Тема 8. Емісія та обіг цінних паперів (13 год.)

Лекція 10. Емісія та обіг цінних паперів (2 год.).

Емісія цінних паперів: поняття, мета, основні етапи. Класифікація емісії.

Учасники емісійного процесу.

Особливості випуску (видачі) неемісійних цінних паперів.

Поняття про обіг цінних паперів. Форми обігу. Особливості первинного та вторинного обігу цінних паперів.

Облікова система та її роль в обігу цінних паперів.

Опорний конспект.

Відповідно до чинного законодавства емісійні цінні папери - цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов'язання (емітент). До емісійних цінних паперів належать акції, облігації підприємств, облігації місцевих позик, державні облігації України, іпотечні сертифікати, іпотечні облігації, сертифікати фондів операцій з нерухомістю, інвестиційні сертифікати, казначейські зобов'язання України.

Емісія цінних паперів - установлена законодавством послідовність дій емітента щодо випуску та розміщення емісійних цінних паперів.

Стандартна емісія цінних паперів припускає наступні етапи: 1) ухвалення рішення про розміщення емісійних цінних паперів; 2) затвердження рішення про випуск емісійних цінних паперів; 3) державну реєстрацію випуску емісійних цінних паперів; 4) розміщення емісійних цінних паперів (тобто передачу цінних паперів первинним власникам); 5) державну реєстрацію звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів або представлення в реєструючий орган повідомлення про підсумки випуску емісійних цінних паперів.

У низці випадків процедура емісії цінних паперів може відрізнятися від стандартної, що врегульовано спеціальними нормативними актами.

Розрізняють відкриту (публічну) та закриту (приватну) емісії.

Випуск цінних паперів - це сукупність певного виду емісійних цінних паперів одного емітента, однієї номінальної вартості, які мають однакову форму випуску і міжнародний ідентифікаційний номер, забезпечують їх власникам однакові права незалежно від часу придбання і розміщення на фондовому ринку.

Недобросовісна емісія цінних паперів - дії, що порушують процедуру емісії, встановлену чинним законодавством, і є підставою для прийняття рішення про відмову в реєстрації проспекту емісії та випуску цінних паперів, зупинення відкритого (публічного) розміщення цінних паперів. Підстави, порядок та правові наслідки визнання емісії недобросовісною або недійсною встановлюються Порядком визнання емісії цінних паперів недобросовісною та недійсною, затв. рішенням ДКЦПФР вiд 02.02.2009 № 52.

У загальному вигляді обіг цінних паперів - укладення та виконання правочинів щодо цінних паперів, які не пов'язані з їх випуском. Правила, що містяться у цивільному, господарському та спеціальному законодавстві щодо обігу цінних паперів стосуються також особливостей виконання зобов’язань, посвідчених цінними паперами, а також можливостей їхнього оспорювання та відновлення у разі втрати.

Облікова функція ринку цінних паперів полягає в обов’язковому обліку в спеціальних списках (реєстрах) усіх видів цінних паперів, що обертаються на ринку, реєстрації учасників ринку цінних паперів, а також фіксації фондових операцій, оформлених договорами купівлі-продажу, застави, трасту, конвертації тощо.

Для належного забезпечення обігу цінних паперів є необхідним існування досконалої облікової системи на організованому ринку цінних паперів. Головним завданням системи обліку є підтвердження наявності правовідносин, у які вступають суб’єкти обігу щодо цінних паперів.

Завдання для самостійної роботи (11 год.).

1. Характеристика законодавчих актів, що регулюють емісію цінних паперів.

2. Форми здійснення первинної емісії.

3. Недобросовісна емісія.

4. Емісія цінних паперів: поняття, мета, основні етапи.

5. Класифікація емісії.

6. Визнання емісії недійсною. Визнання емісії недобросовісною.

7. Характеристика учасників емісійного процесу: емітента, депозитарія, андеррайтера, клірингової організації, реєстраторів.

8. Особливості випуску (видачі) неемісійних цінних паперів.

9. Поняття про обіг цінних паперів. Форми обігу.

1. Особливості первинного та вторинного обігу цінних паперів.

1. Облікова система та її роль в обігу цінних паперів.

Література:

І. Нормативний матеріал.

1. Про державне регулювання ринку цiнних паперiв в Українi : закон України вiд 30.10.1996 // Відомості Верховної Ради України. – 1996. - № 51. – Ст. 292.

2. Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні: Закон України вiд 10.12.1997 // ВВР. - 1998. - № 15. – Ст. 67.

3. Про цінні папери та фондовий ринок: закон України від 23.02.2006 // Відомості Верховної Ради України. – 2006. - № 31. – Ст. 268.

4. Про затвердження Норм та правил обліку цінних паперів у Національній депозитарній системі: Рішення ДКЦПтФР вiд 13.04.2000 № 40, зареєстроване у Мін’юсті 15.09.2000 за №616/4837// Офіційний вісник України. - 2000. - № 38. - С. 165. – Ст. 1644. - Код акту 16753/2000.

5. Про затвердження Положення про порядок розміщення, обігу та викупу цінних паперів інституту спільного інвестування: Рішення ДКЦПтФР вiд 09.01.2003 № 3, зареєстроване у Мін’юсті 05.02.2003 за № 92/7413// Офіційний вісник України. - 2003. - № 6. - С. 324. – Ст. 270. - Код акту 24414/2003.

6. Про затвердження Положення про депозитарну діяльність: Рішення ДКЦПтФР вiд 17.10.2006 № 999, зареєстроване у Мін’юсті 27.11.2006 за № 1238/13112 // Офіційний вісник України. - 2006. - № 49. - С. 89. – Ст. 3269. - Код акту 38022/2006. (із змінами).

7. Про затвердження Положення про порядок ведення реєстрів власників іменних цінних паперів: Рішення ДКЦПтФР вiд 17.10.2006 № 1000, зареєстроване у Мін’юсті 22.01.2007 за № 49/13316 // Офіційний вісник України. - 2007. - № 6. - С. 94. – Ст. 233. - Код акту 38563/2007.

8. Про затвердження Порядку визнання емісії цінних паперів недобросовісною та недійсною : рішення ДКЦПФР вiд 02.02.2009 № 52 // Офіційний вісник України. – 2009. - № 15. – Ст. 486.

9. Щодо схвалення Порядку визнання емісії цінних паперів недобросовісною: Рішення ДКЦПтФР вiд 06.09.2007 № 1911 // www. ssmsc.gov.ua

1. Про затвердження Стандарту депозитарного обліку N 1 "Загальні засади здійснення депозитарного обліку. Балансові рахунки депозитарного обліку": Рішення Національного депозітарію України вiд 25.10.2000 № 25/1, зареєстроване у Мін’юсті України 10.11.2000 за № 796/5017 // Офіційний вісник України. - 2000. - № 46. - С. 290. – Ст. 2028. - Код акту 17196/2000.

ІІ. Спеціальна література.

1. Елизарова Н.В. Информационные правоотношения при эмиссии ценных бумаг : Автореф. дис. ... канд. юрид. наук. – М., 2007. – 25 с.

1. Загородній А.Г., Вознюк Г.Л. – Цінні папери. Фондовий ринок. – Термінологічний –словник. – Л.: БаК, 1999. – 168 с.

3. Загорський В.С. Цінні папери. Фондовий ринок. – Наукове видання для студентів економічних спеціальностей. – Львівська комерційна академія. –Л.,1996. – 210 с.

4. Максимкин Я.А. Некоторые проблемы признания недействительным решения регистрирующего органа, связанного с эмиссией ценных бумаг, как способа защиты прав акционеров и кредиторов // Право и экономика. – 2009. - №8. – С. 56-59.

5. Панова М.Г. Регистрация эмиссии ценных бумаг // Право и экономика. – 1998. - № 12. – С. 15-20.

6. Плешаков А.М. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг // Адвокат. – 1998. - № 2. – С. 35-43.

7. Сперанский В. Недействительная и несостоявшаяся эмиссия ценных бумаг // Российская юстиция. – 2000. - № 2. – С. 14-15.

8. Сычев П. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг // Российская юстиция. – 2006. - № 3. – С. 19-21.

9. Тюнин В. Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг // Российская юстиция. – 2003. - № 3. – С. 52-54.

1. Українська фондова біржа. Цінні папери. Сутність, біржові операції, обіг. (Збірник нормативних документів та методичних матеріалів). - К.: РВО "Поліграфкнига", 1992. - 172 с.

11. Холкина М.Г. Гражданско-правовая защита прав инвесторов в процессе эмиссии ценных бумаг // Закон и право. – 2009. - № 5. – С. 41-43.

12. Шевченко Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. – М.: Статут, 2006. – 271 с.

13. Шевченко Г.Н. Эмиссия ценных бумаг // Российский юридический журнал. – 2003. - № 3. – С.106-116.

14. Яроцкий В.Л. Создание и эмиссия ценной бумаги как основания возникновения выраженных в ней прав // Государство и право. – 2000. - № 6. – С. 19-26.