1. Обобщающими показателями:

• темп роста объема продукции;

• темп роста прибыли;

• рентабельность производства;

• затраты на 1 руб. товарной продукции.

2. Частными показателями:

   • производительности труда: выработка, трудоемкость;

   • использование основных средств: фондоотдача, фондоемкость, фондовооруженность, коэффициент интенсивности использования оборудования.

   • Оборачиваемость оборотных средств: коэффициент оборачиваемости, коэффициент закрепления оборотных средств, длительность одного оборота, материалоемкость, материалоотдача.

   • Рентабельность: рентабельность продукции, рентабельность производства, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность собственного капитала.

Сравнительная эффективность может определяться следующими методами:

• Сопоставления затрат;

• Цепной

• Приведенных затрат.

Метод сопоставления затрат предполагает определение по каждому из представленных вариантов величин текущих и единовременных затрат, при этом оптимальным признается вариант, в котором при прочих равных условиях величина текущих и единовременных затрат на выпуск единицы продукции будет меньше.

При применении цепного метода необходимо:

1. по представленным вариантам определить фактические сроки окупаемости (Т_ок) дополнительных капитальных вложений:

Т_ок = (КВ₂ – КВ₁) : (С₁ – С₂), где

КВ₂, КВ₁ - разность единовременных затрат по сравниваемым вариантам;

С₁, С₂ – разность текущих затрат по сравниваемым вариантам.

2. рассчитать фактические коэффициенты эффективности капитальных вложений:

Э_ф. = 1/Т_ок

3. Сравнить полученные фактические коэффициенты эффективности со значением нормативного коэффициента эффективности (Э_н), и если по какому-либо варианту выполняется условие Э_ф > Э_н, то он может быть признан эффективным.

При этом между нормативным коэффициентом эффективности Э_н и нормативным сроком окупаемости (Т_о^н.) также существует обратная связь:

Э_н ⁼ 1/Т_ок^н

Метод приведенных затрат используют потому, что прямо суммировать единовременные и текущие затраты нельзя, так как они имеют разновременный характер Величина приведенных затрат определяется по формулам:

З_прив. = С+ Е_н х КВ → min

З_прив. = КВ + Т_ок^н х С → min

С – текущие затраты

Е_н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений;

КВ – единовременные затраты (капитальные вложения)

Оптимальным признается тот вариант, который характеризуется минимальными приведенными затратами.

Задача 3.2.

Выберите наиболее эффективный вариант развития производства методами: сопоставления затрат, цепным и приведенных затрат, исходя из данных таблицы. Все варианты рассчитаны на одинаковый выпуск продукции. Е_н = 0,1.

Показатель	Вариант
	1	2	3	4	5
Общий объем капитальных вложений, млн. руб.	10	10,8	11,4	11,8	11,5
Себестоимость годового объема производства, млн. руб.	8	7,8	7,7	7,6	7,75

Решение:

1. По методу сопоставления затрат наиболее эффективным является 4-ый вариант, так как имеет наименьшие затраты.

2. метод цепных подстановок:

Т_ок.1 = (10,8 – 10) : (8 – 7,8) = 4; Э₁ = 0,25

Т_ок.2 = (11,4 – 10,8) : (7,8 – 7,7) = 6 Э₂ = 0,17

Т_ок.3 = (11,8 – 11,4) : (7,7 – 7,6) = 4 Э₃ = 0,25

Т_ок.4 = (11,5 – 11,8) : (7,6 – 7,75) = 2 Э₄ = 0,4

Т_ок.5 = (10 – 11,5) : (7,75 – 8) = 6 Э₅ = 0,7

Наибольший коэффициент эффективности в 4-м варианте, следовательно, он самый эффективный.

3. метод приведенных затрат:

З_прив.1 = 8+ 10 х 0,1 = 9

З_прив.2 = 7,8 + 10,8 х 0,1 = 8,88

З_прив.3 = 7,7 + 11,4 х 0,1 = 8,84

З_прив.4 = 7,6 + 11,8 х 0,1 = 8,78

З_прив.5 = 7,75 + 11,5 х 0,1 = 8,9

Наименьшие приведенные затраты в 4-м варианте, следовательно, это самый эффективный вариант.

На основании приведенных затрат можно рассчитать годовой экономический эффект (Э_год.^эк.) и хозрасчетный эффект(Э_год.^х/р):

Э_год.^эк. = [(С₁ + Е_н х КВ₁) – (С₂ + Е_н х КВ₂)] х ОП_год.

С₁ + Е_н х КВ₁, С₂ + Е_н х КВ₂ – приведенные затраты в расчете на единицу продукции соответственно по первому, менее эффективному и второму, более эффективному;

ОП_год. – годовой объем производства продукции.

Э_год.^х/р = ΔПр - Е_н х КВ, где

ΔПр – прирост прибыли в результате проведения мероприятий по реконструкции или модернизации производства.

Задача 3.2.

На основании данных, приведенных в таблице определите величины годового экономического и хозрасчетного эффектов:

Показатель	До реконструкции	После реконструкции
1. себестоимость единицы продукции, руб.	755	690
2. цена единицы продукции, руб.	880	855
3. капитальные вложения на реконструкцию, млн. руб.		12,5
4. годовой выпуск продукции, тыс. шт.	100	100
5. нормативный коэффициент эффективности КВ		0,15

В расчетах экономической эффективности необходимо учитывать фактор времени. Для того, чтобы соизмерить разновременные затраты, их величина приводится к единому моменту времени путем расчета коэффициента дисконтирования (приведения):

α₁ = 1/(1+Е)^t

Е – постоянная во времени для каждого расчета норма дисконта

t– номер шага расчета (месяц, квартал, год)

Значение t может изменяться в пределах от нуля до Т_ок.

Стандартные методы предполагают расчет следующих показателей для оценки эффективности.

Срок окупаемости – период, который необходим для возврата вложенных средств на реализацию проекта (И) к сумме чистого денежного потока (ДП ) за один период:

Т_ок. = И/ДП

Средняя норма прибыли (СНП) рассчитывается как отношение суммы прибыли по отчетам предприятия (ЧП) к исходным капитальным вложениям (КВ):

СНП = ЧП/КВ

Приведенная стоимость (ПС) будущих поступлений определяется как разность между текущей стоимостью (ТС) будущих проектов и суммой капитальных вложений в проект:

ПС = ТС – КВ

ТС = ΣКВ_t : (1 + Е)^t

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов:

ЧДД = Σ(R_t - З_t) α_t

R_t – результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;

З_t – затраты, осуществляемые на t – м шаге расчета

Проект считается эффективным, если величина чистого дисконтированного дохода положительна.

Индекс доходности (ИД) – позволяет сравнить текущую стоимость будущих прибылей (ТС) с первоначальными капитальными вложениями:

ИД = ТС/КВ = 1/КВ_прив. х Σ(R_t - З_t) α_t

КВ_прив. – приведенные капитальные вложения

Проект считается эффективным, если индекс доходности больше 1.

Задача 3.2.5

Оцените чистый дисконтированный доход по проекту капитальных вложений при норме дисконта 0,4:

Показатель	Годы
	1	2	3	4	5
1. результаты, млн. руб.	2	4	4	5	3
2. затраты без учета КВ, млн. руб.	2	1	1	1	1
3. КВ, млн. руб.	2	1

Решение:

Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, организационной и финансовой деятельности.

Для количественной оценки финансового состояния предприятия используют показатели в разрезе следующих взаимосвязанных блоков:

• показатели финансовой устойчивости

• показатели платежеспособности

• показатели деловой активности.

Финансовая устойчивость характеризуется способностью предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде. Финансовая устойчивость характеризуется следующими показателями:

• показатель чистых активов и величина уставного капитала;

• абсолютные показатели;

• относительные показатели.

Минимальное условие финансовой устойчивости – разница реального собственного капитала и уставного капитала должна быть положительна или, по крайней мере, неотрицательна.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости определяют наличие и достаточность собственных оборотных средств (СОС) и соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования.

Абсолютная финансовая устойчивость – предприятие не зависит от финансовых кредиторов, использует только собственные средства – запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

СОС – Величина запасов >= 0

(СОС + Долгосрочные обязательства)- Величина запасов >= 0

(СОС + Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства)- Величина запасов >= 0

Нормальная финансовая устойчивость – предприятие использует собственные и заемные средства в соотношении 1:1

СОС – Величина запасов < 0

(СОС + Долгосрочные обязательства)- Величина запасов >= 0

(СОС + Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства)- Величина запасов >= 0

Неустойчивое финансовое состояние - для покрытия части запасов используются дополнительные, необоснованные источники со стороны:

СОС – Величина запасов < 0

(СОС + Долгосрочные обязательства)- Величина запасов < 0

(СОС + Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства)- Величина запасов >= 0

Критическое финансовое состояние – предприятие имеет непогашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность:

СОС – Величина запасов < 0

(СОС + Долгосрочные обязательства)- Величина запасов < 0

(СОС + Долгосрочные обязательства +Краткосрочные обязательства)- Величина запасов < 0.

Относительные показатели финансовой устойчивости – сбалансированность денежных потоков предприятия. В основе расчета коэффициентов лежит сопоставление позиций текущих активов и текущих пассивов 2-го и 5-го разделов баланса:

• коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств (К_кап. = заемный капитал : собственный капитал) К_кап. – не выше 1,5

• коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования (К_об.соб. = собственный оборотный капитал : запасы), норма К =1

• коэффициент автономии ( К_а = собственный капитал : итог баланса), норма К_а >= 0,5

К_а показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

• показатель финансирования( К_ф. = собственный капитал : заемный капитал), норма К_ф. >= 1 ;

К_ф. – показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств.

• Коэффициент финансовой устойчивости (К_ф.у.) показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. (К_ф.у. = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) : валюта баланса). К_ф.у.≥0,6

Задача 3.2. 2

Определите тип финансовой устойчивости по данным организации и относительные показатели финансовой устойчивости:

1. внеоборотные активы	3 401 425
2. Оборотные активы	215 738
3. Капитал и резервы	1 682 478
4. Долгосрочные кредиты	1 925 261
5. Краткосрочные займы и кредиты	131 553
6. Краткосрочные обязательства	507 987
7. Оборотные активы	714 301
8. Валюта баланса	4 115 726

Решение:

1. 1 682 478 – 3 401 425 – 215 738 = - 1 934 685

1 682 478 + 1 925 261 – 3 401 425 – 215 738 = - 9 424

1 682 478+ 1 925 261 + 131 553 – 3 401 425 – 215 738 = 122 129

→ неустойчивое финансовое состояние

2. К_кап. = (1 925 261 + 507 987) : 1 682 478 = 1,45

К_об.соб. = (1 682 478 – 3 401 425) : 714 301 = - 2,4

К_а = 1 682 478 : 4 115 726 = 0,4

К_ф. = 1 682 478 : (1 925 261 + 507 987) = 0,69

К_ф.у. = (1 682 478 + 1 925 261) : 4 115 726 = 0,88

Платежеспособность - способность предприятия своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства собственными средствами.

Степень платежеспособности определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке. Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

В зависимости значения показателя степени платежности по текущим обязательствам, рассчитанных на основе данных за последний отчетный период, организации ранжируются на три группы:

1. платежеспособные, у которых значение показателя не превышает 3 месяца;

2. неплатежеспособные первой категории, у которых значение показателя составляет от 3 до 12 месяцев;

3. неплатежеспособные организации второй категории, у которых значение показателя превышает 12 месяцев.

Показатели платежеспособности предприятия

№ п/п	Показатели	Формулы расчета	Значения
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.)	ден. средства и краткосрочные фин. вложения краткосрочная задолженность	0,1 – 0,7
2	Промежуточный коэффициент покрытия(Кп.покр.)	ден. средства и краткосрочные фин. вложения + дебитор. задолж. краткосрочная задолженность	0,7 - 0,8
3	Общий коэффициент покрытия(Кпокр.)	оборотные активы - расходы будущих периодов краткосрочная задолженность	1,5 – 3,0
4	Коэффициент текущей ликвидности (Кт.л.)	Оборотные активы краткосрочная задолженность	2 – 3,5

Задача 3.2.3

Рассчитайте финансовые коэффициенты платежеспособности ООО «Лотос»:

1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	258
2. Краткосрочная дебиторская задолженность	4 434
3. Оборотные активы, всего	8 546
4. Расходы будущих периодов	1 710
5. Текущие обязательства	6 000

Решение:

1. К_абс. = 258 : 6 000 = 0,04

2. К_п.покр = (258 + 4 434) : 6 000 = 0,8

3. К_покр. = (8 546 – 1 710) : 6 000 = 1,13

4. К_т.л. = 8 546 : 6 000 = 1,4

Деловую активность рассматривают как эффективность использования экономического потенциала, использования ресурсов организации.

Показатели деловой активности состоят из двух групп:

1. общие показатели оборачиваемости

2. показатели управления запасами.

№ п/п	Наименование коэффициента	Способ расчета
1. Общие показатели оборачиваемости
1.	Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	Выручка от продажи Ср. год стоимость активов
2.	коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Выручка от продажи Ср. год. стоимость оборотных активов
3.	Коэффициент отдачи нематериальных активов	Выручка от продаж Ср. стоимость НМА
4.	Фондоотдача	Выручка от продаж Ср. стоимость основных средств
5.	Коэффициент отдачи собственного капитала	Выручка от продаж Ср. стоимость собственного Капитала
2. Показатели управления запасами
6.	Оборачиваемость материальных средств	Средняя стоимость запасов * Т Выручка от продаж
7.	Оборачиваемость денежных средств	Средняя стоимость денежных средств * Т Выручка от продаж
8.	Срок погашения дебиторской задолженности	Ср. стоимость дебиторской задолж. * Т Выручка от продаж
9.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Выручка от продаж Ср. стоимость кредиторской задолженности
10.	Срок погашения кредиторской задолженности	Ср. стоимость кредиторской задолж. * Т Выручка от продаж

Расчетные задания для самостоятельной работы.

Задание № 1.

Определите, как изменятся: «точка безубыточности», безопасность коммерческой деятельности (запас финансовой прочности), сила действия операционного (производственного) рычага, если:

А) увеличится цена единицы продукции на 5%;

Б) снизятся удельные переменные расходы на 10%;

В) увеличатся постоянные расходы на 8%.

Сделайте выводы.

Исходные данные:

1. Цена единицы продукции – 350 рублей.

2. Количество выпускаемой продукции – 2 000шт.

3. Прямые материальные затраты всего – 120 тыс. рублей.

4.Затраты на оплату труда производственных рабочих всего- 200 тыс. рублей.

5. Оплата труда руководителей, управленческого персонала всего – 80 тыс. рублей.

6. Аренда помещения –100 тыс. рублей.

7. Накладные расходы всего – 160 тыс. рублей, в том числе:

А) постоянные - 45%;

Б) переменные – 55%.

Ответы: А) Тб – сниж. на 185 шт.; Бк – увелич. на 72782,5 руб.; R= 4,36.

Б) Тб – сниж. на 212 шт.; Бк – увелич. на 64750 руб.; R= 4,12.

В) Тб – увелич. на 138 шт.; Бк – сниж. на 48300 руб.; R= 5,5.

Задание № 2

Затраты на внедрение поточной линии составили 4 млн. руб. Годовой выпуск продукции 9 тыс. штук, себестоимость единицы изделия до внедрения 1,3 тыс. руб., после внедрения – 1,2 тыс. руб. Оцените эффективность внедрения поточной линии и определите срок окупаемости затрат.

Ответы: 0,225; 4,4.

Задание № 3

Существуют два варианта строительства предприятия. Используя данные таблицы выберете наиболее эффективный из них методом приведенных затрат, определите годовой экономический эффект от реализации оптимального варианта.

Показатель	Вариант
	1	2
1. годовой объем производства, тыс. ед.	40	30
2. капитальные вложения, млн. руб.	16	10,5
3. себестоимость единицы продукции, руб.	240	250
4. нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений	0,16	0,16

Ответы: второй; 80 000 руб.

Задание № 4

Определите величину экономического и хозрасчетного эффектов от реализации проекта, связанного с развитием производства по данным таблицы:

Показатель	До реализации проекта	После реализации проекта
1. годовой объем производства, тыс. ед.	100	110
2.себестоимость ед. продукции, руб.	100	90
3. отпускная цена ед. продукции, труб.	130	125
4. дополнительные кап. вложения, млн. руб.	-	3,5
5. нормативный коэффициент эффективности кап. вложений	0,15	0,15

Ответы: 1 099,45 тыс. руб.; 325 тыс. руб.

Задание № 5

По проекту реконструкции объем производства продукции увеличился с 500 до 1200 тыс. единиц. Себестоимость единицы продукции до реконструкции – 60 руб., после – 50 руб. Капитальные вложения в реконструкцию действующего предприятия равны 47 млн. руб., а на строительство нового, в расчете на выпуск 700 тыс. изделий в год, - 70 млн. руб.

Определите целесообразность реконструкции действующего предприятия или строительства нового предприятия. Оцените их экономическую эффективность, если нормативный срок окупаемости капитальных вложений составляет 6 лет.

Ответы: Э_рек. = 0,15; Э_нов. – 0,2 – эффективнее.

Задание № 6

Оцените эффективность проекта на основании чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, определите срок окупаемости проекта по следующим данным:

Показатель	Годы
	1	2	3	4
1. результаты, млн. руб.	3	5	5	4
2. затраты без учета КВ, млн. руб.	1,5	2	2	2
3. КВ, млн. руб.	3	2	1	-
4. Норма дисконта	0,28	0,24	0,22	0,2

Ответы: ЧДД – 0,651; ИД – 1,342; Т_ок. – между 3 и 4 годом.

Задание № 7

Определите тип финансовой устойчивости на начало и конец периода и рассчитайте сумму и вид кредита (долгосрочный или краткосрочный), необходимый для улучшения финансового состояния организации по следующим данным:

(тыс. руб.)

Показатель	Начало периода	Конец периода
Внеоборотные активы	22 300	27 400
Оборотные активы	7 500	11 000
Капитал и резервы	24 750	29 700
Долгосрочные кредиты	7 420	7 420
Краткосрочные заемные средства	1 650	2 480

Ответы: начало периода – нормальная устойчивость; на конец периода – неустойчивое финансовое состояние; кредит – долгосрочный 10 000 тыс. руб.

Задание № 8

Определите относительные показатели финансовой устойчивости по данным организации:

1. внеоборотные активы	450 315
2. Оборотные активы	117 296
3. Капитал и резервы	699 583
4. Долгосрочные кредиты	25 570
5. Краткосрочные займы и кредиты	-
6. Краткосрочные обязательства	511 404
7. Оборотные активы	786 242
8. Валюта баланса	1 236 557

Ответы: К_кап.=0,77; К_об.соб.= 0,32; К_а= 0,57; К _ф =1,3;_. К_ф.у.=0,59

Задание № 9

Рассчитайте финансовые коэффициенты платежеспособности ООО «Восток»:

1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	100
2. Краткосрочная дебиторская задолженность	12 303
3. Оборотные активы, всего	12 703
4. Расходы будущих периодов	0
5. Текущие обязательства	12 194

Ответы: 0,008; 1,02; 1,04

Задание № 10

Определите показатели платежеспособности организации:

• коэффициент абсолютной ликвидности;

• промежуточный коэффициент покрытия;

• общий коэффициент покрытия;

• коэффициент текущей ликвидности;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами по следующим данным:

Показатель	Величина тыс. руб.
1. Внеоборотные активы	330
2. Оборотные активы	1 100
3. Дебиторская задолженность (срок погашения не более 1 года)	300
4. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	75
5. расходы будущих периодов	100
6. краткосрочная задолженность	500
7. собственный оборотный капитал	440

Ответы: 0,15; 0,75; 2,0; 2,2; 0,4.

Задание №11

На основании данных таблицы рассчитайте все возможные показатели деловой активности предприятия «Альфа»

№ п/п	показатель	Значение
1	Выручка от продаж	8 628 156
2	Прибыль от продаж	4 371 643
3	Прибыль до налогообложения	3 912 302
4	Чистая прибыль	3 167 710
5	Средняя стоимость основных средств и нормируемых оборотных средств	6 777 339
6	Средняя стоимость активов	9 638 687
7	Средняя стоимость собственного капитала	2 710 589
8	Средняя стоимость долгосрочных обязательств	6 020 066
9	Затраты на производство и реализацию продукции	4 256 513
10	Количество дней отчетного периода	180
11	Средняя стоимость материальных запасов	2 959 462
12	Средняя стоимость основных средств	6 089 452
13	Средняя стоимость оборотного капитала	2 051 429

Финансовое состояние предприятия характеризуется платежеспособностью, прибыльностью, эффективностью использования активов и собственного капитала, финансовой устойчивостью и ликвидностью.

Платежеспособность предприятия – способность выполнять свои внешние (краткосрочные и долгосрочные) обязательства, используя свои активы. Коэффициент платежеспособности определяется отношением собственного капитала к общим обязательствам предприятия. Коэффициент измеряет финансовый риск, т.е. вероятность банкротства. Высокий коэффициент платежеспособности отражает минимальный финансовый риск и хорошие возможности для привлечения дополнительных средств со стороны.

Ликвидность предприятия отражает его способность вовремя оплатить предстоящие долги (обязательства) или возможность превратить статьи актива баланса (основные и оборотные средства, включая ценные бумаги и прочие активы) в деньги для оплаты обязательств.

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) определяется отношением оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Коэффициент показывает, в какой мере краткосрочная задолженность предприятия покрывается его оборотными активами.

Финансовая устойчивость предприятия – благоприятное финансовое состояние предприятия, характеризующееся удовлетворительной структурой бухгалтерского баланса, достаточным уровнем платежеспособности и ликвидности, незначительной зависимостью от внешних источников денежных средств, относительно стабильным или растущим объемом продаж.

Коэффициент маневренности – это отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств (собственного капитала) предприятия. Он показывает способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и возможность пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств предприятия. Он отражает наличие собственных оборотных средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.