Анализ структуры капитала
млн. руб.
|
Показатели |
На конец года |
На начало года |
Темп прироста, % |
|
Собственный капитал, Е |
2 436 |
2 201 |
10,7 |
|
Заемный капитал, D |
134 |
266 |
-50,0 |
|
Инвестированный капитала, E+D |
2 570 |
2 467 |
4,2 |
|
Бесплатная задолженность, LIF |
765 |
691 |
10,6 |
|
Долгосрочный капитал, Lg |
2 486 |
2 351 |
5,7 |
|
Плечо финансового рычага, KFL |
1,37 |
1,43 |
-4,6 |
Данные табл. 4 свидетельствуют о том, что на анализируемом предприятии в отчетном году произошло улучшение структуры капитала по всем критериям: увеличился собственный, долгосрочный и инвестированный капитал, вырос объем бесплатного финансирования. То есть в долгосрочном плане можно говорить о достаточно надежном финансовом положении предприятия. Столь резкий контраст между краткосрочным и долгосрочным аспектами финансовой устойчивости может являться результатом значительных инвестициях в долгосрочные активы, пока еще не обеспечивших поступление на прелприятие дополнительных денежных потоков.
Обобщая результаты анализа краткосрочных и долгосрочных аспектов финансового состояния бизнеса, можно сделать вывод о том, что более уверенно предприятие чувствует себя в долгосрочной перспективе, его финансовая устойчивость может быть признана вполне удовлетворительной. Проблема заключается в том, что неудовлетворительное текущее финансовое положение может не позволить ему сполна воспользоваться преимуществами своей финансовой устойчивости: банкротство может произойти раньше, чем полное финансовое оздоровление.
Интегральным показателем надежности финансового положения можно считать коэффициент финансовой зависимости (плечо финансового рычага) – KFL – отражающий степень зависимости предприятия от заемного финансирования. Он рассчитывается по следующей формуле:
(5)
Как видно из данных, приведенных в табл. 4, в отчетном году произошло некотороое снижение этого коэффициента (на 4,6%). Его уровень указывает на то, что на каждый рубль собственного капитала предприятием привлечено заемное финансирование в объёме около 0,37 руб. Такой уровень финансовой зависимости не является чрезмерно высоким и рассматривается как вполне допустимый для большинства коммерческих предприятий. Поэтому, предприятие располагает определенным резервом финансовой надежности для принятия мер по улучшению своей текущей платежеспособности.
Тема: «Анализ отчета о финансовых результатах и совместное изучение основных финансовых отчетов»
Отчет о финансовых результатах (прибылях, убытках и прочих статьях совокупного дохода) имеет очень высокую аналитическую ценность. Содержание и структура этого документа позволяют осуществить пошаговый переход от общей величины заработанных предприятием доходов (выручка от продаж) до самой «нижней черты» его финансового результата – чистой прибыли. Изучение динамики отраженных в отчете промежуточных показателей – себестоимости продаж, валовой прибыли, коммерческих и управленческих расходов, операционной прибыли (EBIT), прибыли до налогообложения (EBT) – помогает инвесторам оценить способность предприятия генерировать регулярные денежные потоки в будущем. Кроме этих официальных показателей финансовые аналитики рассчитываю так называемые «pro forma» коэффициенты, используемые для оценки конкретных аспектов работы предприятия.
Таблица 1