1.2 Валютный курс, паритет покупательной способности и инфляция

Наряду с рассмотренным существует валютный курс, рассчитанный исходя из покупательной способности двух валют. Этот курс фиксирует такое количество валют А и Б, на которые можно купить одинаковое количество товаров и услуг.

Например,

1 кг хлеба = 4,80 руб.;

1 кг хлеба = 0,15 долл. США,

отсюда

K_А/Б = , 1 долл. = =32 руб, где

K_А/Б - обменный курс валюты А на валюту Б;

- цена товара в стране валюты А в валюте А;

- цена товара в стране валюты Б в валюте Б.

Валютный курс, рассчитанный так, называют паритетом покупательной способности валют (ППС). Он отражает суть теории паритета покупательной способности (РРР - purchasing power parity), согласно которой в международной торговле один и тот же товар должен стоить во всех странах - участниках международной торговли одинаково, если его оценивать в одной и той же валюте, в связи с рыночным механизмом выравнивания цен.

В приведенном выше примере мы использовали один вид товара для установления паритета, В практических расчетах, применяют фиксированный набор «корзину» товаров и услуг. Например, для определения прожиточного минимума и индекса потребительские цен Госкомстат РФ с учетом рекомендации Института питания РАМН использует следующие нормативы потребления основных продуктов питания по десяти товарным группам (кг в среднем на душу населения):

Хлебопродукты……....122,1

Картофель......................111,3

Овощи и бахчевые...........96,6

Фрукты и ягоды...............21,0

Сахар................................19,9

Мясопродукты.................25,1

Рыбопродукты……….....11,7

Молокопродукты............224,8

Яйца (шт.)........................166,8

Масло растительное……...8,4

Исчисляют стоимость данного набора товаров в национальных валютах (например, в России - в рублях, в США, естественно, - в долларах). Для этого умножают норматив потребления каждой товарной группы на среднюю цену покупки для этой группы и суммируют полученные произведения. Так, в ноябре 2011 г, эта величина (стоимость минимального потребительского набора) составляла для России в целом 2,807 тыс. руб., для США - 167,22 долл.

Следовательно, ППС - 2807 руб.: 167,22 долл. США =2209 руб. к 1 долл. США.

Итак, ППС как пространственный индекс цен по формуле Пааше (поскольку для рубля применяется обратная котировка) рассчитывается следующим образом,

,

где Р_iA,Р_iБ - уровень цен товарной

группы i; (в примере i = 1; 10) страны А в валюте страны А (и страны Б в валюте страны Б);

- сложившийся физический объем потребления товаров группы iв стране А

- стоимостный объем потребления

страны А по сложившейся в ней структуре потребления в национальных ценах и валюте;

- стоимостный объем потребления

по сложившейся структуре потребления страны А в ценах и в валюте страны Б. Частное от деления показывает соотношение уровней цен страны А со страной Б исходя из сложившейся структуры потребления (или производства) страны А.

Индекс Ласпейреса также может быть использован при определении ППС но структуре потребления другой страны. В международной статистической практике исчисляют ППС двумя способами, а затем определяют среднюю по формуле геометрической (результаты перемножаются и извлекается корень второй степени). Исчисленный так ППС называют ППС по формуле И. Фишера. В отношении ППС существует такое понятие, как его достоверность, т.е. насколько он отражает действительное соотношение уровней цен двух стран: ведь ППС рассчитывают по ограниченной выборке. Степень достоверности зависит:

1) от представительности набора товаров с точки зрения их типичности для национальной экономики и возможности подбора аналогов за рубежом. Отметим, что в последнее время для формирования малой выборки применяется вариационный метод;

2) от правильного распределения товаров-представителей по товарным группам;

3) от соблюдения одинаковых принципов подбора индивидуальных цен товаров-представителей;

4) от верного выбора формул и весов.

Как правило, ППС отличается от обменного курса, хотя и является естественной основой для его формирования. Паритет отражает ситуацию на потребительском рынке, он менее изменчив, так как товарные цены в ограниченной мере подвержены серьезным колебаниям. В международных экономических отношениях его воздействие проявляется через ряд других факторов с добавлением спекулятивного спроса и других субъективных факторов. Поэтому взаимосвязь между ними статистическая и особенно заметна в долгосрочной и среднесрочной перспективе; на небольших отрезках времени ее уловить достаточно сложно.

Для оценки расхождения фактического курса К_факт с ППС исчисляют:

• абсолютное отклонение

R_абс=К_факт-ППС;

• относительное отклонение

;

• сопоставимый уровень цен

Ур. цен = ППС / К_факт .

Отметим, что теория ППС в наименьшей степени действует в отношении ведущих мировых валют. Близость фактического курса к ППС свидетельствует для стран с переходной экономикой о финансовой стабилизации (R_отн = 1,6). Но принудительное снижение соотношения R_отн путем установления государством соответствующего фиксированною курса влечет за собой отрицательные экономические последствия, и в конечном счете R_отн вновь увеличивается из-за уменьшения ППС, Иными словами, сочетание фиксированного курса и высокой инфляции приводит к естественной девальвации (цена национальной валюты снижается, а иностранной валюты растет; отечественные товары относительно дешевеют, иностранные - дорожают).

Ситуация сочетания искусственно стабильного валютного курса и подавленной умеренной инфляции приводит также к девальвации валюты. Например, в России в 1998 г. рубль девальвировался и вследствие этих причин.

Инфляция - это обесценение денежных средств вследствие диспропорций в финансовой системе. Количественными характеристиками инфляции являются индексы цен: потребительских, оптовых, а также индекс-дефлятор ВВП.

Наиболее часто уровень инфляции определяется исходя из индекса потребительских цен (ИПЦ (consumer price index - CPI)). Инфляция (особенно значительная) является важным курсообразующим фактором по отношению к обменному курсу: непосредственно она влияет на ППС и опосредованно на валютный курс. Механизм таков: более быстрый рост цен в одной стране по сравнению с другой влечет снижение курса валюты первой страны для приведения ее в соответствие с паритетом покупательной способности. Этот процесс затягивается на 2 года, т.е. валютный курс на данный фактор реагирует в долгосрочном плане, а на коротких промежутках взаимосвязь прослеживается слабо.

В странах с кризисной экономикой существует еще аспект связи валютного курса и инфляции: постоянное обесценивание отечественных денег вызывает спрос на устойчивую валюту как средство инвестирования.

Для сравнения динамики валютного курса с динамикой цен исчисляют ряд статистических показателей.

1 Реальный валютный курс:

,

где К_реальн показывает курс валюты в масштабе цен прошлого периода

(по сравнению с которым определялся ИПЦ).

2 Индекс опережения индексом валютного курса индекса цен:

,

где К_{номин.1,0} - номинальный валютный курс в отчетном и базисном периодах;

I₁ - индекс инфляции в отчетном периоде по сравнению с базисным (в данном случае как темп роста ИПЦ);

i_опер - характеризует темп изменения валютного курса по сравнению с темпом роста цен.

Если в расчетах использовались косвенные котировки (например, темп изменения номинального курса рубля к доллару), то такой показатель также характеризует темп изменения покупательной способности валюты-измерителя в стране котируемой валюты.