МОДУЛЬ 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ

1.3.Финансовый механизм организации

1.3.Финансовыймеханизморганизации

Денежные отношения между субъектами этих отношений возникают в процессе формирования затрат; получения, распределения и использования выручки; формирования и использования долгосрочных и краткосрочных активов; финансирования деятельности фирмы. Для управления ими используются различные формы (контроллинг, бюджетирование и т.д.), способы (прогнозирование, планирование, регулирование, стимулирование и т.д.) и методы (планирования прибыли, расчета АО и т.д.).

Система форм, способов и методов управления денежными отношениями между субъектами представляет финансовый механизм предприятия и является частью его хозяйственного механизма.

Финансовый механизм есть инструмент воздействия финансов на хозяйственный процесс, под которым понимается совокупность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности фирмы.

Схема воздействия финансов на хозяйственный процесс представлен на рис. 1.2.

ФИНАНСЫ

Финансовый механизм

В финансовом менеджменте необходимо реализовывать системный подход. Данная система включает три крупных блока:

-методологию;

-информационное и нормативное обеспечение;

-структуру управления.

МОДУЛЬ 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ

1.4.Базовые концепции финансового менеджмента

1.4.Базовыеконцепциифинансовогоменеджмента

Финансовый менеджмент как наука базируется на ряде фундаментальных концепций, разработанных в рамках современной теории финансов и служащих методологической основой для понимания сути тенденций, которые имеют место на финансовых рынках, логики принятия решений финансового характера, обоснованности применения тех или иных методов количественного анализа. К ним относятся следующие концепции: денежного потока, временной ценности денежных ресурсов, компромисса между риском и доходностью, стоимости капитала, эффективности рынка капитала, неограниченности деятельности.

Концепция денежного потока означает, что с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток (cash flow), т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле.

Концепция временной ценности состоит в том, что денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через ка- кое-то время, не равноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: альтернативной доходностью, риском неполучения ожидаемой суммы и инфляцией. Суть действия этих причин достаточно очевидна. В силу инфляции происходит обесценение денег, т.е. денежная единица, получаемая позднее, имеет меньшую покупательную способность. Поскольку в экономике практически не бывает безрисковых ситуаций, всегда существует ненулевая вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма не будет получена. По сравнению с денежной суммой, которая, возможно, будет получена в будущем, та же самая сумма, имеющаяся в наличии в данный момент, может быть немедленно пущена в оборот и тем самым принесет дополнительный доход.

Процесс, в результате которого будущие денежные потоки приводятся к данному моменту времени, называется процессом дисконтирования, искомая величина - приведенной суммой (сегодняшней стоимостью будущего потока доходов), а используемая в операции ставка - ставкой дисконтирования.

Концепция компромисса между риском и доходностью состоит в том, что получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском. Связь между этими двумя взаимосвязанными характеристиками прямо пропорциональная: чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность вложений, тем выше риск, связанный с возможным неполучением этой доходности.

Концепция стоимости капитала заключается в том, что не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково.

Концепция альтернативных затрат, или затрат упущенных возможностей (opportunity cost), утверждает, что принятие любого решения финансового характера связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, ко-

МОДУЛЬ 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ КОМПАНИЕЙ

1.4. Базовые концепции финансового менеджмента

торый мог бы принести определенный доход. Этот упущенный доход, по возможности, необходимо учитывать при принятии решений. Например, организация и поддержание любой системы контроля, безусловно, стоит определенных денег, т.е. налицо затраты, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематизированного контроля может привести к гораздо большим потерям.

Концепция непрерывности деятельности функционирования хозяйствующего субъекта (going concern concept) означает, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Эта концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, дает возможность использовать фундаментальный подход для оценки финансовых активов.