Тема 7. Формирование инвестиционного портфеля и управление им

7.1. Сущность инвестиционного портфеля и цель формирования

Инвестиционный портфель это совокупность различных инвестиционных инструментов для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить как бумаги только одного типа (например, акции или облигации), так и различные инвестиционные ценности: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.п.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов.

С учетом главной цели строится система локальных целей формирования инвестиционного портфеля: обеспечение высокого уровня инвестиционного дохода формируемого в текущем периоде; обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе; обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием; обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля.

С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные инвестиционные портфели. Основная задача финансового менеджера состоит в том, чтобы учесть потребности инвестора и сформировать портфель так, чтобы он сочетал в себе разумный риск и приемлемую доходность. Для этого необходимо:

1) сформулировать основную цель формирования инвестиционного портфеля;

2) отобрать инвестиционно привлекательные ценные бумаги, обеспечивающие требуемый уровень доходности;

3) найти приемлемое соотношение различных типов и видов ценных бумаг в портфеле;

4) вести мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения его основных параметров.

7.2. Классификация инвестиционных портфелей

Тип портфеля – это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношение дохода и риска.

По целям формирования инвестиционного дохода различают следующие типы портфелей ценных бумаг: портфели роста, портфели дохода, портфели роста и дохода.

1. Портфели роста ориентированы на ценные бумаги, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости, их цель – увеличение капиталов инвесторов по мере получения дивидендов. К ним относятся:

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Такой портфель характеризуется высоким уровнем риска, но подобные инвестиции могут принести и наибольший доход.

Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного времени. Его задача – сохранение капитала.

Портфель среднего роста сочетает инвестиционные свойства портфелей агрессивного и консервативного роста. В него включаются как надежные ценные бумаги, приобретаемые на длительный срок, так и рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска.

2. Портфели дохода – ориентированы на ценные бумаги, обеспечивающие высокий и стабильный текущий доход. Целью их создания является получение определенного уровня дохода, величина которого соответствовала бы минимальной степени риска, приемлемого консервативным инвестором. Объектами портфельного инвестирования являются высоконадежные инструменты фондового рынка. К портфелям этой группы относятся: