Финансы предприятий
.pdf
Сущностьифункциифинансовпредприятий. Финансоваяполитикапредприятий
Финансовый актив может быть в виде: денежных средств, кон- трактного права на получение денежных средств, контрактно- го права обмена на финансовый инструмент с другим пред- приятием, инструментом капитального характера другого предприятия.
Финансовое обязательство – любое контрактное обязательство передать или обменять финансовый актив.
Операции с финансовыми инструментами сопровождаются рисками: ценовым, валютным, процентным, рыночным, кредитным, ликвидности, денежного потока и др.
Операции с финансовыми инструментами осуществляются на основе рыночной или справедливой стоимости.
Рыночная стоимость – сумма, которую можно получить от про- дажи или необходимо заплатить на активном рынке.
Справедливая стоимость – сумма, на которую может быть обме- нен актив или погашено обязательство при заключении добро- вольной сделки между независимыми сторонами при сопоста- вимых условиях.
Правовое обеспечение функционирования финансового меха- низма предприятия включает законодательные акты, поста- новления, приказы, циркулярные письма и др. правовые доку- менты органов управления.
Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма предприятий предусматривает использование норм и нормативов оборотных средств, амортизационных норм, тарифных и налоговых ставок.
Информационное обеспечение функционирования финансово-
го механизма состоит из разного рода и вида экономической, ком- мерческой, финансовой и прочей информации. К такой информа- ции относятся: сведения о финансовой устойчивости и платежеспо- собности партнеров и конкурентов, информация о ценах, курсах ва- лют, дивидендах, процентах на товарном, фондовом и валютном рынках.
61
Финансы предприятий
Для самопроверки необходимо ответить на вопросы:
1. Какие денежные отношения относятся к финансам предприятий?
2.В каких функциях раскрывается сущность финан- сов предприятий?
3.Какое место занимают финансы предприятий в финансовой сис- теме?
4.Каковы основные принципы организации финансовых отноше- ний предприятий?
5.Какое влияние на финансы предприятий оказывает их организа- ционно-правовая форма и отраслевая специфика?
6.Какова цель финансовой политики предприятий?
Литература:
1.Гражданский кодекс РФ. Гл. 4.
2.Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статисти- ка, 2002. (соответствующие термины и понятия).
3.Финансы и кредит / Под ред. А.М. Ковалева. – М.: Финансы и статистика, 2005. С. 83-124.
4.Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяй- ства. – М.: Финансы и статистика, 2002. Разд. 1. С. 3-23.
5.Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2004. С. 3-16, 26-28.
6.Финансы. Денежное обращение. Кредит / Под ред. Г.Б. Поляка.
–М.: ЮНИТИ, 2001 г. С. 122-131.
7.Павлова Л.Н. Финансы предприятий. – М.: ЮНИТИ, 1998. С. 7- 46.
8.Семенов В.М., Асейнов С.А. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства. – М.: 1998. С. 9-12.
9.Справочник финансиста предприятия. – М.: Инфра-М, 1999. Гл. 1. С. 11-16.
10.Финансы предприятий / Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИ-
ТИ, 2004. С. 5-10.
11.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий. – М.: Про-
спект, 2004. С. 6-24.
62
Сущностьифункциифинансовпредприятий. Финансоваяполитикапредприятий
12.Финансы / Под ред. В.М. Родионовой. – М.: Финансы и статистика, 1994. Гл. 6. С. 91-115.
13.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Ин-
фра-М, 1999. С. 7-23.
14.Шуляк П.Н. Финансы предприятий. – М.: 2005 г. С. 9-109.
15.Экономика предприятий / Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Шван-
дера. – М.: ЮНИТИ, 2006 г. С. 29-42, 66-82.
Тест:
1. Финансам предприятий как экономической катего- рии соответствует следующее определение:
а) совокупность денежных отношений, возникающих в связи с формированием и использованием фи- нансовых ресурсов предприятия;
б) отношения по защите имущественных прав; в) товар, выполняющий роль всеобщего эквивалента; г) форма движения ссудного капитала.
2. Сущность финансов предприятий раскрывается в таких функ- циях, как:
а) |
распределительная, контрольная; |
б) |
эмиссионная, регулирующая; |
в) |
предупредительная, защитная; |
г) |
оперативная, регистрационная. |
3.Организационно-правовая форма предприятия не влияет:
а) на порядок формирования финансовых ресурсов; б) на способы распределения доходов (прибыли) и покрытия
убытков; в) на способность предприятий удовлетворять общественные
потребности; г) на меру ответственности по финансовым обязательствам.
4.К основным направлениям финансовой политики предприятий нельзя отнести:
а) анализ финансово-экономического состояния предприятия; б) разработку учетной, налоговой, кредитной, амортизацион-
ной и дивидендной политики;
63
Финансы предприятий
в) разработку и реализацию единой государственной денежно- кредитной политики;
г) управление оборотными средствами, кредиторской и деби- торской задолженностью, издержками.
5.Целью финансовой политики предприятия является:
а) обслуживание государственного долга; б) государственное регулирование экономики;
в) построение эффективной системы управления финансами предприятия;
г) построение в России бюджетной системы, адекватной ее го- сударственному устройству.
6.К внутренним факторам, влияющим на деятельность предприя- тия, нельзя отнести:
а) организационно-правовую форму, специфику отрасли; б) политическую обстановку в стране и экономическую поли-
тику государства; в) уровень организации производства, труда и управления;
г) качество и конкурентоспособность продукции.
64
Финансы предприятий
Раздел 2. Финансы промышленных предприятий
ТЕМА 3
Финансовые ресурсы и денежные фонды предприятий
Изучив тему 3, студент должен знать:
1.сущность финансовых ресурсов предприятий;
2.цели и источники формирования финансовых ресурсов предприятий;
3.формы использования финансовых ресурсов;
4.предназначение финансового рынка, его возможности для удовлетворения потребностей предприятий в денежных средствах;
5.порядок формирования денежных фондов предприятия;
6.источники формирования и направления использования уставного, резервного, добавочного капиталов;
7.понятиеиструктуруфинансовыхобязательствпредприятий.
уметь:
1.определять наиболее приемлемые в конкретных условиях способы мобилизации предприятиями финансовых ресурсов;
2.выявлять структуруфинансовых ресурсов;
3.ориентироваться в финансовой отчетности для определе- ния потребности предприятий в денежных средствах;
4.изыскивать способы своевременного выполнения денеж- ных обязательств предприятий.
65
Финансы предприятий
Краткое
содержание
Понятие и структура финансовых ресурсов предприя- тий. Источники формирования финансовых ресурсов (собственные и заемные) предприятий и направления их использования в рыночной экономике. Кругооборот производственных фондов в процессе воспроизводства. Виды фондов денежных средств предприятий, порядок формирования и использования уставного, добавочно- го и резервного капиталов. Способы мобилизации фи- нансовых ресурсов предприятий на финансовых рын- ках. Финансовые обязательства предприятий (внутрен- ние и внешние).
Целью изучения темы 3 является раскрытие понятия финан-
совых ресурсов предприятия, определение источников их формиро- вания и направлений использования.
При изучении темы 3 студент должен акцентировать внима-
ние на следующих понятиях: денежные фонды, финансовые ресурсы и источники их формирования (собственные и привлеченные), ка- питал, фонд накопления, фонд потребления, финансовый рынок, эмиссия, займы, кредит, ссуды, инвестиции, финансовые обязатель- ства.
3.1.Источники формирования и структура финансовых ресурсов предприятий
Понятие «финансовые ресурсы» было введено впервые при со- ставлении первого пятилетнего плана СССР, в состав которого вхо- дил баланс финансовых ресурсов.
Однозначное и обоснованное толкование сущности данной ка- тегории важно для теории и практического осуществления финансо- вой работы на предприятиях.
Финансовые ресурсы предприятия – это совокупность собст-
венных денежных доходов и поступлений извне (привлечен- ные и заемные средства), находящихся в распоряжении субъ- екта хозяйствования и предназначенных для выполнения фи- нансовых обязательств предприятия, финансирования теку- щих затрат, связанных с расширением производства и эконо- мическим стимулированием.
66
Финансовыересурсыиденежныефондыпредприятий
Формирование финансовых ресурсов осуществляется на двух уровнях:
•в масштабах страны;
•на каждом предприятии.
Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления.
Источником формирования финансовых ресурсов на общего- сударственном уровне является национальный доход.
Источниками образования финансовых ресурсов предприятия яв-
ляются:
а) собственные и приравненные к ним средства (прибыль, амор- тизационные отчисления, выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы);
б) ресурсы, мобилизованные на финансовом рынке (продажа собственных акций, облигаций и других ценных бумаг, кре- дитные инвестиции);
в) поступления денежных средств от финансово-банковской сис- темы в порядке перераспределения (страховые возмещения; поступления от концернов, ассоциаций, отраслевых структур; паевые взносы; дивиденды и проценты по ценным бумагам; бюджетные субсидии).
Источники финансовых ресурсов предприятий отображены на рис. 21.
Размер финансовых ресурсов предприятий зависит от объема производства, его эффективности и определяет возможности их ис-
пользования на:
• осуществление необходимых капитальных вложений;
• увеличение оборотных средств;
• выполнение финансовых обязательств;
• инвестирование в ценные бумаги;
• обеспечение потребностей социального характера, благо- творительность и спонсорство.
1 Финансы / Под ред. В.М. Родионовой. – М.: Финансы и статистика, 1994.
67
Финансы предприятий
Рис. 2. Финансовые ресурсы предприятия
ФИНАНСОВЫЕ РЕСУРСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ
Образуемые |
|
Мобилизуемые на |
Поступающие в порядке |
|
за счет собственных |
финансовом рынке |
перераспределения |
||
и приравненных средств |
|
|
||
Доходы |
|
Продажа |
Страховое |
|
|
возмещение по |
|||
Прибыль от |
Поступления |
собственных |
||
наступившим рискам |
||||
акций, |
||||
основной |
|
|
||
|
облигаций и |
|
||
деятельности |
Амортизационные |
Финансовые ресурсы |
||
других видов |
||||
|
отчисления |
поступающие от |
||
Прибыль по |
ценных бумаг |
|||
|
концернов, |
|||
Выручка от |
|
|||
выполняемым |
Кредитные |
ассоциаций, |
||
научно- |
реализации |
инвестиции |
отраслевых структур |
|
исследовательским |
выбывшего |
|
|
|
работам и другие |
имущества |
|
Финансовые ресурсы |
|
целевые доходы |
Устойчивые |
|
формируемые на |
|
|
|
паевых (долевых) |
||
Прибыль от |
пассивы |
|
||
|
началах |
|||
финансовых |
Целевые |
|
|
|
операций |
|
Дивиденды и |
||
поступления |
|
|||
|
|
|||
Прибыль от |
(плата за |
|
проценты по ценным |
|
содержание детей |
|
бумагам других |
||
строительно- |
|
|||
и др.) |
|
эмитентов |
||
монтажных работ, |
|
|||
|
|
|
||
выполняемых |
Мобилизация |
|
Бюджетные субсидии |
|
хозяйственным |
внутренних |
|
||
|
|
|||
способом |
ресурсов в |
|
Другие виды |
|
Другие виды |
строительстве |
|
||
Паевые и иные |
|
ресурсов |
||
доходов |
|
|
||
|
взносы членов |
|
|
|
|
трудового |
|
|
|
|
коллектива |
|
|
|
|
Другие виды |
|
|
|
|
поступлений |
|
|
|
Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Основными формами их существования являются основные и оборотные средст- ва предприятия. Финансовые ресурсы отражаются в пассиве баланса предприятия (приложение 1).
Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах и эф- фективное их использование во многом предопределяют финансо- вое благополучие предприятий. Важную роль при этом играет фи- нансовое планирование.
Капитал – часть финансовых ресурсов, вложенных в производ- ство и приносящих доход по завершении оборота. Капитал на- ходится в постоянном движении – кругообороте. Стадиям кру- гооборота капитала соответствуют три его формы: денежная, производительная и товарная. Всеобщая формула капитала:
Д – Т – Д1
68
Финансовыересурсыиденежныефондыпредприятий
Капитал выступает как превращенная форма финансовых ре- сурсов, которые по своему происхождению разделяются на собствен- ные (внутренние) и привлеченные на разных условиях (внешние).
Экономический процесс формирования капитала предприя- тия характеризуется следующими основными особенностями.
1.Формирование капитала является основным исходным усло- вием создания нового бизнеса. Инвестирование капитала в предпри- нимательскую деятельность (создание предприятий реального сек- тора экономики, новых финансовых институтов и т. п.) требует предварительного его формирования в необходимом объеме. Без формирования капитала, авансированного в приобретение активов создаваемого предприятия, процесс открытия нового бизнеса не мо- жет быть осуществлен. При формировании капитала для этих целей определяется общая потребность в нем для функционирования предприятия в начальной его стадии, обеспечивается удовлетворе- ние этой потребности за счет различных источников.
2.Процесс формирования капитала предприятия непосредст- венно связан с процессом первоначального его накопления. Из каких бы источников не формировался капитал в процессе создания и раз- вития предприятия, в каких бы формах он не привлекался, этому должно предшествовать предварительное его накопление. Темпы первоначального накопления капитала во многом определяются уровнем экономического развития страны.
3.Формирование капитала сопровождает все стадии жизнен- ного цикла предприятия, связанные с его поступательным экономи- ческим развитием. Начиная с «рождения» предприятия и заканчивая его «старением», процесс формирования капитала носит непрерыв- ный характер. При этом каждая стадия жизненного цикла предпри- ятия характеризуется отличительными особенностями в целях и ме- тодах (источниках) формирования капитала.
4.Процесс формирования капитала носит детерминирован- ный и регулируемый характер. Детерминированность этого процес- са характеризуется его количественной определенностью во време- ни, по объему, структуре и другим параметрам. Регулируемость это- го процесса определяется системой конкретных действенных мето- дов финансового менеджмента, позволяющих достичь и поддержи- вать заданные параметры формирования капитала. Детерминируе- мость и регулируемость процесса формирования капитала позволяет осуществлять его на плановой основе.
69
Финансы предприятий
5.Формирование капитала неразрывно связано с целями и на- правлениями стратегического развития предприятия. Являясь фи- нансовой основой реализации избранной стратегии экономического развития предприятия, формирование капитала выделяется, как правило, в самостоятельный целевой блок, по которому разрабаты- ваются стратегические целевые нормативы. В отдельных случаях возможности формирования капитала предприятия сами определя- ют темпы его стратегического развития.
6.Темпы формирования нового собственного капитала функ- ционирующего предприятия за счет внутренних источников опре- деляются временным предпочтением его собственников (менедже- ров). Процесс такого формирования (накопления нового собственно- го капитала) осуществляется через механизмы дивидендной полити- ки (политики распределения вновь созданной прибыли). Уровень реинвестирования прибыли, определяемый временным предпочте- нием ее потребления, формируется на каждом предприятии инди- видуально с учетом специфики его хозяйственной деятельности и условий внешней экономической среды.
7.Процесс формирования капитала неразрывно связан с обеспе- чением возрастания рыночной стоимости предприятия, которое явля- ется одной из приоритетных целей финансового менеджмента. Это воз- растание обеспечивается не только увеличением суммы собственных финансовых средств в хозяйственном обороте предприятия, но и фор- мированиемрациональной структурыиспользуемого капитала.
8.Эффективное формирование капитала в разрезе отдельных его видов является важнейшим условием обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Рациональная структура формируемого капитала позволяет снизить уровень финансовых рисков в пред- стоящей деятельности предприятия, предотвратить угрозу его бан- кротства.
9.Возможность формирования капитала предприятия в пред- стоящем периоде во многом определяется достигнутой его структурой на предшествующей стадии хозяйственного цикла. В первую очередь это относится к формированию дополнительного объема капитала за счет заемных источников. Между удельным весом фактически исполь- зуемого предприятием заемного капитала и возможными объемами дополнительного его привлечения существует обратная зависимость. Эта особенность должна учитываться при прогнозировании потен- циала и темпов формирования капитала предприятия.
10.В процессе формирования капитала предприятия необхо- димо учитывать стоимость его привлечения из различных источни-
70