Макроэкономика (2) / Статьи / Журнал НЭА / NEA-2011-12

ЖУРНАЛ

НОВОЙ

ЭКОНОМИЧЕСКОЙ

АССОЦИАЦИИ

№12

Проблемы экономической теории

Исследование российской экономики

Вопросы экономической политики

Горячая тема

Научная жизнь

2011

Москва

От редакционной коллегии

Вянваре 2009 года создана Новая экономическая ассоциация

изарегистрирован ее печатный орган – Журнал Новой экономической ассоциации. Главная цель и ассоциации, и журнала – объединить усилия всех российских экономистов, работающих в Российской академии наук, в высших учебных заведениях, в аналитических центрах, для повышения качества российских экономических исследований

иобразования.

Журнал публикует статьи как теоретического, так и эмпирического характера, по всем направлениям экономической науки. Приветствуются междисциплинарные разработки и экономические исследования, использующие методы других наук – физики, социологии, политологии, психологии и т.п. Особое внимание предполагается уделять анализу процессов, происходящих в российской экономике.

Журнал будет реагировать на самые острые проблемы, возникающие в мировой и российской экономике. в связи с этим создана специальная рубрика – «Горячая тема», где будут, в частности, помещаться материалы круглых столов, организованных журналом.

Планируется также публикация рецензий и новостных материалов, посвященных научной жизни в России и за рубежом.

Все рассматриваемые статьи подвергаются двойному анонимному рецензированию. При принятии решения о публикации единственным критерием является качество работы – оригинальность, важность и обоснованность результатов, ясность изложения. Принадлежность автора к тому или иному общественному движению, защита в статье тезисов, характерных для того или иного политического течения, не должны влиять на решение о публикации или отвержении статьи.

Журнал выходит ежеквартально. Как только позволят финансовые условия, мы продолжим публикацию переводов статей на английский язык.

Журнал включен ВАК Минобрнауки России в Перечень ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, в которых должны быть опубликованы

основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук.

Журнал Новой экономической ассоциации

Проблемы экономической теории

А.В. Карпов

Модель голосования на выборах совета директоров акционерной компании

Д.А. Веселов

Провалы рынка и провалы государства в модели перехода

от стагнации к развитию

А.В. Карпов

А.В. Карпов

НИУ ВШЭ, Москва

Модель голосования на выборах совета директоров акционерной компании1

Построена теоретико-игровая модель голосования на выборах в совет директоров акционерной компании. Доказана единственность равновесного распределения мест в совете директоров при фиксированном распределении акционерного капитала, что гарантирует неманипулируемость голосования. Равновесное распределение можно получить методом д’Ондта решения задачи пропорционального представительства. На реальных данных по голосованию на выборах в совет директоров проанализирована работа теоретической модели.

Ключевые слова: выборы, совет директоров, равновесное распределение мест, метод д’Ондта.

Классификация JEL: C72, D74, G39.

1. Введение

Совет директоров акционерного общества осуществляет общее руководство деятельностью общества. Чтобы представлять интересы всех акционеров, совет директоров избирается на общем собрании акционеров, и процедура выборов зафиксирована в ст. 66 Федерального закона «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ. Согласно п. 3 ст. 66 данного закона, количественный состав совета директоров (наблюдательного совета) общества определяется уставом общества или решением общего собрания акционеров, но не может быть менее чем пять членов. Согласно п. 4 той же статьи выборы членов совета директоров (наблюдательного совета) общества осуществляются кумулятивным голосованием. При кумулятивном голосовании число голосов, принадлежащих каждому акционеру, умножается на число лиц, которые должны быть избраны в совет директоров (наблюдательный совет) общества, и акционер вправе отдать полученные таким образом голоса полностью за одного кандидата или распределить их между двумя и более кандидатами.

Выборы в совет директоров акционерной компании определяют заранее известное число победителей среди кандидатов, которые потом станут членами совета. Таким образом, возникает проблема пропорционального представительства. Ее суть заключается в том, чтобы структура совета директоров соответствовала структуре владения акционерным капиталом компании, т.е. основные игроки были представлены в совете пропорционально числу их акций.

Выборы в совет директоров представляют интерес, потому что они отличаются от классической задачи пропорционального представительства, широко рассмотренной в литературе: фундаментальное исследование задачи пропорционального распределения мест в Палате представителей США проведено в (Balinski, Young, 1982), различные методы пропорционального представительства также рассмо-

1Работа частично поддержана Научным фондом НИУ ВШЭ (грант №10-04-0030) и Международной лабораторией анализа и выбора решений НИУ ВШЭ. Автор выражает благодарность Ф.Т. Алескерову, З. Шмуэлю и анонимному рецензенту за ценные комментарии.

10