Вопросы к теме:

1. Определите понятие и особенности рынка ценных бумаг?

2. Определите законодательство, регулирующее деятельность с ценными бумагами?

3. Что составляет структуру первичного и вторичного рынков ценных бумаг?

4. Роль биржи в регулировании рынка ценных бумаг?

5. Определите понятие и виды ценных бумаг?

6. Дайте классификацию ценных бумаг?

7. Дайте понятие акций, их виды и обязательные реквизиты?

8. Дайте понятие облигаций? Их реквизиты?

9. Как осуществляется передача прав по ценным бумагам?

10. Дайте понятие «эмиссии ценных бумаг» и ее особенностей?

11. Дайте характеристику субъектов действующих на рынке ценных бумаг?

12. Формы государственного регулирования рынка ценных бумаг?

13. Определите порядок выпуска (эмиссии) и регистрации ценных бумаг?

Тема 15. Правовое регулирование инвестиционной деятельности

Основные термины: инвестиции; инвестиционная деятельность; инвестиционный проект; инвесторы; иностранные инвесторы; заказчики; исполнители; пользователи; объекты инвестиционной деятельности; реинвестирование; государственные гарантии; инвестиционный договор; концессия; полный концессионный договор; концессионный договор о разделе продукции; концессионный договор об оказании услуг (выполнении работ); коммерческая организация с иностранными инвестициями; коммерческая совместная организация; коммерческая иностранная организация.

Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности. Законодательство об инвестиционной деятельности

Инвестиции играют важнейшую роль в развитии государства в целом. По сути, инвестиции определяют будущее страны, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики государства.

Осуществление предпринимательской деятельности тесно связано с инвестиционным институтом в связи с этим инвестиционная деятельность регулируется хозяйственным законодательством и соответственно изучается хозяйственным правом.

Инвестиции и инвестиционная деятельность достаточно новый для нашей страны термин. В рамках социалистического планового развития государства использовалось все больше понятие «капитальные вложения», под которыми понимались затраты на воспроизводство основных фондов страны, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и технологическое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента и инвентаря, проектно-изыскательские и другие затраты. Следовательно, капитальные вложения представляют собой систему денежных отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в долгосрочном порядке в основные фонды, от момента выделения денежных средств до момента их возмещения. Однако практика показала, что основные производственные фонды не могут нормально функционировать в отрыве от оборотных средств, так как сами по себе они не дают ни продукции, ни накоплений. Подобные взгляды характерны были вплоть до недавнего времени.

С началом осуществления в нашей стране в 90-х годах рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» стала изменяться, что получило отражение в действующем законодательстве. На сегодняшний день инвестиции представляют собой более широкое понятие, чем капитальные вложения, они включают кроме вложений в воспроизводство основных фондов, вложения в оборотные активы, различные финансовые активы, отдельные виды нематериальных активов и другие вложения. Следовательно, эти два понятия (инвестиции и капитальные вложения) принято понимать как капитал, вложенный в дело, дающий источник получения дохода и необходимого общественно-полезного эффекта в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.

Для данного капитала характерны следующие значения - это собственный капитал субъекта хозяйствования либо заемный капитал. Его можно рассматривать как денежное выражение, так и вещественное. Если предоставляются денежные средства – это называется финансированием, если вещественные – инвестированием.

Рыночная экономика предъявляет высокие требования к условиям производства товаров, их качественным показателям, однако устаревшее оборудование не может обеспечить рост потребностей и эффективность производства, если не осуществлять вложение инвестиций в эту сферу экономики. Однако деньги необходимо вкладывать в прибыльное дело, на это и направлено инвестиционное законодательство и Государственная инвестиционная программа Республики Беларусь.

Состояние инвестиционной деятельности в стране характеризуется следующими показателями:

общим объемом инвестиций;

доли инвестиций в валовом внутреннем продукте (ВВП);

доли реальных инвестиций в общем объеме инвестиций;

и др..

В настоящее время инвестиционный институт регулируется Инвестиционным кодексом Республики Беларусь вступившим в силу с 9 октября 2001 г., нормы которого определяют общие правовые условия осуществления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь и направлены на ее стимулирование и государственную поддержку, а также на защиту прав инвесторов на территории республики (далее – ИК Республики Беларусь) [26].

Основой регулирования создания и деятельности коммерческих организаций с участием иностранного капитала, например, банков и иных кредитно-финансовых организаций с участием иностранного капитала осуществляется в соответствие с нормами Банковского кодекса Республики Беларусь [24].

Направление инвестиций юридических и физических лиц Республики Беларусь на территорию иностранных государств регулируется выше перечисленными актами законодательства, в том числе международными договорами, а также законодательством государства, на территории которого осуществляется инвестиционная деятельность.

Определение инвестиций содержится в ст. 1 ИК Республики Беларусь, под которыми понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Представляется, что перечень перечисленных инвестиционных вложений не является исчерпывающим.

На основе определения инвестиций, данного Инвестиционным кодексом Республики Беларусь можно указать на существенные признаки инвестиций:

• право субъекта осуществляющего вложения, материальными и нематериальными ценностями на законном основании, дающее ему право принимать решение о распоряжении ими;

• самостоятельность и инициатива при принятии решения о вложении капитала в объекты предпринимательской и иных видов деятельности с целью извлечения прибыли в будущем;

• придание вкладываемым ценностям статуса инвестиций, посредством заключения инвестиционного договора;

• установленное законом право осуществлять инвестиционную деятельность.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия инвестора по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата (ст. 2 ИК Республики Беларусь).

В зависимости от содержания инвестиционных вложений инвестиционная деятельность может осуществляться в следующих формах (ст.5 ИК Республики Беларусь):

создание юридического лица;

приобретение имущества или имущественных прав, а именно:

доли в уставном фонде юридического лица, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица;

недвижимости;

ценных бумаг;

прав на объекты интеллектуальной собственности;

концессий;

оборудования;

других основных средств.

Инвестиционная деятельность юридических и физических лиц Республики Беларусь, при направлении ими инвестиций на территорию иностранных государств может осуществляться в следующих формах: создание юридических лиц (далее - организации), в том числе банков и небанковских кредитно-финансовых организаций с участием инвестиций юридических и физических лиц Республики Беларусь, а также филиалов (представительств) банков Республики Беларусь; приобретение имущества или имущественных прав, а именно: недвижимости; доли в уставном фонде юридических лиц иностранных государств, включая случаи увеличения уставного фонда юридического лица; ценных бумаг; в любых других формах, не противоречащих законодательству иностранных государств и соответствующих международным договорам Республики Беларусь.

Национальный банк Республики Беларусь осуществляет контроль за инвестициями, направляемыми юридическими лицами Республики Беларусь и индивидуальными предпринимателями на территорию иностранных государств.

В случае осуществления инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь иностранными инвесторами она может осуществляться в любой форме определенной законодательством Республики Беларусь.