3.2.3 Управление заемным капиталом

Ни одна компания не может обойтись без привлечения заемных источников. Необходимо проанализировать структуру заемного капитала, используя макет аналитической таблицы 3.14. Следует оценить качество заемного капитала. С этой целью рекомендуется определить долю долгосрочных источников в общей величине заемного капитала. Чем больше доля долгосрочных обязательств, тем выше качество заемного капитала.

Таблица 3.14

Оценка состава и структуры заемного капитала

Показатели	Прошлый год		Отчетный год		Абсолютное отклонение	Темпы прироста, %
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Долгосрочные обязательства
2. Краткосрочные кредиты и займы
3. Кредиторская задолженность
.4. Всего заемного капитала

Управление заемным капиталом включает также анализ кредитоспособности организации и оценку эффективности использования заемных средств.

Кредитоспособность компании – это наличие у нее предпосылок для получения кредита и его возврата в установленные договорами сроки. Кредитоспособность характеризуется:

- репутацией организации, которая определяется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качеством представленных отчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

- текущим финансовым состоянием и способностью производить конкурентоспособную продукцию;

- возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Оценку кредитоспособности организации проведем на основе рейтинговой оценки, включающей пять финансовых показателей: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности, коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент обеспеченности запасов, рентабельность продаж. Для каждого показателя установлено пять классов кредитоспособности. В зависимости от принимаемых фактических значений он может быть отнесен к соответствующему классу кредитоспособности (табл.3.15). Первый класс соответствует очень высокой кредитоспособности, второй – высокой, третий – средней, четвертый – низкой, пятый - очень низкой.

Таблица 3.15

Критериальные значения показателей

Показатели	Класс кредитоспособности					Вес
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1. Коэффициент автономии	0,7-1.0	0,5-0,7.	0,3-0,5	0,2-0,3	<0,2
2. Коэффициент текущей ликвидности	>2	1,5 -2,0	1,0 -1,5	0,7-1,0	<0,7	0,1
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	>0,2	0,15 -0,2	0,1 -0,15	0,05-0,1	<0,05	0,25
4. Коэффициент рентабельности активов	>0,2	0,1-0,2	0,01-0,1	0,0-0,01	<0	0.15
5. Коэффициент оборачиваемости активов	>1,0	0,8-1,0	0,5-0,8	0,3-0,5	<0,3
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	>0,7	0,5-0,7	0,3-0,5	0,1-0,3	<0,1	0,25
7. Доля оборотных активов в общей величине совокупных активов	0,8-1,0	0,6-0,8	0,4-0,6	0,2-0,4	0,0-0,2	0,25

На основе полученных данных рассчитывается комплексный показатель кредитоспособности. Последовательность расчета этого показателя следующая. Полученный номер класса кредитоспособности по каждому показателю умножается на весовой коэффициент показателя. Затем результаты умножения складываются. В результате получается комплексный показатель кредитоспособности, выраженный в баллах или процентах (табл.3.16).

Таблица 3.16