого предприятия они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях — и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия.

Финансовый менеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия.

Целью данной работы является выявление состояния и путей совершенствования финансового менеджмента организации. В работе определяются роль, цели и содержание финансового менеджмента.

Одной из задач работы является формирование направлений совершенствования финансового менеджмента. Данная тема является относительно новой в отечественной практике, поэтому взгляды экономистов на проблему отличаются разнообразием методов и подходов.

Курсовая работа состоит из введения, основной части, трех глав, заключения, приложений и списка использованной литературы.

1. Теоретические основы финансового менеджмента

1.1 Понятие, сущность, функции, цели и задачи финансового менеджмента 

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. Принципы и методы этого управления оформились в специализированную область знаний – финансовый менеджмент. Финансовый менеджмент можно представить как систему управления финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями хозяйствующего субъекта, которая охватывает совокупность принципов, методов, форм и приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов для достижения хозяйствующим субъектом его стратегических и тактических целей. При этом предполагается, что последние индивидуальны для каждого предприятия и определяются различными внешними и внутренними экономическими, политическими, природными условиями деятельности. Определившись с основной целевой установкой своей деятельности, предприятие формирует стратегию и тактику управления финансами для достижения этой цели. Стратегия предполагает разработку общих направлений и способов формирования и использования финансовых ресурсов, определение правил и ограничений, которыми будут руководствоваться при принятий финансовых решений. 

Тактика предусматривает определение конкретных методов и приёмов формирования и использования финансовых ресурсов для достижения поставленной цели в реальных условиях хозяйствования.

Объектом управления является совокупность условий осуществления

денежного оборота и движения денежных потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия. Поэтому в объект управления включаются следующие элементы:

1) Денежный оборот;

2) Финансовые ресурсы;

3) Кругооборот капитала;

4) Финансовые отношения.

Субъект управления – совокупность финансовых инструментов, методов, технических средств, а также специалистов, организованных в определенную финансовую структуру, которые осуществляют Целенаправленное

функционирование объекта управления. Элементами субъекта управления являются:

1) Кадры (подготовленный персонал);

2) Финансовые инструменты и методы;

3) Технические средства управления;

4) Информационное обеспечение.

Необходимо отметить, что предложенное определение присуще именно развивающейся отечественной школе финансового менеджмента, так как сложившиеся западноевропейская и американская школы более четко определяют целевую функцию управления финансами: западноевропейская школа предполагает, что основная цель управления – максимизация прибыли и рентабельности деятельности, американская школа в качестве основной цели определяет максимизацию рыночной стоимости предприятия, что предполагает сочетание многих привлекательных целевых установок и сориентировано на более современные теории организации бизнеса. В условиях же российского рынка финансовый менеджмент даёт необходимый набор методов для достижения тех целей, которые ставит перед собой само предприятие. В конечном итоге главной целью финансового менеджмента можно считать обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

В процессе достижения своей главной цели финансовый менеджмент направлен на решение следующих основных задач

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах, управления привлечением заёмных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.

2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия предусматривает установление необходимой пропорциональности в использовании финансовых ресурсов. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств

3. Оптимизация денежного оборота достигается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов.

4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета.

5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при

предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.

6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей. 

Все рассмотренные задачи тесно взаимосвязаны и должны быть согласованы между собой в процессе реализации финансового менеджмента. Как практическая сфера деятельности финансовый менеджмент реализуется по следующим направлениям:

1. Общий финансовый анализ и планирование, в рамках которых осуществляется формулирование общей финансовой стратегии предприятия, осуществляется общая оценка имеющихся активов и источников финансирования, объемов и состава ресурсов, которые необходимы для реализации намеченной стратегии, источников дополнительного финансирования, системы контроля за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов

2. Управление источниками финансовых ресурсов предполагает детальную оценку объема требуемых финансовых ресурсов, формы и времени их возможного привлечения, степени доступности, стоимости и риска, связанного с каждым из потенциальных источников финансирования

3. Управление распределением финансовыми ресурсами, в том числе

инвестиционной деятельностью, предусматривает предварительную оценку целесообразности преобразования финансовых ресурсов в другие виды ресурсов, оптимальности структуры оборотных и внеоборотных активов, эффективности осуществления финансовых вложений.

4. Управление финансовой деятельностью, направленное на поддержание необходимого уровня ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости. 5. Текущее управление денежными средствами, предполагающее

оптимальную организацию денежных потоков для обеспечения

платежеспособности предприятия и ритмичности текущих платежей. Следует также отметить, что финансовый менеджмент можно рассматривать с трех точек зрения: функциональной, институциональной, организационно-правовой. С функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления, в которой имеются две подсистемы (субъект и объект управления), связанные между собой потоком информации. При этом субъектом управления выступает организационная структура финансового менеджмента предприятия, а объектом управления – финансы предприятия и его финансовая деятельность.

Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия

обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются: 1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. Предполагается, что финансовому менеджеру необходимо помнить, что любое управленческое решение в различных сферах деятельности предприятия оказывает (прямо или косвенно) влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности.

2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Предполагается, что все управленческие решения взаимосвязаны и каждое вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия. 3. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Предполагается, что должны приниматься во внимание лишь те решения, которые не вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими целевыми установками и направлениями его развития. 4. Высокий динамизм управления. Предполагается, что необходимо учитывать при разработке и принятии финансовых решений изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.

5. Многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Предполагается, что подготовка каждого управленческого решения должна учитывать альтернативные возможности действий. Выбор этих решений для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию, конкретную финансовую политику предприятия

Как специальная область управления, финансовый менеджмент выполняет следующие функции:

1. Управление оборотными и внеоборотными активами, оптимизация состава активов, исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности, с позиций эффективности их комплексного использования, обеспечения ликвидности, выбора эффективных форм и источников их финансирования. 2. Управление собственным и заёмным капиталом, оптимизация структуры капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использования, разработка мероприятий по рефинансированию капитала в наиболее востребованные виды активов

3. Управление финансовыми и реальными инвестициями через формирование важнейших направлений инвестиционной деятельности предприятия, оценку инвестиционной привлекательности отдельных проектов, формирование реальных инвестиционных программ и портфеля финансовых инвестиций, выбор наиболее эффективных форм финансирования инвестиций.

4. Управление денежными потоками по операционной, инвестиционной, финансовой деятельности, синхронизация входящих и выходящих потоков денежных средств по объему и во времени, обеспечение эффективного использования остатка временно свободных денежных средств.

5. Управление финансовыми рисками и предотвращение банкротства. В процессе реализации этой функции осуществляется управление составом финансовых рисков, формируется система мероприятий по профилактике и минимизации отдельных финансовых рисков, их страхованию, диагностируется на основе постоянного мониторинга уровень угрозы банкротства и при необходимости задействуются механизмы антикризисного финансового управления. Функции могут быть конкретизированы с учетом специфики предприятия как объекта финансового управления и основных форм его финансовой деятельности. С институциональной точки зрения, финансовый менеджмент – это орган управления финансами хозяйствующего субъекта, который с помощью различных специфических методов управленческого воздействия обеспечивает целенаправленное функционирование объекта управления. При этом объект управления представлен совокупностью финансовых ресурсов, финансовых отношений, кругооборота стоимости и денежного оборота предприятия. Организационная структура финансового менеджмента, или субъект управления, может быть построена различным образом в зависимости от размеров предприятия и видов его деятельности. Для крупных компаний характерно обособление специальной службы, включающей в себя подчас несколько специализированных структурных подразделений, подчиненных финансовой дирекции, на небольших предприятиях специализированные функциональные центры управления финансовой деятельностью, как правило, не создаются. Функции этого управления, в связи с незначительным объемом финансовой деятельности, возлагаются обычно на владельца или директора предприятия и бухгалтера. При этом можно выделить следующие основные функции финансового менеджмента как управляющей системы:

1. Разработка финансовой стратегии предприятия. При этом формируется система целей и целевых показателей финансовой деятельности на долгосрочный период, определяются приоритетные задачи и разрабатывается политика действий предприятия по основным направлениям его финансового развития. 2. Осуществление финансового планирования. Реализация этой функции связана с разработкой системы финансовых планов, в основе которой лежит финансовая стратегия, требующая конкретизации на каждом этапе развития предприятия. 3. Создание организационных структур, обеспечивающих разработку, анализ, принятие и реализацию финансовых управленческих решений. В процессе реализации этой функции необходимо следить за адаптацией организационных структур к меняющимся условиям функционирования предприятия. 4. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. Реализация этой функции предполагает определение объемов необходимого информационного обеспечения, формирование внешних и внутренних источников информации.

5. Осуществление анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. На этой основе следует организовать постоянный мониторинг финансового состояния предприятия в целом и в разрезе отдельных направлений его деятельности, что может послужить формированию информационного обеспечения управления финансами.

6. Разработка системы стимулирования реализации принятых управленческих решений в области финансов. При этом формируется система поощрения и санкций за выполнение и невыполнение целевых показателей, финансовых нормативов и плановых заданий. Действенность такой системы стимулирования обеспечивается внедрением контрактной формы оплаты труда.

7. Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых финансовых решений. В ходе осуществления этой функции создаются системы

внутрихозяйственного контроля, определяются системы контрольных периодов и контролируемых показателей, распределяются контрольные обязанности между отдельными службами и финансовыми менеджерами.

С организационно-правовой точки зрения, финансовый менеджмент – это особый вид предпринимательской деятельности, который заключается в творческом реагировании на изменения во внешней и внутренней экономической среде предприятия. При этом, как и в любой предпринимательской деятельности, особую важность приобретают такие вопросы как эффективное управление инвестициями, достижение компромисса между риском и доходностью. Основным результатом осуществления такой деятельности является получение прибыли, прирост экономического потенциала предприятия, что также характеризует финансовый менеджмент как своего рода особую предпринимательскую деятельность. Наиболее ярко в этой роли он проявляет себя на финансовом рынке.

1.2 Концепции финансового менеджмента. Его основная терминология

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций. Концепция представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления. С помощью концепции или системы концепций выражается основная точка зрения на данное явление. В финансовом менеджменте основополагающими являются следующие концепции, которые должны приниматься во внимание при разработке, выборе и реализации любого управленческого решения в области финансов.

1. Концепция денежного потока предполагает, что при подготовке управленческого финансового решения финансовый менеджер должен предварительно осуществлять:

а) идентификацию денежного потока( возникающего вследствие

реализации данного решения), его продолжительности и вида;

б) оценку факторов, определяющих величину элементов денежного потока; в) выбор коэффициента дисконтирования, позволяющего сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени; г) оценку риска, связанного с данным потоком и способ его у чета. 2. Концепция временной ценности денежных ресурсов предполагает, что финансовый менеджер должен исходить из общеизвестной установки, что временная ценность является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов. Смысл её состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. Поскольку решения финансового характера с необходимостью предполагают сравнение, учет и анализ денежных потоков, генерируемых в разные периоды времени, для финансового менеджера концепция временной ценности денег имеет особое значение.

3. Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности; верно и обратное. Безусловно, в финансовом менеджменте могут ставиться и решаться различные задачи, в том числе и предельного характера, например максимизация доходности или минимизация риска, однако чаще всего речь идет о достижении разумного соотношения между риском и доходностью.

4. Концепция стоимости капитала исходит из того, что стоимость капитала является одной из важнейших характеристик структуры источников средств. Смысл концепции стоимости капитала состоит в том, чтобы финансовый менеджер учитывал, что обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково, каждый источник финансирования имеет свою стоимость. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимого для покрытия затрат по поддержанию данного источника и позволяющего не оказаться в убытке. В связи с этим стоимость капитала при подготовке управленческих решений зачастую выступает основой для определения базовой доходности.

5. Концепция эффективности рынка учитывает, что уровнем эффективности рынка определяется скорость изменения цен на активы предприятия при принятии любого управленческого финансового решения. Степень эффективности рынка характеризуется уровнем его информационной насыщенности и доступности информации участникам рынка. В связи с этим концепция эффективности рынка тесно взаимосвязана с концепцией ассиметричной информации.

6. Концепция асимметричной информации. Смысл её состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Если такое положение имеет место, говорят о наличии асимметричной информации. Влияние информации может иметь цепной характер и приводить к катастрофическим последствиям. Возможность асимметричности информации должна непременно учитываться финансовым менеджером, так как это может быть источником дополнительного риска при принятии и реализации финансовых решений.

7. Концепция агентских отношений становится актуальной в условиях рыночных отношений по мере усложнения форм организации бизнеса. Большинству фирм в той или иной степени присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля, смысл которого состоит в том, что владельцы компании вовсе не обязаны вникать в тонкости текущего управления ею, интересы владельцев компании и ее управленческого персонала могут