Тема 8. Фондовий ринок україни (10 год.).

Лекція 8. Фондовий ринок України (4 год.).

Поняття та характеристика ринку цінних паперів. Складові частини ринку (сегменти). Місце фондового ринку в економіці України.

Інфраструктура та інструменти фондового ринку.

Органи регулювання ринку цінних паперів: органи державного регулювання, саморегулівні організації.

Фондова біржа. Порядок створення, ліцензування, реорганізації та ліквідації.

Опорний конспект.

Фондовий ринок (ринок цінних паперів) - сукупність учасників фондового ринку та правовідносин між ними щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів і похідних (деривативів) (ч.1 ст. 2 Закону Украъни «Про цынны папери та фондовий ринок»).

Ринок цінних паперів охоплює як кредитні відносини, так і відносини співволодіння, які виявляються через випуск спеціальних документів (цінних паперів, які мають власну вартість і можуть продаватися, купуватися та погашатися). Ринок цінних паперів доповнює систему банківського кредиту та взаємодіє з нею.

Сутність ринка цінних паперів визначається законами розвитку капіталістичного суспільства, такими як всезагальний закон капіталістичного накопичення, закон тенденції норми прибутку до зниження, закон попиту, пропозиції та інші. Тенденція норми прибутку до зниження сприяє виникненню надлишкового капіталу, інвестування якого в реальний процес не видно з точки зору окремого капіталу, з зв’язку з його обмеженим об’єктом. Власники такого капіталу змушені віддавати його в борг під звичайний процент, цифра якого нижче цифри середньої норми прибутку. Ця суперечність може бути вирішена шляхом заснування акціонерних товариств, які, з однієї сторони, дозволяють зібрати воєдино достатню для прибуткового функціонування суму капіталів, а з іншої сторони – дають їх власникам надію на отримання дивідендів, які будуть більше виплат позичкового процента на аналогічний капітал. Однак при цьому інвестори несуть певний ризик, пов’язаний, по-перше, з тим, що фінансові результати діяльності акціонерного товариства можуть бути нижче середнього рівня або вони взагалі можуть збанкрутувати, по-друге, з можливістю збільшення позичкового відсотка.

Ринок цінних паперів, як і інші ринки, є системним утворенням, економічним складником суспільного життя. Цю основну рису ринку цінних паперів підкреслює також і «Концепція функціонування і розвитку фондового ринку України», прийнята Постановою Кабінету Міністрів України 29 квітня 1994, №277. Ринок цінних паперів – це ефективно функціонуючий організм, що є еволюційним за своєю природою. Розвиток ринку цінних паперів є життєво необхідним для активного зростання національної економіки й покращання рівня життя громадян. Ефективно функціонуючий ринок спрямовує фінансові кошти до тих компаній, які здатні забеспечити їм найбільш продуктивне використання.

Завдання ринку цінних паперів - забезпечити як найбільш повний та швидкий перелив заощаджень в інвестиції (у фінансові активи) по ціні, котра б влаштовувала обидві сторони. Вирішення цього завдання базується на діяльності загальної структури фондового ринку, що складається з трьох підструктур: 1) цінних паперів, які є предметом торгівлі на ринку цінних паперів; 2) учасників (суб’єктів) ринку цінних паперів; 3) процесу (технології) фондової діяльності. Учасниками торгівлі виступають: емітент (особа, що здійснює випуск цінних паперів), що зацікавлений в мобілізації вільних коштів; інвестор, який має вільні кошти і бажає вигідно їх розмістити; посередник, який забезпечує обмін зобов’язань (цінних паперів) емітентів на грошові засоби інвесторів; держава, яка шляхом прийняття законодавчих актів та створення відповідних державних органів визначає умови правового регулювання діяльності фондового ринку з метою підтримання його ефективного функціонування і захисту його учасників. Вся існуюча система інститутів фондового ринку представляє собою інфраструктуру ринку цінних паперів. Вона визначає основний порядок практичних дій учасників ринку і юридичні аспекти оформлення операцій.

Семінарське заняття 8. Фондовий ринок України (2 год.).

1. Ринок цінних паперів: поняття, функції, види, складові частини (сегменти). Місце фондового ринку в економіці України.

2. Інфраструктура та інструменти фондового ринку.

3. Органи регулювання ринку цінних паперів: органи державного регулювання, саморегулівні організації.

4. Фондова біржа: поняття, сутність, функції. Класифікація фондових бірж.

Теми рефератів.

1. Місце ринку цінних паперів у структурі фінансового ринку та його функції.

1. Специфіка сучасного стану ринку цінних паперів в Україні.

3. Територіальна організація ринку цінних ​паперів.

4. Фондові біржі України: сучасний стан та перспективи розвитку.

5. Правовий статус саморегульованих організацій в Україні.

Практичні завдання.

Завдання 1. Чи правомірним є продаж з торгів філіями Української фондової біржі кредитних ресурсів та вільних коштів підприємств, що має місце на практиці? Які правові наслідки укладання таких договорів?

Завдання для самостійної роботи (4 год.).

1. Порядок створення, ліцензування, реорганізації та ліквідації фондової біржі.

2. Види операцій на ринку цінних паперів України.

Література:

І. Нормативний матеріал.

1. Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні: Закон України від 30 жовтня 1996 р. // ВВР. – 1996. – № 51. – Ст. 292.

2. Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні: Закон України від 10.12.1997 // ВВР. - 1998. - № 15. – Ст. 67.

3. Про банки і банківську діяльність: Закон України від 07.12.2000 // ВВР. - 2001. - № 5. – Ст. 30.

4. Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди): Закон України від 15.03.2001. // ВВР. - 2001. - № 21. – Ст. 103.

5. Про цінні папери та фондовий ринок: Закон України від 23.02.2006 // ВВР. – 2006. - №31. – С. 1126. – Ст. 268.

6. Про Концепцію функціонування та розвитку фондового ринку України: Постанова Верховної Ради України вiд 22.09.1995 № 342/95 // ВВР. - 1995. - № 33. – Ст. 257.

7. Про затвердження Положення про регулювання діяльності торговельно-інформаційних систем: Наказ ДКЦПтФР від 15.01.1997 № 9, зареєстрований у Мін’юсті 03.02.1997 за №20/1824.

8. Про впровадження системи оприлюднення інформації на фондовому ринку України: Рішення ДКЦПтФР від 24.05.2001 № 173, зареєстроване у Мін’юсті 06.07.2001 за № 568/5759. // Офіційний вісник України. – 2001. - №28. - С. 124. – Ст. 1270. - Код акту 19355/2001.

9. Про затвердження Положення про функціонування фондових бірж: Рішення ДКЦПтФР від 19.12.2006. №1542, зареєстроване у Мін’юсті 18.01.2007 за №35/13302. // Офіційний вісник України. – 2007. - №5. – С. 47. – Ст. 186. – Код акту 38527/2007.

Увага! Законодавство може змінюватись та доповнюватись. Слідкуйте за змінами.

ІІ. Спеціальна література.

1. Андрианова Л.Н. Международная практика кредитного рейтинга // Финансы. - 2001. - № 11. - С.29-31.

2. Батунин М. Соотношение фондового рынка и рынка ценных бумаг // Хозяйство и право. – 1996. - № 5. – С. 109-112.

3. Голоднюк І., Данейко П., Домбровскі М., Михайличенко М. Розвиток ринку фінансових послуг в Україні: сучасний стан, проблеми та перспективи. - К.:CASE Україна, 2006. – 121 с.

4. Голубев С.В. Функции фондового рынка в экономике развитых стран // Финансы. - 1995. - N 6. - С.31-32.

5. Доронин И.Г. Мировые фондовые рынки: закономерности развития и современное состояние // Деньги и кредит. - 2002. - N 8. - С.49-57; N 9. - С.58-64.

6. Івченко В. А. Куди йде український фондовий ринок і яким шляхом? // Цінні папери України. — 1998. — № 5. — С. 3- 4.

7. Костіна Н.І., Марахов К.С. Проблеми формування фондового ринку в Україні // Фінанси України. – 2000. - №3 – с. 21 – 24.

8. Кузнецова Н.С., Назарчук І.Р. Ринок цінних паперів в Україні: правові основи формування та функціонування.- К., 1998.- 525 с.

9. Любкіна О.В. Портфельне інвестування як напрям активізації фондового ринку України //Вісник Академії праці і соціальних відносин. - 2002. - № 2(15). - С. 142-145.

10. Любкіна О.В. Проблеми та перспективи розвитку фондового ринку України // Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Економика. – 2000. – Випуск 46. - С. 57-59.

11. Лысенков Ю.М. и др. Договорно-правовое регулирование фондового рынка.- К.,1998.- 373 с.

12. Мандрул О. Г., Шевчук І. А. Ринок цінних паперів. Навч. посібник. – К., 1998. – 133 с.

13. Мезенцева О.О. Міжнародні моделі державного регулювання ринку цінних паперів. – Електрон. дан. (1 файл). – Режим доступу: http:// www.rusnauka.com. – Назва з екрана.

14. Мозговой О.Н. Фондовый рынок Украины. – К.: УАННП "Феникс", 1997. – 276 с.

15. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. - М., 1991. - 189с.

16. Оскольский В.В. Ринок цінних паперів. Українська біржа: погляд через призму діяльності УФБ. Монографія. - К.:УФБ, 2001.-216 с.

17. Оскольский В.В. та ін.. Фондова біржа від А до Я. Навч. посібник / В.В. Оскольский, В.А. Одинцов, Г.В. Яцюн. - К.- УФБ, 2001.-798 с.

18. Павлов В. І., Кривов’язюк І. В. Ринок цінних паперів в умовах приватизації: регіональний аспект: Монографія. – Луцьк: Надстир’я, 2002. – 160 с.

19. Пілецький В. Т. Ринок цінних паперів. Навч. посібник. – Донецький держ. технічний університет. – Дон ДТУ, 2005. – 143 с.

20. Приступко А.О. Фондовый рынок в системе финансово-правовых отношений // Банковское право. – 2006. - № 2. – С. 41-43.

21. Роїна О. М.(упоряд.). Цінні папери та фондовий ринок в Україні: нормативно-правове регулювання. – К., Видавничий дім «Скіф», КНТ, 2008. – 221 с.

22. Суторміна В. М., Савчук Н. В. Фондовий ринок. Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц. — К.: КНЕУ, 2001. — 72 с.

23. Чесноков А.С. Рынок ценных бумаг, фондовые биржи, брокерская и дилерская деятельность. - М., 1992. - 99с.

24. Чуркин А. Фондовая биржа в системе гражданских правоотношений // Підприємництво, господарство і право.- 2002.- №9.- С.47-51.