- •51.Методы факторного анализа рентабельности активов.
- •52.Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.
- •53.Система показателей финансового состояния и методы их определения.
- •54.Анализ движения денежных средств.
- •Анализ движения денежных средств косвенным методом
- •55.Анализ показателей платежеспособности.
- •56.Анализ ликвидности баланса
- •57.Анализ финансовых коэффициентов.
- •58.Оценка ликвидности баланса организации.
- •59.Анализ кредитоспособности организации.
- •60.Методика комплексной оценки эффективности бизнеса.
- •61.Методики рейтингового анализа
51.Методы факторного анализа рентабельности активов.
Важный этап оценки эффективности деятельности организации – выявление влияния внешних и внутренних факторов на динамику показателей рентабельности. С этой целью используются различные методы факторного анализа, а также приемы моделирования детерминированных факторных систем.
Показатели рентабельности активов зависят от двух основных факторов:
Р/К = ( Р/N) х ( N /К ),
где Р - прибыль (или бухгалтерская или чистая );
К – авансированный капитал (активы);
N – выручка ;
Р/N - коэффициент рентабельности продаж;
N/К – коэффициент оборачиваемости активов.
Методы факторного анализа рентабельности активов можно свести к следующим моделям:
* двухфакторная мультипликативная модель: Р/ К = (Р / N ) х ( N / К),
• трехфакторная модель рентабельности активов по бухгалтерской (или чистой) прибыли (разработана А.Д. Шереметом) [24] :
Р/ К = Р / ( F + E) = ( Р / N ) / [ ( F / N ) + ( E / N)],
где F – внеоборотные активы (основной капитал);
Е – оборотные активы (оборотный капитал), т.е. Р/N – первый фактор (прибыльность продукции);
F/N – второй фактор (фондоемкость продукции по основному капиталу);
E/ N – третий фактор (оборачиваемость оборотного капитала – коэффициент закрепления оборотного капитала на 1 руб. продукции
• пятифакторная модель рентабельности активов по прибыли от продаж (разработана А. Д. Шереметом [24]):
Р / К = [ 1 – ( S /N)] / ( F/N + E/N) = [ 1 – (U/N) + (M/N) + ( A/N)] / [ ( F/N) + ( E/N)],
где U – оплата труда с начислениями;
М – материальные затраты;
А – амортизация;
U/N – оплатоемкость продукции;
M/N – материалоемкость продукции;
A/N – амортизациеемкость продукции.
На изменение показателя рентабельности активов влияют:
* факторы первого порядка – рентабельность продаж и оборачиваемость активов;
* факторы второго порядка – факторы, влияющие на факторы первого порядка ( чистая или бухгалтерская прибыль, объем продаж ) и т.д.
Основные факторы изменения рентабельности активов следуют из двухфакторной мультипликативной модели, т.е. существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемости активов и рентабельности продаж. Из этой модели видны следующие пути повышения рентабельности активов6
- при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов;
- если деловая активность предприятия низкая, то она может быть компенсирована снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продаж.
Регулирование экономической деятельности сводится к воздействию на ее составляющие.
Абсолютное изменение показателей прибыли, возможно, благодаря [11]:
- увеличению объема выручки и роста цен, причем темпы роста выручки от продажи продукции должны превышать темпы роста затрат;
- снижению себестоимости проданных товаров, коммерческих и управленческих расходов организации;
- росту положительного сальдо прочих доходов и расходов
Относительное изменение показателей прибыли и активов возможно, если темп роста прибыли будет опережать темп роста активов.
Рентабельность активов отражает уровень:
* управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации;
* управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов;
* управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность
Методику факторного анализа двухфакторной мультипликативной модели рассмотрим интегральным методом. Введем обозначения:
z - коэффициент рентабельности активов ( Р/К);
m – коэффициент рентабельности продаж (Р/N);
n – коэффициент деловой активности ( N / К).
Факторная модель имеет следующий вид: z = m * n.
Коэффициент рентабельности активов 1-го года: z o = m о * n о
Коэффициент рентабельности активов 2-го года: z1 = m1 * n 1
Далее определим влияние факторов:
а) коэффициента рентабельности продаж: ∆∆ z m = ∆ m * n о + (∆ m * ∆ n ) / 2
б) коэффициента деловой активности: ∆ z n = ∆ n * m о + (∆ m * ∆ n ) / 2
Анализ факторов изменения рентабельности собственного капитала организации можно провести по методике, аналогичной методике анализа рентабельности активов.
Двухфакторная мультипликативная модель рентабельности собственного капитала имеет следующий вид:
Р / Кс = ( N / Кс ) х (Р / N )
где Р – прибыль;
Кс – собственный капитал;
Р / Кс – рентабельность собственного капитала
P / N – рентабельность продаж;
N / Кс – коэффициент отдачи собственного капитала.
Для проведения факторного анализа используем интегральный метод.
Введем обозначения:
h - рентабельность собственного капитала Р / Кс ;
b – отдача собственного капитала N / Кс;
m – рентабельность продаж P / .
Факторная модель имеет следующий вид:
h = b * m
Далее определим влияние факторов:
А) коэффициента отдачи собственного капитала: ∆ h b = ∆ b * m 0 + (∆ b * ∆ m) / 2
б) коэффициента рентабельности продаж: ∆ h m = ∆ h m * b 0 + (∆ b * ∆m ) / 2
Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от двух факторов: отдачи собственного капитала и рентабельности продаж.
Методика предполагает возможности углубления анализа. Влияние первого основного фактора, т.е. коэффициента отдачи собственного капитала, можно детализировать по составляющим собственного капитала (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль и т.д.) Влияние второго основного фактора, т.е. рентабельности продаж, можно детализировать по факторам изменения чистой прибыли.