34. Поняття інвестиційного процесу та вимоги до нього. Фактори, що впливають на прийняття рішення по інвестиційному проекту. Розробка бізнес-плану іп.

Инвестиционный проект – комплексная деятельность по реализации инвестиционной инициативы хозяйствующего субъекта с целью возврата инвестируемых средств и получения прибыли.

Выделяют четыре основных фактора (классификационных признака), которые определяют каждый конкретный проект: Масштаб (размер) проекта; Сроки реализации; Качество; Ограниченность ресурсов.

Существуют проекты, в которых один из факторов играет доминирующую роль и требует к себе особого внимания, а влияние остальных факторов нейтрализуется с помощью процедур контроля.

С точки зрения масштабности, проекты делятся на малые проекты и мегапроекты. Мегапроекты – это целевые программы, содержащие несколько взаимосвязанных проектов, объединенных общей целью, выделенными ресурсами и отпущенным на их выполнение временем. Малые проекты допускают ряд упрощений в процедуре проектирования и реализации, формировании команды проекта. Вместе с тем затруднительность исправления допущенных ошибок требует очень тщательного определения объемных характеристик проекта, участников проекта и методов их работы, графика проекта и форм отчета, а также условий контракта.

С точки зрения срока реализации, проекты делятся на краткосрочные, среднесрочными и долгосрочными. Требования, предъявляемые к ИП:

1. существование четко определенных целей (ограничение во времени, непротиворечивость, достижимость, последовательность, количественное выражение). Д.б. обязательно оговорены сами инвестиционные средства (полный объем или нет), предварительный желаемый результат, определенный объем, время и длительность инвестиций:

2. документарное оформление;

3. существование бизнес-плана проекта.

Подготовка и проведение ИП

1. Возвращение к требованиям ИП (проверить, все ли выполнено).

В рамках ООН принята такая структура ИП бизнес-плана:

1. Краткая характеристика проекта (резюме проекта). Выводы по основным аспектам проекта (составляются после того, как сформулированы все цели (пути реализации проекта)). Прочитав резюме, потенциальный инвестор понимает, отвечает ли проект имиджу его бизнеса и его фин. Возможностям. Цель раздела: заинтересовать инвестора, представить проект с выгодной стороны. иногда составляется несколько резюме под каждого потенц. инвестора.

2. Предпосылки и основные цели проекта: подробно перечисляется наиболее важные коммерческие параметры проекта, уточняются цели по всем количественным показателям, временным рамкам.

Приветствуется предоставление инф. Об исполнителях проекта (подрядчиках), разработчиках.

3. Анализ рынка и маркетинговая стратегия ( анализ рынка, смежных рынков (рынок ресурсов, товаров-заменителей)).

4. Местоположение и окружающая среда ( в каком регионе будет действовать ИП, ссылки на разрешающие документы, экологические факторы, прогнозируемы уровень загрязнения…).

5. Сырье и материалы: перечень всех видов сырья (материалы, необходимые для реализации ИП с указанием подробностей происхождения сырья), каким образом собираются транспортировать, есть ли разрешение, как трудно застраховать (факультативно), возможность самообеспечения сырьем, объем самообеспечения).

6. Производственное проектирование и технологии (для крупных международных проектов). Производственная программа потенциального проекта и все его характеристики (технологические особенности, ресурсо- и энергоемкость, временные рамки), возможное строительство сооружений для работы проекта.

7. Организация управления проектом: все управленческие особенности. Рассматриваются по функциям организации проекта. Должны присутствовать: организационные формы (прилагаются к ИП) со всеми горизонтальными и вертикальными связями, разделением полномочий, информация о процессе контроля. Премирование и мотивация – по желанию (мотивация рассм-ся отдельно).

8. Характеристика трудовых ресурсов: необходимое количество, качественные параметры (образование, категория. сертификат). каким образом будет осущ-ся набор ресурсов и где, существуют ли самообеспечивающие ресурсы. На сколько возможно обеспечение работников соответствующими условиями труда, в т.ч. система расчета стимулирующих и мотивирующих средств.

9. Планирование реализации проекта: разбивка на стадии, выдача календарного графика реализации стадий (последоват, параллельно). Обязательно: общий бюджет проекта по стадиям (по возможности).

Для всех видов разделов, кроме резюме, д.б. инф. о необходимых затратах на труд деят, о кот идет речь.

Более подробная инф: http://www.management.com.ua/finance/fin011-11.html

КРИТЕРИИ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

1. Критерии, позволяющие оценить реальность проекта:

1.1. нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

1.2. ресурсные критерии, по видам:

* научно-технические критерии;

* технологические критерии;

* производственные критерии;

* объем и источники финансовых ресурсов.

2. Количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность реализации проекта.

2.1. Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

2.2. Риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

2.3. Степень устойчивости проекта;

2.4. Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3. Количественные критерии (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна. (критерии приемлемости)

3.1. стоимость проекта;

3.2. чистая текущая стоимость;

3.3. прибыль;

3.4. рентабельность;

3.5. внутренняя норма прибыли;

3.6. период окупаемости;

3.7. чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

В целом, принятие инвестиционного решения требует совместной работы многих людей с разной квалификацией и различными взглядами на инвестиции. Тем не менее, последнее слово остается за финансовым менеджером, который придерживается некоторых правил.

ПРАВИЛА ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

1. Инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл только, если можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

2. Инвестировать средства имеет смысл, только если, рентабельности инвестиции превышают темпы роста инфляции;

3. Инвестировать имеет смысл только в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Таким образом, решение об инвестировании в проект принимается, если он удовлетворяет следующим критериям:

* дешевизна проекта;

* минимизация риска инфляционных потерь;

* краткость срока окупаемости;

* стабильность или концентрация поступлений;

* высокая рентабельность как таковая и после дисконтирования;

* отсутствие более выгодных альтернатив.

На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.

При принятии окончательного решения о целесообразности инвестирования учитываются также такие факторы, как общественная значимость проекта, степень его соответствия стратегии развития фирмы, рыночный потенциал производимого продукта, инвестиционные риски, экологическая безопасность и т.д.

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:

1. Основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):

1.1. Чистая приведенная стоимость - NPV (Net Present Value);

1.2. Индекс рентабельности инвестиций - PI (Profitability Index);

1.3. Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);

1.4. Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);

1.5. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).

2. Основанные на учетных оценках ("статистические" методы):

2.1. Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);

2.2. Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of Return).

До самого последнего времени расчет эффективности капиталовложений производился преимущественно с "производственной" точки зрения и мало отвечал требованиям, предъявляемым финансовыми инвесторами