4. Долгосрочные цели денежно-кредитной политики.

Акцент на долгосрочные цели денежно-кредитной политики характерен для монетаристов.

Долгосрочные цели, по мнению М. Фридмана, это «политическая свобода, экономическая эффективность и значительная степень равенства экономической власти. В этом перспектива роста экономической системы».

Всех этих целей (т.е. экономического роста) экономика достигает сама без государственного вмешательства, однако задача государства:

• обеспечить поддержку экономического роста со стороны совокупного спроса, который, по мнению монетаристов, есть номинальная переменная и зависит от денежной массы (рис. 16.4), контроль над которой осуществляет государство в лице ЦБ.

Рис.16.4

• Поскольку государство – это люди, которым свойственно ошибаться (законы рынка, по мнению монетаристов, не могут ошибаться),

Недопустимы никакие дискреционные действия в отношении денежной массы,

чтобы не спровоцировать ни инфляцию, ни дефляцию (рецессию).

• Денежная масса M должна увеличиваться (ежемесячно и даже ежедневно) в соответствии с простым монетарным правилом М. Фридмена.

• Суть этого правила заключается в следующем:

Реальный ВВП (в трактовке монетаристов Y = Y*) сам по себе растет на 3% в год, следовательно, денежная масса M должна увеличиваться с целью соответствующего увеличения совокупного спроса, по крайней мере, на те же 3% в год. Это позволит не допустить отставания совокупного спроса AD, чтобы избежать дефляции, которая может спровоцировать рецессию.

Фридмен предложил конкретный вариант монетарного правила:

Необходимо рассчитать гипотетический уровень дохода и в соответствии с ним увеличивать денежную массу «для достижения уровня приемлемой полной занятости» и плюс к этому добавить один процент роста денежной массы для компенсации векового сокращения скорости обращения V.

В отличие от Кейнса, считавшего дискреционную денежно-кредитную политику неэффективной, М. Фридмен утверждал, что денежно-кредитная политика очень эффективна, но

краткосрочный эффект дискреционной политики плохо предсказуем. Именно поэтому Фридман – последовательный противник дискреционной, т.е. краткосрочной денежно-кредитной политики.

Монетаристский передаточный механизм основан на монетаристском уравнении обмена (уравнение количественной теории денег):

M↑ AD↑PY↑P↑ (точнее p↑).

Таков, по мнению Фридмана, наиболее вероятный долгосрочный результат дискреционной денежно-кредитной экспансии: ускорение инфляции.

Поэтому речь должна идти только о долгосрочных целях денежно-кредитной политики, в качестве которых может быть

Только поддержание стабильного темпа экономического роста без ускорения инфляции.

1. В качестве инструментов денежно-кредитной политики Фридман

признает только операции на открытом рынке (для воздействия на M).

2. При этом норма обязательных резервов rr₀ должна составлять 100% (чтобы не создавались «частные» деньги). Если же остается система частичного резервирования депозитов, то rr₀ должна быть неизменной.

3. Учетная ставка (Фридман называет ее ставкой редисконтирования) должна быть неизменной, или хотя бы стабильной.

Вообще идеалом денежной системы для Фридмана является стопроцентный «золотой стандарт», поэтому все его предложения можно рассматривать как попытки сымитировать систему «золотого стандарта».