ãäå IÑÈÔ — импорт СИФ1; ÅÔÎÁ — экспорт ФОБ; CI — импортные пошлины; СE

— экспортные пошлины.

Во втором полугодии 1993 г. стандартный коэффициент перевода составил в России, по нашим расчетам, около 0,8. Его мы и применим для нашего примера: 300 000 × 0,8 = 240 000 ðóá.

3. Добавим стоимость транспортировки 1 т. дизельного топлива на отрезке между ближайшим портом и нашим объектом: 240 000 + 10 000 = 250 000 руб.

Это упрощенный пример, так как на практике определение теневых цен требует более сложных расчетов. Тем не менее даже из этого примера видно, что при расчете теневой цены мы руководствовались предпосылкой, что для страны реальной альтернативой использованию дизельного топлива для нашего инвестиционного проекта является экспорт этого товара.

Подобный, базирующийся на альтернативе подход (но не вышеприведенную методику) можно использовать и при расчете теневых цен на те товары, на которые нет мировых цен: землю, рабочую силу, различные услуги и т. д. Так, если фирма осуществляет проект на своей земле и поэтому стоимость земли фактически не входит в затраты при финансовом анализе, то при экономическом анализе можно определить теневую цену:

а) на базе стоимости аналогичных участков на местном земельном рынке;

б) если этого рынка нет, то на базе стоимости аренды аналогичных участков;

в) если нет аналогов аренды, то на базе стоимости той сельскохозяйственной продукции, которая могла бы быть здесь произведена.

5.4. Совокупный спрос

Совокупный спрос — это модель, представленная на рисунке в виде кривой, которая показывает различные объемы товаров и услуг, то есть реальный объем национального производства, который потребители, предприятия и правительство готовы купить при любом возможном уровне цен. При прочих равных условиях, чем ниже уровень цен, тем большую часть реального объема национального производства захотят приобрести потребители внутри страны, предприятия, правительство, а также зарубежные покупатели. И наоборот, чем выше уровень цен, тем меньший объем национального продукта они захотят купить. Таким образом, зависимость между уровнем цен и реальным объемом национального производства, на который предъявлен спрос, является обратной, или отрицательной.

Кривая совокупного спроса

Обратная, или отрицательная, зависимость между уровнем цен и объемом национального производства отчетливо выражена на рис. 5.2. Заметьте, что кривая совокупного спроса отклоняется вниз и вправо, то есть так же, как кривая спроса на отдельный товар.

Почему? Любопытно, что причины такого отклонения различны. Вы, наверное, помните, что прежнее объяснение связано с эффектами дохода

1 СИФ — стоимость, страхование, фрахт (англ. cost, insurance, freight).

74

и замещения. Когда цена на отдельный товар падает, то (постоянный) денежный доход потребителя дает ему возможность приобрести большее количество товара (эффект дохода). Более того, когда цена падает, потребитель готов приобрести большее количество данного товара, потому что он становится относительно дешевле, чем другие товары (эффект замещения).

Нисходящая кривая совокупного спроса указывает на то, что чем ниже уровень цен, тем больше реальный объем национального производства, который будет куплен.

Рис. 5.2. Кривая совокупного спроса

Но эти объяснения не годятся, когда мы имеем дело с совокупностями. На рис. 5.2, если мы двигаемся вниз по кривой совокупного спроса, цены в целом падают. Поэтому логическое обоснование эффекта замещения (один товар становится дешевле по сравнению со всеми другими товарами) в данном случае неприменимо. Соответственно, если кривая спроса индивида на отдельный товар предполагает постоянный доход потребителя, то кривая совокупного спроса — изменяющиеся совокупные доходы. Следовательно, когда мы двигаемся вверх по кривой совокупного спроса, то приближаемся к более высокому уровню цен. Но вспомним нашу модель кругооборота дохода: более высокие цены, уплаченные за товары и услуги, вернутся к поставщикам ресурсов в виде возросших доходов — зарплаты, ренты, процентов и прибыли. Поэтому увеличение уровня цен не обязательно означает уменьшение общего номинального дохода страны.

Если траекторию кривой совокупного спроса нельзя объяснить эффектами замещения и доходов, то почему она отклоняется вниз? Ответ: такой характер кривой совокупного спроса определяется прежде всего тремя факторами: 1) эффектом процентной ставки; 2) эффектом материальных

75

ценностей или реальных кассовых остатков; 3) эффектом импортных закупок.

Эффект процентной ставки. Эффект процентной ставки предполагает, что траектория кривой совокупного спроса определяется воздействием изменяющегося уровня цен на процентную ставку, а следовательно, на потребительские расходы и инвестиции. Точнее говоря, когда уровень цен повышается, повышаются и процентные ставки, а возросшие процентные ставки, в свою очередь, приводят к сокращению потребительских расходов и инвестиций.

Уточнение. Рассматривая кривую совокупного спроса, мы предполагаем, что объем денежной массы в экономике остается постоянным. Когда уровень цен повышается, потребителям нужна большая сумма наличных денег для покупок; предпринимателям также требуется больше денег на выплату зарплаты и на другие необходимые расходы. Короче говоря, более высокий уровень цен увеличивает спрос на деньги. При неизменном объеме денежной массы Óвеличение спроса взвинчивает цену за пользование деньгами. Эта цена и есть процентная ставка. При высоких процентных ставках предприятия и домохозяйства сокращают определенную часть расходов, то есть быстро реагируют на изменения процентной ставки. Фирма, которая рассчитывает получить 10 % прибыли на приобретенные инвестиционные товары, будет считать эту покупку выгодной, если процентная ставка составит, например, 7 %. Но покупка не принесет выгоды и поэтому не состоится, если процентная ставка возрастет, скажем, до 12 %. Из-за повышения процентной ставки потребители тоже примут решение íå покупать дома или автомобили. Итак, повышение процентной ставки приводит к сокращению некоторых расходов предприятий и потребителей.

Вывод. Более высокий уровень цен, увеличивая спрос на деньги и повышая процентную ставку, вызывает сокращение спроса на реальный объем национального продукта.

Эффект богатства. Второй причиной, определяющей нисходящую траекторию кривой совокупного спроса, является эффект богатства, или эффект реальных кассовых остатков. Дело в том, что при более высоком уровне цен реальная стоимость, или покупательная способность, накопленных финансовых активов — в частности, активов с фиксированной денежной стоимостью, таких, как срочные счета или облигации, — находящихся у населения, уменьшится. В таком случае население реально станет беднее, и поэтому можно ожидать, что оно сократит свои расходы. Семья может чувствовать себя спокойно, покупая новый автомобиль или парусную лодку, если покупательная способность ее финансовых активов составляет, например, 50 тыс. дол. Но если инфляция сведет покупательную способность этих активов, скажем, до 30 тыс. дол., семья может принять решение отложить свою покупку. И наоборот, при снижении уровня цен реальная стоимость, или покупательная способность, материальных ценностей возрастет и расходы увеличатся.

Эффект импортных закупок. Импорт (покупки товаров за рубежом) и экспорт (покупки отечественных товаров другими странами) являются важными компонентами совокупных расходов. Объемы импорта и экс-

76