1.6. Проблемы обращения и ликвидности

Можно выделить как преимущества, так и недостатки различных способов финансирования. Основные из них, наряду с облигациями, - кредиты банков, выпуск собственных векселей, эмиссия акций.

Банковский кредит

Преимущества:

- простота оформления (отсутствие государственной регистрации).

Недостатки:

- сложность получения крупных сумм на длительные сроки;

- необходимость предоставления залога, гарантии или другого обеспечения;

- необходимость прозрачности направлений использования привлеченных денежных средств.

Выпуск векселей

Преимущества:

- относительная простота и оперативность выпуска;

- отсутствие необходимости регистрации выпуска;

- отсутствие ограничений по объему выпуска;

- повышенная ликвидность по сравнению с банковским кредитом;

- регулируется вексельным законодательством, то есть предоставляет инвестору более широкие возможности возврата денег в случае отказа должника платить по векселю.

Недостатки:

- необходимость проведения экспертизы подлинности, правильности и достоверности индоссаментов;

- трудности с поисками инвесторов;

- затруднения с выходом мелких и средних компаний на рынок;

- как правило, отсутствие обращаемости на рынке ценных бумаг.

Выпуск акций

Преимущества:

- отсутствие необходимости выплат процентов и возврата привлеченных средств.

Недостатки:

- необходима открытость, прозрачность деятельности компании;

- приводит к "размыванию" акционерного капитала.

Выпуск облигаций

Преимущества:

- может не требоваться обеспечение;

- возможно привлечение значительных сумм на длительный срок и под более низкий по сравнению с кредитами процент;

- способствует формированию публичной кредитной истории;

- дает возможность более гибкого налогового и финансового планирования, возможность управлять размером долга через операции покупки/продажи собственных ценных бумаг;

- при больших размерах выпуска обходится дешевле кредитов;

- более развит вторичный рынок, чем у векселей, так как не требует проведения экспертизы подлинности, правильности и достоверности цепочки индоссаментов.

Недостатки:

- необходима открытость, прозрачность деятельности компании;

- для небольших сумм выпуска оказывается дорогим способом привлечения.

Преимущества и недостатки различных форм финансирования определяют и направления их использования. Кредиты и векселя используются в основном для пополнения оборотных средств. Облигации же выпускаются главным образом для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов. Размещение акций, в отличие от облигаций, является разовым мероприятием.

Глава 2 выпуск корпоративных облигаций: налоговые и бухгалтерские аспекты

2.1. Бухгалтерский учет операций по выпуску облигаций

Облигации представляют собой форму договора займа. Поэтому средства, привлеченные от их выпуска, отражаются в учете по кредиту счета 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" или 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам". Учет займов и кредитов ведется в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" (ПБУ 15/01), утвержденным Приказом Минфина России от 02.08.2001 N 60н.

Выданные облигации необходимо отражать в учете по номинальной стоимости, в том числе когда размещение производится с дисконтом (по цене ниже номинала). Таково требование п.18 ПБУ 15/01. Дисконт в данном случае отражается по кредиту счета 66 или 67 в корреспонденции со счетом 91 "Прочие доходы и расходы" или 97 "Расходы будущих периодов" - по выбору организации. Согласно п.4 ПБУ 15/01 задолженность по займам отражается в учете только в момент получения заемщиком денег или иного имущества.

Таким образом, при размещении облигаций с дисконтом должны быть сделаны проводки:

Дебет 51 Кредит 66 (67)

- отражены суммы фактически привлеченных средств;

Дебет 91 (97) Кредит 66 (67)

- отражены суммы дисконта (при размещении по цене ниже номинала).

Если помимо дисконта на номинал облигаций предусмотрено начисление процентов, они отражаются по счету 91 равномерно (ежемесячно) в течение всего срока обращения ценной бумаги:

Дебет 91 Кредит 66 (67)

- начислены проценты.

Возможна и другая ситуация: облигации размещаются не с дисконтом, а наоборот - по цене выше номинала. Поскольку эмитент при погашении обязан выплатить только номинал облигации, сумма превышения является доходом организации. Обратимся к Инструкции по применению Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций, утвержденной Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н. В ней сказано, что при размещении облигаций по цене выше номинала сумма превышения отражается по кредиту счета 98 "Доходы будущих периодов" с последующим равномерным списанием на счет 91 в течение срока обращения облигаций.

Таким образом, при размещении облигаций по цене выше номинала делаются проводки:

Дебет 51 Кредит 66 (67)

- отражена величина номинала облигации;

Дебет 51 Кредит 98

- отражено превышение цены размещения над номиналом.

Погашение облигаций отражается проводками по дебету счетов 66 (67) и кредиту счетов учета денежных средств (иного имущества):

Дебет 66 (67) Кредит 51

- отражена сумма денежных средств, выплачиваемых при погашении.

Если эмитент досрочно выкупает свои облигации, в учете этот факт отражается аналогично погашению облигации. Если заемщик выкупил свою облигацию, возникает ситуация, когда должник и кредитор - одно и то же лицо. А это по ст.413 ГК РФ автоматически ведет к прекращению всех обязательств. Поэтому при выкупе облигаций соответствующая задолженность по кредиту счетов 66 (67) должна быть списана проводкой:

Дебет 66 (67) Кредит 51

- отражена сумма цены выкупа.

Если цена выкупа отличается от номинала, разница относится на счет 91 как операционные доходы либо расходы организации.

Облигации могут погашаться не только деньгами (иным имуществом), но и путем конвертации в акции того же эмитента. В этом случае эмитент сначала выпускает акции, затем конвертирует их в облигации. После этого регистрируется отчет об итогах выпуска акций и меняется величина уставного капитала в уставе общества.

Можно использовать следующую методику учета этих операций:

Дебет 66 Кредит 75

- погашена стоимость облигаций путем конвертации их в акции;

Дебет 75 Кредит 80

- отражено увеличение уставного капитала.