Финансы предприятий
.pdfОборотныесредства(оборотныйкапитал) предприятий
ходов и платежей, резервы по сомнительным долгам, прочие краткосрочные обязательства, благотворительные и прочие по- ступления.
Минимальная потребность предприятий в оборотных сред- ствах покрывается за счет собственных источников, при возник- новении временных дополнительных потребностей обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением за- емных источников.
От наличия у предприятия собственного оборотного капитала, эффективности его использования во многом зависит финансовое состояние предприятия, а именно: платежеспособность, ликвидность и возможность мобилизации финансовых ресурсов. Поэтому из множества направлений повышения эффективности деятельности предприятий важную роль играет организация оборотных средств, включающая:
•определение состава и структуры оборотных средств;
•установление потребности в оборотных средствах;
•распоряжение оборотными средствами и их эффективное ис- пользование.
Состав и структура оборотных средств
Состав оборотных средств предприятия показывает, из каких частей и отдельных элементов они состоят. Это показано в таблице 9.
Структура оборотных средств отражает отношения (в виде до-
лей, процентов), которые складываются между составными частями оборотных средств или отдельными их элементами. Она зависит от отрасли экономики и отражает специфику производственного цикла.
Наиболее крупным является подразделение оборотных средств предприятия в зависимости от их размещения в воспроизводствен- ном процессе (т.е. в процессе кругооборота) или по функционально- му признаку. Оно показывает часть оборотных средств в виде обо- ротных производственных фондов, занятую в процессе производства и в процессе обращения или реализации. В промышленности соот- ношение между этими элементами оборотных средств составляет около 7:3.
Исходя из участия в производстве, оборотные производст- венные фонды подразделяются:
•на средства в производственных запасах;
•средства в производственном процессе (или в производстве).
131
Финансы предприятий
Таблица 9
|
Состав оборотных средств предприятия |
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Признак |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
группи- |
|
|
Оборотные средства |
|
|
||||
ровки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Функцио- |
|
Оборотные |
|
|
Фонды обращения |
||||
нальное |
производственные фонды |
|
|||||||
(сфера обращения) |
|||||||||
назначение |
(сфера производства) |
||||||||
|
|
|
|
||||||
Роль |
Средства |
Средства |
Готовая |
Денежные сред- |
|||||
в произ- |
в запасах |
в производстве |
продукция |
ства и средства |
|||||
водстве |
|
|
|
|
|
|
в расчетах |
||
Укрупнен- |
Пред- |
Орудия |
Незакон- |
Расходы |
Готовая |
Товары |
Денеж- |
Дебитор- |
|
ные |
меты |
труда |
ченная |
будущих |
продук- |
отгру- |
ные |
ская |
|
элементы |
труда |
|
продук- |
перио- |
ция на |
жен- |
средства |
задолжен- |
|
|
|
|
ция |
дов |
складе |
ные |
|
ность |
|
Степень |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
планиро- |
|
Нормированные |
|
Ненормированные |
|||||
вания |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Источники |
|
|
Собственные и заемные |
|
|
||||
финанси- |
|
|
|
|
|||||
рования |
|
|
|
|
|
|
|
|
А исходя из реализации, они включают:
•готовую продукцию на складе;
•отгруженные товары;
•денежные средства;
•дебиторскую задолженность.
Рассмотрим подробнее отдельные элементы оборотных
средств.
Оборотные средства в производственных запасах составляют по-
давляющую часть оборотных производственных фондов (в среднем около 70%). Они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частично орудий труда, еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов.
В состав предметов труда входят:
•сырье и основные материалы, из которых изготавливается про- дукт. Они образуют материальную (вещественную) основу продукта;
•вспомогательные материалы – топливо, тара и тарные мате- риалы для упаковки, запасные части. Они используются для
132
Оборотныесредства(оборотныйкапитал) предприятий
обслуживания, ухода за орудиями труда, для облегчения про- цесса производства или же для воздействия на основные мате- риалы, сырье в целях придания продукту определенных по- требительских свойств;
•покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Полу- фабрикаты не являются готовой продукцией и вместе с ком- плектующими играют в производственном процессе такую же роль, как и основные материалы.
Сырьем называется продукция сельского хозяйства, добываю- щей промышленности, а материалами – продукция обрабатывающих отраслей промышленности.
Стоимость товарных и материально-производственных запасов зависит от метода их оценки, выбранного предприятием. При отпус- ке материальных ресурсов в производство используются следующие
методы:
•метод средней стоимости, который предполагает определение стоимости единицы материала путем деления всей стоимости материальных ресурсов на их общее количество;
•метод ФИФО предполагает списание материалов по фактиче- ской стоимости первых по времени закупок. В результате этого остаток материалов на конец отчетного периода оценивается по стоимости последних закупок.
•метод ЛИФО предполагает списание на расходы предприятия передаваемых в производство материалов по стоимости по- следних закупок, а остаток материалов в конце отчетного пе- риода оценивается по стоимости первых закупок.
При росте цен закупок обычно применяется метод ЛИФО, что приводит к заниженной оценки балансовой статьи материальных за- пасов, завышению себестоимости израсходованных материальных ре- сурсов. Это позволяет показывать меньшую сумму прибыли, способст- вующую уменьшению налога на прибыль и сокращению оттока де- нежных средств. При падении цен на закупаемые материальные ре- сурсы, эффект от применения метода ЛИФО оказывается обратным.
Наряду с производственными запасами в оборотные произ- водственные фонды входят средства в производстве, включающие незаконченную продукцию и расходы будущих периодов.
Незаконченная продукция, или продукция частичной готовно- сти, – это предметы труда, уже вступившие в производственный про- цесс, но не прошедшие всех операций обработки, предусмотренных технологическим процессом. Они представлены незавершенным
133
Финансы предприятий
производством и полуфабрикатами собственного изготовления. Это вещественные элементы оборотных фондов.
Единственным невещественным элементом оборотных произ- водственных фондов являются расходы будущих периодов. Они вклю- чают затраты на подготовку и освоение новой продукции и новых технологий, которые производятся в данном году, но относятся на продукцию будущего года.
В составе оборотных фондов в производстве основная доля приходится на незавершенное производство. Доля расходов будущих периодов не превышает 5% оборотных производственных фондов.
Фонды обращения – это часть оборотных средств, обслуживаю- щих процесс обращения. Они формируются под влиянием характе- ра деятельности предприятия, условий реализации продукции, уровня организации системы сбыта готовой продукции, применяе- мых форм расчетов и их состояния и других факторов.
Как уже отмечалось, состав фондов обращения неоднороден. Основную его часть (до 60%) составляет готовая продукция. Она под-
разделяется на готовую продукцию на складе предприятия и товары от- груженные.
Моментом перехода готовой продукции на склад предприятия завершается процесс производства продукции. А продукция и това- ры, отгруженные потребителю, находятся уже в сфере обращения и отражают процесс реализации. Соотношение между перечисленны- ми элементами фондов обращения приблизительно 1:1.
Отгруженные товары можно рассматривать по следующим на- правлениям:
•срок оплаты которых не наступил;
•срок оплаты которых просрочен;
•находящиеся на ответственном хранении у покупателя.
Две последние группы отгруженных товаров являются отрица- тельными при оценке результатов финансово-хозяйственной дея- тельности предприятия, поскольку они возникают как следствие на- рушения расчетной и договорной дисциплины и связаны с отсутст- вием средств у покупателя или нарушением ассортимента, выявле- нием брака. Рост данной группы фондов обращения следует всяче- ски сдерживать, поскольку он ухудшает финансовое положение предприятия. Это происходит из-за нарастания неплатежей за от- груженную продукцию, требует дополнительного перераспределе- ния оборотных средств, ведет к привлечению краткосрочных креди-
134
Оборотныесредства(оборотныйкапитал) предприятий
тов в связи с несвоевременным поступлением выручки от реализации и выпадением денежных средств из производственного цикла.
Другая составная часть фондов обращения – денежные средства и дебиторская задолженность.
Денежные средства могут быть:
•в финансовых инструментах – на счетах в кредитно-банков- ских учреждениях, в ценных бумагах, выставленных аккреди- тивах:
•в кассе предприятия и в расчетах (почтовых переводах и про- чих расчетах, таких как недостачи, потери, перерасходы).
Грамотное управление денежными средствами, ведущее к росту платежеспособности предприятия, получению дополни- тельного дохода, – важнейшая задача финансовой работы. Управление денежными средствами включает определение вре- мени обращение денежных средств и их оптимального уровня, анализ денежных потоков и их прогнозирование.
Дебиторская задолженность включает задолженность подотчет- ных лиц, поставщиков по истечению сроков оплаты, налоговых ор- ганов при переплате налогов и других обязательных платежей, вно- симых в виде аванса. Она включает также дебиторов по претензиям и спорным долгам. Дебиторская задолженность всегда отвлекает сред- ства из оборота, означает их неэффективное использование и ведет к напряженному финансовому состоянию предприятия. Уровень де- биторской задолженности связан с принятой на предприятии систе- мой расчетов, видом выпускаемой продукции и степенью насыще- ния ею рынка. Доля дебиторской задолженности в составе фондов обращения довольно велика и составляет около 14%. Управление де- биторской задолженностью означает контроль финансовых служб за оборачиваемостью средств в расчетах.
В таблице 10 приведена структура дебиторской и кредитор- ской задолженности в экономике России.
Оборотные средства классифицируют также по степени их ли- квидности и финансового риска. Задача такой классификации со- стоит в выявлении тех текущих активов, возможность реализации которых представляется маловероятной.
135
Финансы предприятий
Таблица 101
Структура кредиторской и дебиторской задолженности организаций по видам экономической деятельности в 2006 г.
(на конец года; в процентах к итогу)
|
Кредиторская |
Дебиторская |
||
|
задолженность |
задолженность |
||
|
всего |
просро- |
всего |
просро- |
|
|
ченная |
|
ченная |
Всего в экономике |
100 |
100 |
100 |
100 |
в том числе по видам экономической |
|
|
|
|
деятельности: |
|
|
|
|
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство |
2,8 |
7,6 |
1,9 |
2,0 |
рыболовство, рыбоводство |
0,3 |
0,4 |
0,1 |
0,1 |
добыча полезных ископаемых |
9,7 |
11,9 |
9,9 |
11,5 |
в том числе: |
|
|
|
|
добыча топливно-энергетических |
|
|
|
|
полезных ископаемых |
8,6 |
10,6 |
8,6 |
10,5 |
добыча полезных ископаемых, |
|
|
|
|
кроме топливно-энергетических |
1,1 |
1,3 |
1,0 |
1,0 |
обрабатывающие производства |
28,9 |
28,2 |
31,6 |
41,4 |
из них: |
|
|
|
|
производство пищевых продуктов, |
|
|
|
|
включая напитки, и табака |
4,0 |
2,1 |
4,5 |
1,6 |
текстильное и швейное производство |
0,3 |
0,8 |
0,2 |
0,3 |
производство кожи, изделий из кожи |
|
|
|
|
и производство обуви |
0,1 |
0,1 |
0,1 |
0,0 |
обработка древесины и производство |
|
|
|
|
изделий из дерева |
0,3 |
0,5 |
0,3 |
0,3 |
целлюлозно-бумажное производство; |
|
|
|
|
издательская и полиграфическая |
|
|
|
|
деятельность |
0,5 |
0,4 |
0,6 |
0,5 |
производство кокса и нефтепродуктов |
5,2 |
3,4 |
9,7 |
25,7 |
химическое производство |
1,3 |
2,1 |
1,6 |
1,7 |
производство резиновых и |
|
|
|
|
пластмассовых изделий |
0,9 |
0,5 |
0,7 |
0,3 |
производство прочих неметаллических |
|
|
|
|
минеральных продуктов |
1,2 |
1,7 |
1,1 |
0,9 |
металлургическое производство и производст- |
|
|
|
|
во готовых металлических |
|
|
|
|
изделий |
3,8 |
3,4 |
5,1 |
4,3 |
1 Россия в цифрах. 2006 г.
136
Оборотныесредства(оборотныйкапитал) предприятий
Окончание табл. 10
в том числе металлургическое производство |
2,9 |
2,4 |
4,4 |
3,6 |
производство машин и оборудования |
2,2 |
1,9 |
1,5 |
1,1 |
производство электрооборудования, |
|
|
|
|
электронного и оптического оборудования |
1,9 |
2,4 |
1,5 |
0,9 |
производство транспортных средств и |
|
|
|
|
оборудования |
5,7 |
5,5 |
3,4 |
2,7 |
производство и распределение электроэнер- |
|
|
|
|
гии, газа и воды |
6,4 |
15,7 |
5,6 |
13,1 |
строительство |
8,6 |
7,6 |
6,7 |
4,1 |
оптовая и розничная торговля; ремонт авто- |
|
|
|
|
транспортных средств, мотоциклов, бытовых |
|
|
|
|
изделий и предметов личного пользования |
22,6 |
9,6 |
26,3 |
15,8 |
гостиницы и рестораны |
0,4 |
0,2 |
0,3 |
0,0 |
транспорт и связь |
9,3 |
6,5 |
8,1 |
5,6 |
из него связь |
2,6 |
0,4 |
2,3 |
0,4 |
операции с недвижимым имуществом, аренда |
|
|
|
|
и предоставление услуг |
9,6 |
11,1 |
8,4 |
5,9 |
из них управление эксплуатацией |
|
|
|
|
жилого фонда |
1,2 |
5,2 |
0,9 |
2,3 |
Классификация оборотных средств по степени ликвидности:
•наиболее ликвидные – включают денежные средств (касса, рас- четный счет, валютный счет, прочие денежные средства); крат- косрочные финансовые вложения;
•быстро реализуемые – это товары отгруженные; дебиторская за- долженность: за товары (услуги, работы), по векселям полу- ченным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персона- лом, с прочими дебиторами; прочие оборотные активы;
•медленно реализуемые – запасы.
Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные сред- ства. Накопленные оценки реализуемости тех или иных видов обо- ротных средств за длительный период времени позволяют опреде- лить вероятность риска вложений в эти активы.
На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от множества факторов производ- ственного, организационного иэкономического характера, такихкак:
•отраслевыеособенности производстваихарактердеятельности;
•сложность производственного цикла и его длительность;
•стоимость запасов и их роль в производственном процессе;
137
Финансы предприятий
•условия поставки и ее ритмичность;
•порядок расчетов и расчетно-платежная дисциплина;
•выполнение взаимных договорных обязательств.
Учет перечисленных факторов для определения и поддержа- ния на оптимальном уровне объема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управления оборотным капиталом.
5.2.Определение потребности предприятий в оборотных средствах
Ритмичность и слаженность работы предприятий во многом зависит от его обеспеченности оборотными средствами:
•избыток оборотных средств приводит к бездействию капитала, омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию;
•недостаток в оборотных средствах тормозит ход производствен-
ного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от следующих факторов:
•объема производства и реализации;
•вида бизнеса;
•масштаба деятельности;
•длительности производственного цикла; структуры капитала предприятия;
•учетной политики и системы расчетов; условий и практики кредитования;
•уровня материально-технического снабжения;
•видов и структуры потребляемого сырья;
•темпов прироста объемов производства и реализации продук- ции; квалификации менеджеров и бухгалтеров и др. факторов.
Точный расчет потребности предприятия в оборотных средствах следует вести из расчета времени пребывания оборотных средств в сфе- репроизводства ивсфереобращения.
Время пребывания оборотных средств в производстве охватывает:
•время, в течение которого оборотные средства находятся в процессе непосредственного функционирования (обработки);
•время перерывов в процессе производства, не требующее за- трат рабочей силы;
138
Оборотныесредства(оборотныйкапитал) предприятий
•время, в течение которого оборотные средства производства пребывают в состоянии запасов.
Время пребывания оборотных средств в сфере обращения охватывает:
•время нахождения их в форме остатков нереализованной про- дукции; денежных средств в кассе предприятия;
•на счетах в банках и в расчетах с хозяйствующими субъектами.
Общее время оборота оборотных средств складывается из времени пребывания их в сфере производства и в сфере обращения и являет- ся важной характеристикой эффективности использования оборот- ных средств.
Определение потребностей предприятий в собственных обо- ротных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. опре- деления норматива оборотных средств.
Цель нормирования – определение оптимального размера обо- ротных средств предприятия, вовлекаемых на определенный срок в сферу производства и сферу обращения.
Потребность в собственных средствах для каждого предприя- тия определяется при составлении финансового плана. Нормирова- ние оборотных средств осуществляется в денежном выражении.
Кнормируемым оборотным средствам относятся, как правило, все оборотные производственные фонды, а также часть фондов обраще- ния, которая находится в виде остатков готовой продукции на складе предприятия.
Кненормируемым оборотным средствам относятся остальные элементы фондов обращения, т.е. отправленная потребителям, но не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.
Отсутствие норм не означает, что размеры этих элементов обо- ротных средств могут изменяться произвольно и беспредельно и что за ними отсутствует контроль. В процессе нормирования устанавли- ваются частные и совокупные нормативы. Процесс нормирования состоит из нескольких последовательных этапов.
На первом этапе разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых оборотных средств.
Норма – это относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента оборотных средств. Норма устанавливается в днях запаса и означает длительность периода обеспечения данным видом материальных ценностей. Норма запаса может устанавливать- ся в процентах, в денежном выражении к определенной базе. Исходя из норм запаса и расхода товарно-материальных ценностей, опреде-
139
Финансы предприятий
ляется сумма оборотных средств, необходимая для создания норми- руемых запасов по каждому виду оборотных средств.
Затем путем сложения частных нормативов рассчитывается со- вокупный норматив. Норматив оборотных средств представляет собой денежное выражение планируемого запаса товарно-материальных ценностей, минимально необходимых для нормальной хозяйствен- ной деятельности предприятия.
Применяются следующие методы нормирования оборотных средств:
•прямого счета;
•аналитический;
•коэффициентный.
Метод прямого счета заключается в том, что сначала определя- ется величина авансируемых оборотных средств в каждый элемент, затем их суммированием определяется общая сумма нормативов, что является довольно трудоемкой операцией, но позволяет сделать наи- более точные расчеты частных и совокупных нормативов.
Аналитический метод применяется, когда в планируемом пе- риоде не предусмотрено существенных изменений в условиях рабо- ты предприятия по сравнению с предшествующим. Расчет нормати- ва осуществляется укрупнено, при этом учитывается соотношение между темпами роста объема производства и размера нормируемых оборотных средств в предшествующем периоде.
При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе старого путем внесения в него изменений с учетом производст- ва, снабжения, реализации продукции, товаров (работ, услуг).
Пример.
Норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные материалы, и покупные полуфабрикаты, определяется:
Н = Р х Д ,
где Н – норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов; Р – среднесуточный расход сырья, материалов, покупных по- луфабрикатов; Д – норма запаса в днях.
140