шпоры инвестиционная стратегия
.doc
|
1.Классификация инвестиций их виды. Инвестиции – долгосрочное вложение временно свободных экономических ресурсов на длительный период времени для получения в дальнейшем дохода превышающего первоначально вложенный капитал. Виды инвестиций: - реальный (капиталообразующий) - финансовые (портфельные) - в нематериальные активы. Реальные – вложение денежных средств в основной капитал и на прирост материально – производственных запасов. Финансовые – денежные средства, вкладываемые в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпускаемые государством, предприятиями, местными органами власти. Инвестиции в нематериальные активы – вложение денежных средств в приобретение научно – технических средств в приобретение научно – технических разработок. Исходя из целей инвестирования реальные инвестиции делятся на группы: 1.инвестиции, направляемые на повышение эффективности производства; цель- создание условий для снижения производственных затрат за счет замены оборудования на более производительные или перемещение производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения, 2.инвестиции в расширение производства; цель – увеличение объемов производства и реализации продукции, 3.инвестиции в реконструкцию и техническое перевооружение существующих производств; цель – повышение эффективности производства, расширение его объемов, улучшение качества продукции, 4.инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; цель - расширение, выход на новые рынки сбыта, выпуск новой продукции, 5.инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; цель – снижение социально – экономической напряженности в отдельном регионе и по стране в целом, 6.инвестиции на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства, 7.инвестиции на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции. Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции – это общее увеличение капитала. Чистые инвестиции – это валовые минус средства идущие на возмещение (то есть на замену изношенного основного капитала). Если валовые инвестиции > возмещения, то чистые инвестиции – положительные; если валовые инвестиции < возмещения, то чистые инвестиции – отрицательные; если валовые инвестиции = возмещению, то запас капитала остается на прежнем уровне, производство товаров и услуг продолжается в тех же масштабах, то есть простое воспроизводство. 8. Прибыль после уплаты налогов и других обязательных платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается читая прибыль. Часть ее предприятие в праве направить на инвестиции производственного и непроизводственного назначения. Порядок формирования прибыли отражен в форме 2 «отчет о прибыли и убытках». Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций направленных на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия имеет положительный аспект для него в том плане, что эта прибыль не облагается налогом.
|
2. структура инвестиционного процесса и его участники Инвестиционный процесс - механизм сведения вместе тех, кто предлагает временно свободные ресурсы с теми, кто испытывает временную потребность в них. Структура инвестиционного процесса отражает механизм взаимодействия между поставщиками денежных ресурсов (капитала) и их потребителями. И те, и другие являются основными участниками инвестиционного процесса. При этом взаимодействие между ними происходит через финансовые институты и финансовые рынки.
Под финансовыми учреждениями (или финансовыми институтами) понимают банковские учреждения, страховые организации, паевые инвестиционные фонды и тому подобные организации, организации принимающие вклады и дающие привлеченные деньги в долг, либо инвестируют их в других формах.(КБ,Россельхоз,Сбер,ПИФ,пенсионный фонй,Внебюджетный) Финансовыми рынками механизм сведения вместе тех, кто предлагает деньги с теми, кто их ищет для заключения сделок. Рынок капитальных вложений – включает капитальные вложения в новое строительство, реконструкцию, расширение и текущее перевооружение действующих предприятий. Рынок недвижимости – включает землю и готовые строительные объекты. Рынок привлекательных объектов – включает предприятия, продающихся на аукционах, либо покупаемые трудовыми коллективами. РЦБ – включает ценные бумаги, выпускаемые для целей организации и расширения масштабов хоз. Деятельности реального сектора экономики. Денежный рынок – включает банковские депозиты и иностранную валюту. В структуре финансовых рынков можно выделить краткосрочный сектор, или денежный рынок, и долгосрочный сектор, или рынок капитала. Участниками инвестиционного процесса традиционно являются физические и юридические лица, а также государство. Каждый участник может выступать в этом процессе в качестве как поставщика, так и потребителя финансовых ресурсов. два типа инвесторов в инвестиционном процессе: 1.Институциональные – специалисты, работа которых состоит в управлении чужими деньгами. 2. Индивидуальные – инвесторы, которые распоряжаются собственными средствами в своих финансовых интересах. Инвестирование – процесс помещения денег в те или иные финансовые инструменты с расчетом на увеличение их стоимости и получения положительного дохода. Основные шаги процесса инвестирования: 1.предварительные условия инвестирования, 2.постановка целей инвестирования; цель – определение срока вложения, его размера, формы, уровня риска с которым оно сопряжено, 3.оценка финансовых инструментов. Оценка – процедура определения предполагаемой стоимости финансовых инструментов, которая включает измерение доходности риска, цены, 4.выбор конкретного варианта инвестирования, 5.формирование диверсифицированного портфеля. Портфель – набор финансовых инструментов, которые выбираются в расчете на достижение одной или нескольких целей. Для формирования удачного портфеля важнейшее значение имеет диверсификация - это включение в портфель различных финансовых инструментов с целью повышения доходности или уменьшения риска. Существуют два вида диверсификации: - случайная – набор финансовых инструментов вне связи с поставленной целью, - целенаправленная – подбор финансовых инструментов для достижения поставленной цели, ради которой формируется портфель. 6.управление портфелем. Управление – не только создание оптимального набора финансовых инструментов, но также слежение за ними и изменение структуры в соответствии с фактической динамикой тех или иных инструментов.
|
3. Источники финансирования инвестиционного процесса. Основные источники финансирования: Собственные средства: прибыль, амортизация, выпуск собственных обычных акций. Привлеченные: кредиторская задолженность, выпуск привилегированных акций. Заемные: кредит банка, выпуск облигаций. -Бюджетное финансирование (субсидирование на возвратной и безвозвратной основе); -государственное финансирование (на возвратной основе – средства выделяемые Министерством финансов в пределах лимита кредитования установленного Центральным Банком, на безвозвратной – средства выделяемые региональным бюджетом). - смешанное финансирование, -банковское кредитование, -акционерное финансирование, - проектное финансирование. Проектное финансирование выступает в форме регресса. Регресс – требование о возмещении предоставленной в заем суммы. Существуют три формы этого финансирования: - с полным регрессом на заемщика, - без права регресса на заемщика, - с ограниченным регрессом на заемщика. Данный вид источника финансирования не зависит от государства, так как он формируется на основе учета и управления рисками и их распределение между участниками проекта, а так же анализа доходов и затрат. Ипотека – вид залога недвижимого имущества в целях получения ссуды. Лизинг – (аренда) – способ финансирования инвестиций. Арендодатель, (лизингодатель), по договору финансовой аренды (лизинга) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору за плату во взаимное пользование.
6. основные этапы разработки ИС Этапы формирования ИС: 1.Определение общего периода формирования ИС. Зависит от: -Продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития предприятия. -Возможности прогнозирования состояния экономики и рынка (на Западе – 10-15 лет, в РФ – 2-3г.) -Отраслевой принадлежности предприятия +Сфера производства потребительских товаров, розничная торговля, сфера услуг – самый короткий период формирования ИС (запад – 3-5 лет); +Производство средств производства, добывающие отрасли – более длительный период – 5-10 лет; +Самые долгосрочная – у институциональных инвесторов – более 10 лет. -Размеры предприятия: чем больше предприятие, тем больше срок. 2.Формирование стратегических целей ИД. Главная цель – повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация рыночной стоимости. 3.Анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений и форм ИД; 4.Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов; 5.Формирование инвестиционной политики по основным направлениям ИД. Инвестиционная политика представляет собой форму реализации ИС предприятия в разрезе наиболее важных направлений ИД на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от ИС, инвестиционная политика формируется только по направлениям ИД. В рамках ИС предприятия разрабатывается: -Политика управления реальными инвестициями; -Политика управления финансовыми инвестициями; -Политика управления инвестиционными ресурсами; -Политика управления инвестиционными рисками. 6.Оценка результативности разработанной ИС.
|
|
4. Понятие ИС и ее роль в развитии предприятия. Инвестиционная стратегия (ИС) представляет собой систему долгосрочных целей ИД предприятия, определенных общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также связь с выбором наиболее эффективных путей их достижения. ИС предприятия является эффективным инструментом перспективного управления ИД следовательно ИС является концепцией развития ИД. ИС как концепция определяет: -Приоритетные направления ИД. -Формы ИД -Определяет характер формирования инвестиционных ресурсов -Определяет последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия. -Границы возможностей инвестиционной активности предприятия по различным направлениям и формам его ИД -Определяет систему формируемых критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою ИД Процесс разработки ИС предприятия включает: -Постановка целей ИД -Определение приоритетных направлений форм ИД -Оптимизация структуры формируемых инвестиционных ресурсов -Выработка инвестиционной политики по наиболее важным аспектам ИД. -Поддержка взаимоотношений с внешней инвестиционной средой. Важно представлять, что ИС – важная составная часть общего стратегического выбора предприятия. В связи с этим ИС – в одном ряду с оперативной стратегией, финансовой стратегией и т.д. Три важнейшие условия, которые диктуют необходимость разработки ИС предприятия: 1.Изменение факторов внешней инвестиционной среды. Управлять можно ИС только если она адаптирована к внешней и внутренней среде, в противном случае возможно противоречие между отдельными подразделениями предприятия, что будет снижать эффективность деятельности предприятия. 2.Предстоящие изменения в стадии жизненного цикла предприятия: каждой стадии присуща характерные ей уровни инвестиционной активности, направления и формы ИД, особенности формирования инвестиционных ресурсов и т.д. ИС предприятия позволяет адаптировать ИД хозяйствующего субъекта к изменяющейся возможности экономического развития по отдельным стадиям жизненного цикла. 3.Кардинальное изменение целей операционной деятельности предприятия, могут обусловить любые новые коммерческие предложения, возможности перед предприятием, следовательно, возникает необходимость разработки (корректировки) ИС предприятия , т.к. только в этом случае обеспечивается прогнозный характер возрастающей инвестиционной активности предприятия и диверсификация его ИД. Процесс разработки ИС предприятия связан с выделением так называемых объектов стратегического управления предприятием.К ним относятся: -ИД предприятия в целом -ИД стратегической зоны хозяйствования -ИД стратегического инвестиционного центра. Стратегическая зона хозяйствования представляет собой самостоятельный хозяйственный сегмент в рамках предприятия, осуществляющий свою деятельность в ряде смежных отраслей, объединенных общим спросом или общностью используемых технологий и используемого сырья. Стратегический инвестиционный центр – самостоятельная структурная единица предприятия, которая специализируется на выполнении отдельных функций или направлений ИД и обеспечивает эффективную хозяйственную деятельность отдельных стратегических зон хозяйствования. Роль ИС в обеспечении эффективного управления предприятия в целом: 1.ИС предприятия обеспечивает механизм реализации долгосрочных целей предприятия в экономическом и социальном развитии. 2.ИС предприятия позволяет достаточно реально оценить инвестиционные возможности предприятия, максимально инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами. 3.ИС предприятия обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей. 4.Позволяет уменьшить влияние негативных факторов внешней инвестиционной среды на деятельность предприятия. 5.Показывает преимущества предприятия в ИД по сравнению с конкурентами; 6.Обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, тактического и оперативного управления ИД предприятия 7.Внутри ИС предприятия формируются значения основных критериальных оценок выбора как реальных ИП, так и финансовых инструментов.
|
5 Принципы разработки ИС. 1.Принцип инвайронментализма. Этот принцип состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовес инвайронментализму конституционализм означает закрытую организацию, деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений с внешней средой. 2.Принцип соответствия. Являясь частью общей стратегии развития организации, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности организации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития организации в соответствии с избранной общей стратегией. Кроме того, разработанная инвестиционная стратегия должна обеспечивать сочетание перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью. Существует 4 базовые стратегии оперативной деятельности предприятия: Стратегия ограниченного роста. Ускоренный рост: Сокращение (сжатие): Сочетание (комбинирование): 3. Принцип преимущественной ориентации на предпринимательский стиль стратегического управления. Различают 2 стиля инвестиционного поведения предприятий в стратегической перспективе: Приростной. Основа – постановка стратегических целей от достигнутого уровня ИД с минимальной альтернативой принимаемых стратегических инвестиционных решений. Этот стиль рассматривается как консервативный стиль. Предпринимательский. Основа – активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам ИД, т.е. для данного стиля характерны постоянные изменения под воздействием внешней среды. В отличие от 1) является агрессивным стилем инвестиционного поведения, ориентированным на ускоренный рост. 4.Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности. Данный принцип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Инвестиционное поведение такого рода связано с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды. 5.Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации. 6.Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции организации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития организации в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов. 7.Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции. В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска на каждом предприятии в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно. 8.Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты – финансовые менеджеры. 9. Принцип сочетания. Это принцип состоит в обеспечении сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.
|
7. Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности.классификация Стратегические цели ИД предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры стратегической инвестиционной позиции предприятия, позволяют ему направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. Признаки классификации: По видам ожидаемого эффекта: -Экономические цели ИС, которые связаны с формированием инвестиционного дохода или достижением иных экономических результатов от ИД. -Внеэкономические цели ИС – связаны с решением социальных задач, обеспечением экологической безопасности, улучшением имиджа, репутации предприятия и т.д. По функциональным направлениям ИД: -Стратегические цели реального инвестирования; -Стратегические цели финансового инвестирования -Стратегические цели формирования финансовых ресурсов. По объектам стратегического управления: -Стратегические цели предприятия в целом – определяющая роль; -Стратегические цели отдельных стратегических зон хозяйствования; -Стратегические цели отдельных стратегических хозяйственных центров. По направленности результатов ИД: -Внутренние стратегические цели: связаны с развитием внутреннего инвестирования на предприятии; -Внешние – внешнее инвестирование (как отечественное, так и иностранное); По приоритетному значению: -Главная стратегическая цель = цель инвестиционного менеджмента; -Основные стратегические цели = система наиболее важных стратегических целей, направленных на реализацию главной цели; -Вспомогательные стратегические цели – объединяют все другие экономические и внеэкономические цели ИД. По характеру влияния на ожидаемый результат: -Прямые стратегические цели = главная стратегическая цель: непосредственно связана с конечным результатом; -Поддерживающие стратегические цели: обеспечение реализации прямых стратегических целей, например: использование новых инвестиционных технологий, переход к новой организационной структуре управления ИД, формирование инвестиционной культуры на предприятии. По направленности воспроизводственного процесса, обеспечивающего ИД: -Стратегические цели развития: направленность на прирост собственного капитала и/или активов предприятия; -Реновационные стратегические цели – обеспечивают своевременную замену амортизируемых основных средств, НМА в рамках простого воспроизводства. - это процесс переноса стоимости основных фондов на вновь созданный продукт в течение их нормативного срока службы. В процессе эксплуатации основные средства изнашиваются, т.е. утрачивают свои первоначальные физические свойства и реальную первоначальную стоимость. Реальная первоначальная стоимость- сумма фактических затрат предприятия на приобретение, строительство и изготовление объектов основных средств за исключением ндс и иных косвенных налогов. Стоимость объектов основных средств погашается по средствам начисления амортизации, включаемой в себестоимость продукции, на основании чего формируется цена на продукцию и возвращается амортизация в виде выручки от ее реализации. Способы начисления амортизации: 1.линейный-амортизацию начисляют равными долями в течение срока службы основного средства до полного перенесения его стоимости на себестоимость продукции. АО=Первонач.Стоимю*НормаАм.Отч.(%) Нао=1/срок полезного использования 2.Способ уменьшаемого остатка- ам. Начисляют не по первоначальной стоимости а по остаточной. 3.пропорционально объему выпускаемой продукции- ам. начисляется исходя из натурального показателя объема продукции в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции за весь срок полезного использования объекта основных средств. Аотч=Кол-во продукции* норму ам.отч. Норма ао=Первонач. Стоимость/объем выпускаемой продукции 4.По сумме чисел лет срока полезного использования. Ам начисляется по линейному методу но ам срок службы увеличивается на период в течение которого отдельные виды основных средств находятся в ремонте, на консервации или модернизации и в течение которого ам-ия не начисляли. Ао=первоначальная стоимость*число лет до конца срока исполльзования/сумму чисел лет эксплуатации |
|
|
|
|
|
8. Основные этапы формирования стратегических целей ИД Стратегические цели ИД предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры стратегической инвестиционной позиции предприятия, позволяют ему направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. 1.Анализ тенденций развития ИД отдельных объектов стратегического управления предприятия.Устанавливаются важнейшие особенности, закономерности тенденции развития, а также степень влияния различных факторов как внешней, так и внутренней среды. В условиях стабильной экономики горизонт = 2-3 года. 2.Формирование главной стратегической цели ИД. Должна быть конкретизирована в определенных показателях, которые должны получить количественное значение. 3.Формирование системы основных стратегических целей ИД, которые обеспечивают достижение главной цели ИД. Система всех этих целей должна быть не только сформулирована, но и отражена в конкретных показателях. Они являются целевыми стратегическими нормативами. Пример: -Темп роста общего объема ИД в стратегической перспективе. -Соотношение объемов реального и финансового инвестирования в деятельности предприятия. -Минимальный уровень текущего инвестиционного дохода от ИД. -Минимальный темп прироста инвестиционного капитала, -Предельный уровень инвестиционного риска и т.п. При формировании целевых стратегических нормативов важно учесть объективные ограничения, которые формируются в зависимости от: -размера предприятия, -объема инвестиционных ресурсов. -стадии жизненного цикла предприятия. Размер предприятия: любому небольшому предприятию в силу ограниченности его инвестиционных ресурсов всегда сложно осуществить диверсификацию ИД, следовательно, стратегические цели для предприятия ограничены сферой реального инвестирования и подчиняются задачам экономического развития предприятия и реновации ОС и материальных активов. Крупные предприятия могут позволить реализацию целей финансового инвестирования, диверсификацию ИД в территориальном, региональном, отраслевом разрезе. Объем инвестиционных ресурсов:Здесь возникает понятие – критическая масса инвестиций. Критическая масса инвестиций характеризует минимальный объем ИД, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль. Это применимо для любых по размеру предприятий. Стадия жизненного цикла:Она всегда дифференцирует стратегические цели предприятия: -Детство: стратегические цели формируются на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования и обеспечения безубыточной ИД. -Юность: стратегическими целями для предприятия признают: -Расширение объемов реального инвестирования, -Диверсификация направлений реального инвестирования, -Обеспечение минимальной нормы инвестиционной прибыли, -Зрелость: стратегические цели ИД: Обеспечение выхода на критическую массу инвестиций и поддержание достигнутого уровня, Формирование портфеля финансовых инвестиций, Обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования, Обеспечение необходимых темпов прироста инвестиционного капитала, Обеспечение средней нормы инвестиционного дохода. -Старение: стратегические цели: Обеспечение своевременной реновации амортизируемых фондов, Сжатие инвестиционного портфеля, Реинвестирование капитала, которое производится с целью поддержания необходимого уровня операционной деятельности предприятия, 4.Формирование системы вспомогательных (поддерживающих) целей ИД. Как и система основных целей, данная система должная быть выражена в целевых стратегических нормативах: -Определение уровня отраслевой диверсификации ИД как в сфере реальных, так и финансовых инвестиций, -Уровень региональной диверсификации (реальное и финансовое инвестирование), -Соотношение внутренних и внешних инвестиций предприятия, -Предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования и/или портфеля финансовых инвестиций, -Минимизация уровня налогообложения ИД, -Поддержание критической массы инвестиций, которая обеспечила бы устойчивый экономический рост предприятия, -Предельный уровень средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов и др.
|
12. поняти и формы инвестиционного планирования Все инвестиционные решения по осуществлению реальных инвестиционных проектов и программ, вложению денежных средств в финансовые активы, а также решения по их финансированию объективно взаимосвязаны, а значит, их нельзя принимать порознь и нужно использовать инструменты планирования для связи этих решений. В ходе планирования выбирается направление бизнеса, вырабатываются планы финансирования, производства, маркетинговой политики, исследований и т.д. Все инвестиционные мероприятия и их последствия должны быть заранее просчитаны во избежание отрицательных финансовых последствий. Планирование способствует постановке совершенно конкретных целей, которые служат способом мотивации инвестиционной деятельности и позволяют установить критерии оценки результатов деятельности предприятия. Инвестиционное планирование - процесс разработки системы планов, плановых (нормативных) заданий и показателей, обеспечивающих развитие предприятия с использованием необходимых инвестиционных ресурсов и способствующих повышению эффективности его инвестиционной деятельности. В процессе инвестиционного планирования существует тесная зависимость между определением общего стратегического направления инвестиционного развития предприятия и тактическим планированием. Инвестиционное планирование на предприятии состоит из трех важнейших этапов: 1.Прогнозирование, как элемент планирования, сосредоточено на наиболее серьезных, стратегически важных, перспективных направлениях и формах инвестиционной деятельности. Прогнозирование инвестиционной деятельности связано с разработкой общей инвестиционной стратегии и инвестиционной политики предприятия. Стратегическое планирование должно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и использование ресурсов. определяет концепцию развития, главные и основные цели предприятия, стратегию развития на предстоящий перспективный период (5—10 лет). Поиск направлений и приемлемых условий, обеспечивающих Успешное исполнение стратегических планов, конкретизация специфических целей и численно измеримых показателей, объективно отражающих ожидаемые результаты деятельности, заставляют руководство и менеджеров предприятия осуществлять тактическое планирование. Цель- разработка текущих планов. 2.Текущее планирование осуществляется во взаимосвязи с процессом планирования операционной и финансовой деятельности предприятия, рассчитано, как правило, на период до одного года и позволяет: -определить все формы инвестиционной деятельности предприятия и источники ее финансирования; -сформировать структуру доходов и затрат предприятия; -обеспечить финансовую устойчивость и постоянную платежеспособность предприятия; -предопределить прирост и структуру активов предприятия на конец планируемого периода. план общего объема инвестиционной деятельности План доходов и расходов по инвестиционной деятельности План поступления и расходования денежных средств Балансовый план 3.Оперативное планирование инвестиционной деятельности рассматривается как совокупность мероприятий по эффективному размещению финансовых ресурсов среди альтернативных вариантов инвестирования. Основные задачи оперативного планирования состоят в распределении и эффективном размещении финансовых ресурсов с целью реализации намеченной стратегии, в разработке согласованных и скоординированных бюджетов, а также контроле над качеством их исполнения. Горизонт планирования при этом не превышает 12 мес. В процессе оперативного планирования разрабатывается инвестиционный бюджет предприятия. Он отражает объем и состав всех расходов, связанных с инвестиционной деятельностью, обеспечивает покрытие этих расходов инвестиционными ресурсами из различных источников и определяет объемы финансирования, необходимого для реализации конкретных форм и вариантов инвестирования на предприятии. Инвестиционный бюджет предприятия всегда детализирует показатели текущих инвестиционных планов и разрабатывается в рамках одного календарного года с разбивкой по месяцам и (или) кварталам. По видам инвестиционной деятельности предприятия составляют: бюджеты реального и финансового инвестирования, бюджеты инвестиционной деятельности в целом. По видам затрат бюджеты делятся на текущие и капитальные. По широте номенклатуры затрат могут разрабатываться функциональные и комплексные бюджеты. По методам разработки различают стабильный и гибкий бюджеты. Особой формой оперативного планирования инвестиционной деятельности является платежный календарь. Он разрабатывается как по предприятию в целом, детализируя текущий план поступления и расходования средств по инвестиционной деятельности, так и по отдельным видам движения денежных средств (налоговый платежный календарь по инвестиционной деятельности; платежный календарь по расчетам с поставщиками и т.п.). Платежный календарь обычно составляется на планируемый месяц, с разбивкой заданий по декадам, неделям и дням. Он состоит из графика расходования денежных средств (предстоящих платежей) и графика поступления денежных средств. График расходования денежных средств отражает сроки и суммы платежей предприятия в плановом периоде по всем видам его финансовых обязательств. График поступления денежных средств разрабатывается по тем видам движения средств, по которым имеется их возвратный поток, и тем самым фиксирует сроки и суммы предстоящих платежей в пользу предприятия.
|
11. Лизинг Лизинг как способ финансирования инвестиций. Лизинг долгосрочная аренда машин и оборудования на срок от 3-х до 20 лет и более, купленных арендодателем с целью их производственного использования при сохранности права собственности на них за арендодателем на весь срок договора. Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирования в основные фонды, осуществляемую специализированными лизинговыми компаниями , которые, приобретая для инвестора машины и оборудование, как бы кредитуют арендатора. Субъекты лизинговой сделки: 1) лизингодатель 2) лизингополучатель. В рамках долгосрочной аренды различают два основных вида лизинговых операций: 1) финансовый лизинг 2) оперативный лизинг. Финансовый лизинг – соглашение с полной окупаемостью, при котором затраты лизингодателя, связанные с приобретением сдаваемого в лизинг имущества, полностью окупаются в течении первоначального срока аренды. При этом сумма аренды достаточна для полной амортизации имущества и обеспечивает фиксированную прибыль лизингодателя. В рамках финансового лизинга различают: 1) лизинг с обслуживанием 2) леверидж-лизинг 3) лизинг в пакете По источникам приобретения объекта лизинговой сделки различают: 1) прямой лизинг 2) возвратный лизинг При заключении лизингового соглашения зачастую не предусматривается полная амортизация стоимости арендуемого имущества. Как правило ликвидационная стоимость рассчитывается в переделах 10% первоначальной стоимости в этом случае сумму платежа корректируют на % остаточной стоимости величина которой согласовывается между арендатором и арендодателем. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты. Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. методы начисления лизинговых платежей: 1.метод "с фиксированной общей суммой", когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью; 2.метод "с авансом", когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой; 3.метод "минимальных платежей", когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором. В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца. По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах. целесообразно осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей последовательности: 1. Рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга. 2. Рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам. 3. Рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов, а также согласованными ими методами начисления и способом уплаты. При оперативном лизинге, когда срок договора меньше одного года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам. Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле: ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей; АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году; ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга; КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга; ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга; НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя. Если лизингополучатель является малым предприятием, в общую сумму лизинговых платежей налог на добавленную стоимость не включается. Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной периодичностью Расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга с полной амортизацией Лизинговые платежи с уплатой аванса при заключении договора и применения механизма ускоренной амортизаци.
|