5. Что характеризует форфейтинг как источник инвестиций?

а) используется для предоставления инвестиций под дебиторскую задолженность;

б) является трансформацией коммерческого кредита в банковский кредит;

в) осуществляется специальными компаниями, которые, приобретая и сдавая в аренду оборудование, как бы кредитуют арендатора.

Вопросы для самостоятельной работы

1. Какова суть метода самофинансирования инвестиций, недостатки и преимущества этого метода?

2. Каковы достоинства и недостатки кредитного финансирования?

3. В преимущества и недостатки лизинга, как метода финансирования инвестиций?

4. Какие методы и формы финансирования получили распространение в последние годы в России?

Словарь

Акционерное финансирование – финансирование инвестиционной деятельности за счет средств, полученных путем эмиссии акций.

Амортизация – постепенное перенесение стоимости основных средств в процессе их эксплуатации на стоимость готовой продукции.

Проектное финансирование – процесс обеспечения реализации реального инвестиционного проекта необходимыми финансовыми средствами в соответствии с избранной схемой финансирования проекта и определенными источниками формирования инвестиционных ресурсов.

Форфейтинг – кредитование торговых операций, путем покупки у экспортера векселей, погашение которых предстоит в будущем.

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей из суммы балансовой (валовой) прибыли.

Тема 5. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

5.1. Эффективность инвестиционного проекта и схема ее оценки

В настоящее время существует ряд методик оценки эффективности инвестиционных проектов на основе анализа денежных потоков. Считается, что наиболее адекватной Российским условиям методикой являются «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (вторая редакция, утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21. 06. 1999г.). В соответствии с этим документом, в числе наиболее важных основных принципов оценки эффективности проектов выделяются следующие: рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода); моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств; учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, привлекающего инвестиции, влияния реализации проекта на окружающую среду; определение эффекта посредством сопоставления предстоящих результатов и затрат с учетом требуемой нормы дохода на капитал и других критериев; учет фактора времени; учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, на ценность используемых денежных средств; учет влияния неопределенностей и рисков, сопровождающих реализацию проекта.

«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» предлагают оценивать следующие виды эффективности:

Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности и целесообразности реализации проекта для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость проекта вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Эффективность проекта в целом включает общественную (социально - экономическую) эффективность проекта (учитывает последствия реализации проекта для общества в целом); коммерческую эффективность проекта (показывает финансовые последствия осуществления проекта для его участника).

Эффективность участия в проекте определяется для проверки его финансовой реализуемости и заинтересованности в нем всех его участников. Она включает:

1) эффективность участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий - участников);

2) эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционеров акционерных предприятий - участников инвестиционного проекта);

3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям - участникам проекта, в том числе региональную и народнохозяйственную эффективность; отраслевую эффективность; бюджетную эффективность ИП (эффективность участия государства в проекте).

Общая схема оценки эффективности инвестиционного проекта

Оценка эффективности проекта производится в три этапа:

1. На первом этапе проводится экспертная оценка общественной значимости проекта. Общественно значимыми считаются крупномасштабные, народнохозяйственные и глобальные проекты .

2. На втором этапе рассчитываются показатели эффективности проекта в целом. Цель этого этапа - интегральная экономическая оценка проектных решений и создание необходимых условий для поиска инвестора. Для локальных проектов оценивается только их коммерческая эффективность и, если она оказывается приемлемой, рекомендуется непосредственно переходить к третьему этапу оценки. Для общественно значимых проектов оценивается в первую очередь их социально-экономическая эффективность. При неудовлетворительной оценке такие проекты не рекомендуются к реализации и не могут претендовать на государственную поддержку. Если их социально-экономическая эффективность оказывается достаточной, оценивается их коммерческая эффективность.

3. Третий этап оценки осуществляется после выработки схемы финансирования. На этом этапе уточняется состав участников и определяется финансовая реализуемость и эффективность участия в проекте каждого из них (региональная, отраслевая, бюджетная эффективность и др.)